继续推荐南部地区水泥和新疆水泥，排序海螺、天山、华新、青松
我们认为从目前时点往后看半年，水泥行业分区域和省份的产品价格和业绩增长会让市场看到明显分化，业绩确定性高增长的公司价值将体现！我们的观点：推荐南部水泥-海螺、华新、天山、同力、江水的主要逻辑在于供给端因素将凸显，需求端只要具备保护即可；推荐新疆水泥-天山、青松的主要逻辑在于新疆需求旺盛，供给仍有缺口，产品价格上涨仍可期；纯水泥业务角度，东北区域水泥行业未来2-3年具备保护，理由：供求边际持续向好，产业集中度提高进程中，标的：亚泰集团；市场风格角度，后期市场对宏观需求悲观预期的担忧得到缓解，策略应会选择周期品，行业比选中业绩增长确定和估值边际角度，水泥为最优！
本周全国和分区域水泥价格变化情况
本周全国主要城市水泥平均价格409.33元/吨，环比上涨0.19%。本周东北区域吉林省水泥价格上调，幅度40元/吨；华北区域河北省水泥价格下调，幅度20元/吨；西北区域新疆乌鲁木齐地区低标水泥下调20元/吨，西南区域重庆市熟料价格下调20元/吨；分区域，东北区域较上周上涨2.62%，华北区域较上周下降0.86%，其他区域水泥价格较上周持平；具体情况请参见报告内容。
进入6月南部地区进入雨季，雨水较为丰富影响工程施工进度，水泥需求季节性减弱；北部地区则旺季持续；季节性因素！南部地区进入年内第二个淡季需求转弱，但注意到：1、南部以往历史价格回落大部分是在7月底8月初出梅期才降的，原因是降价消除库存熟料和水泥；2、季节性需求回落而非宏观需求端的下降，行业内企业均按遗忘规律轮流安排产线停产检修以缓解库存压力，加之目前华东、中南区域水泥行业自律较以往显著提高。综上理由我们判断南部地区水泥价格以稳为主
水泥全行业盈利能力运行情况
2011年1-5月我国水泥产量7.52亿吨，同比增长19.3%；需求端，固投增速25.8%，房投增速34.6%；供给端，1-5月行业固定资产投资增速-22.5%，行业供给增速加速回落；建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示，考虑成本滞后2个月反映企业煤炭库存消化时间，2011年1季度行业产品吨毛利水平虽环比去年4季度下降，但较去年同期大幅提高；2季度吨毛利水平月度持续环比提高；
分区域水泥行业运行情况
2011年1-5月华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域产量累计增速分别为27.11%、9.07%、31.43%、21.86%、20.08%、13.95%、26.11%；2011年1-6月，华北、华东、东北、中南、东南、西北区域水泥价格（累计均价）同比提高，分别为10.20%、52.12%、4.40%、46.88%、13.10%、1.24%；西南区域水泥价格（累计均价）同比下降，为-7.64%；2011年1-5月，华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域煤炭价格（累计均价）同比提高12.32%、14.23%、8.57%、8.87%、31.51%、13.14%、5.92%。
回复该发言