2011年通胀如洪水,席卷了全世界。从新兴市场国家到欧美发达经济体,无一幸免。通胀注定要来临,这是世界经济复苏的代价。中国、印度和巴西等新兴经济体2009年就开始率先复苏,因此通胀率先光临,2010年开启了反通胀的艰难征程。欧美发达经济体复苏缓慢,通胀来临相对晚一些。美国通胀来得最晚,2011年5月份美国CPI达到3.6%,创三年新高。
通胀对全球经济复苏的拖累效应逐渐显现。中国、印度和巴西等新兴市场国家为了抑制通胀,主动收缩货币政策,放缓经济增长速度。2011年美国经济复苏显著低于预期,其主要原因就是通胀抑制了消费。2010年以来食品和能源涨价是全球通胀的直接“导火索”。过去两年内国际大宗商品价格涨幅,远远超出全球经济复苏程度。这就为全球通胀埋下伏笔。
全球通胀已经潮起,关键在于何时退潮。从2011年全球经济放缓以及国际大宗商品价格回落趋势来看,全球通胀从2011年下半年开始有望逐渐退潮。以WTI石油价格为例,自2011年5月初以来,石油价格从115美元高位回落至目前90美元附近,而且回落趋势仍在延续。石油是国际大宗商品的领头羊。石油价格回落,农产品价格必然回落,工业金属等矿产品价格同样跟随回落。由此可见,2011年下半年全球通胀退潮可以期待。这对全球经济复苏是利好,对全球股市也是利好。
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