事件评论
第一, 我们认为,公司多元化发展势头正劲2011年至今,公司先后公告了代建南宁大板一区危旧房改造项目(计划工期3年,投入资金3亿元,预计可实现利润9600元,年投资利润率16%)、合作投资开发“东盟国际文化广场”项目(现金投入不超过5亿元,占项目权益45%),直至今日的广西新竹小区危旧房改造项目和参股成立小额贷款公司,公司寻求多元化发展的趋势十分明显,为公司未来利润增长提供了有力支撑。
第二,估值明显偏低,我们维持对五洲交通的“推荐”评级考虑到 2011-2013年公司先后有坛百高速、金桥农批一期项目、五洲国际房产项目、危旧房改造项目、“东盟国际文化广场”项目和小额贷款项目对公司利润增长的贡献,我们预计公司2011-2013年EPS 分别为0.57元、0.65元和0.73元,未来三年业绩年复合增长率达24%,而公司当前PE 仅11倍,估值有明显回升动能,维持公司“推荐”评级。
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