基金业高管变动潮涌 辩证看待相关影响

上周四，招商基金一纸公司高管变动公告将已持续半年的基金业高管变动潮推向高峰，招商基金的创业元老成保良因“个人原因”离任总经理，招商基金现任副总经理杨奕代任。
这是自去年12月以来第13家发生总经理变更的基金公司。伴随着股市的持续震荡，基金业也陷入有史以来人事最为动荡的时期，一批公司总经理和董事长相继变更，这对基金公司和基金业会带来何种影响？发生变更的基金公司的业绩会否因此下滑，对此，专业研究机构经过研究认为，各个公司发生高管变更的情况都不尽相同，不能轻易认为高管变动一定对基金公司产生负面影响。对于一些小公司来说，换人或意味着新的发展契机。
公开信息显示，成保良1961年出生，今年刚好50岁，经济学硕士。成保良有着丰富的职业生涯，曾在北京经济学院任教，后就职于中国人民银行金融管理司；1993年起先后担任中国证券交易系统有限公司上市管理部副经理、经理；中国证监会发行部副处长、处长、稽查局处长；2001年9月起开始担任招商基金筹备组组长。自招商基金成立后（2002年12月27日）便担任该公司总经理、董事，是在位时间最长的基金公司总经理之一。
在成保良的带领下，招商基金取得了较好的发展，是目前基金业为数不多的拥有公募基金管理、社保基金管理、年金管理、专户管理和海外投资管理等全牌照业务资格的基金公司之一。因此，作为最资深的基金公司老总，成保良的离开引发业内广泛关注。
实际上，成保良只是近来基金业高管变动潮中最具影响力的一个代表。从去年12月以来，基金业陷入史上高管变动最为密集的时期，一批基金公司董事长、总经理、副总经理发生变动，而且，从最初的中小基金公司扩展到目前的大中型基金公司。
据统计，从去年12月至今，益民、天治、华富、中海、浦银安盛、金元比联、万家、民生加银、天弘、长盛、申万菱信、国海富兰克林和招商13家公司总经理变更，占基金公司总数（不包括新成立的5家公司）的两成以上。
除了总经理之外，去年12月至今，发生董事长变更的基金公司也不在少数，工银瑞信、天治、中海、华富、银河、东方、万家、中邮、广发和嘉实等10家公司董事长易人。
如何看待高管变动对于基金公司的影响？中国银河证券基金研究总监王群航表示应该具体问题具体分析，简单地一刀切，对于有高管变动的基金公司是不可取的。 因为各家基金公司高管变动的原因、变动的公司背景、变动的具体情况和变动之后的人员都不同。正是因为有这么多的不同，所以才要具体情况具体看待。“有的时候，一家公司有更好的发展，就是从高管变动开始的”。
深圳一家小公司在去年老总变更，今年业绩就出现触底反弹，这或许是换帅带来的好处。但如果股东利益争夺不停休，公司治理得不到完善，一旦业绩不佳或规模上不去，所有的问题就又会暴露出来。
基金公司高管变动是否对基金业绩构成实质影响？天相投资顾问研究表明，总经理稳定对于公司发展战略持续、统一，以及企业文化、核心投研团队等的稳定起到至关重要作用，因此总经理相对稳定的基金公司，整体来说业绩相对偏好。若总经理发生变动，短期内将对基金公司整体业绩造成不利的影响，但随着时间的推移这一影响将逐渐淡化。
在不同市场情况下，总经理变动对基金公司业绩的影响也有所不同。一般来说，牛市情况下，总经理变动对业绩影响整体偏正面；熊市情况下，总经理变动短期将使基金公司业绩更差，但随着时间的推移，业绩会慢慢改善；震荡市情况下，总经理变动对基金公司业绩会有不同程度的提升。
对于不同资产规模的基金公司来说，长期来看总经理变动后，小型、中型基金公司业绩将有所提升，但大型公司总经理变动后业绩下滑的概率较大。
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值得注意的是，自去年底以来发生总经理变动的多数为业绩不佳的小型基金公司。从长期来看，总经理变动对这些公司或许并不是坏事，一些小公司有望通过换人实现积极变化。因此，不能因为总经理或董事长的变更就轻易地做出是与非的判断，应该给基金公司调整的时间。
去年12月以来基金公司总经理变动情况一览
序号 基金公司 离职者 职 位 公告变动日期 继任（代任）者 继任者任职起始日 代任者职位
1 招商基金 成保良 总经理 2011－6－16 杨奕（代任） 　 副总经理
2 国海富兰克林 金哲非 总经理 2011－5－4 李雄厚 2011－4－27
3 申万菱信 毛剑鸣 总经理 2011－4－6 姜国芳（代任） 　 董事长
4 长盛基金 陈礼华 总经理 2011－3－30 周 兵 2011－5－11
5 万家基金 李振伟 总经理 2011－3－4 杨 峰 2011－3－4
6 金元比联 易 强 总经理 2011－2－24 张嘉宾 2011－5－23
7 天弘基金 胡 敏 总经理 2011－1－22 李 琦 　 董事长
8 民生加银 张嘉宾 总经理 2011－1－19 杨 东（代任） 　 董事长
9 中海基金 陈浩鸣 总经理 2011－1－15 宋 宇（代任） 　 副总经理
10 浦银安盛 刘 斐 总经理 2010－12－25 钱 华 2010－12－23
11 华富基金 谢庆阳 总经理 2010－12－25 姚怀然 2010－12－25
12 天治基金 刘珀宏 总经理 2010－12－11 赵玉彪 2010－12－11
13 益民基金 祖 煜 总经理 2010－12－1 雷学军 2011－1－12
去年12月以来基金公司董事长变更情况一览
序号 基金公司 离职者 职 位 公告变动日期 继任（代任）者 继任者任职起始日 代任者职位
1 嘉实基金 王忠民 董事长 2011－5－11 赵学军（代任） 　 总经理
2 广发基金 马庆泉 董事长 2011－3－19 林传辉（代任） 　 副董事长、总经理
3 中邮基金 俞昌建 董事长 2011－3－11 吴 涛 2011－3－11
4 万家基金 孙国茂 董事长 2011－3－4 毕玉国 2011－3－4
5 东方基金 李维雄 董事长 2011－3－1 杨树财 2011－2－28
6 银河基金 李锡奎 董事长 2011－2－26 徐 旭 2011－2－22
7 华富基金 姚怀然 董事长 2010－12－25 章宏韬 2011－1－21
8 中海基金 储晓明 董事长 2010－12－18 陈浩鸣 2011－5－16
9 天治基金 赵玉彪 董事长 2010－12－11 高福波 2011－3－24
10 工银瑞信 杨凯生 董事长 2010－12－8 李晓鹏 2010－12－8
资料来源：各基金公司公告 朱景锋／制表
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