医药：战略性建仓机会已来到 荐17股 出于库存周期和电力涨价等因素，我们预计第二季度的经营成本可能继续上升，毛利率有可能继续下滑，但随着原油、中药材等原辅材料价格的回落，以及由于基数的原因，今年下半年尤其是第四季度的毛利率有望同比回升。
中药材价格从2009 年下半年开始大幅上扬，经过去年四季度的短暂休整后，今年上半年又开始加速上涨，从技术走势看，下半年回落盘整的可能性较大。高昂的价格也会驱动药农扩大中药材种植面积，部分1-2 年生的品种的供应将在下半年或明年大幅增长，比如太子参、金银花、黄芩、连翘等品种，将促进价格在下半年逐渐回落。
整体投资机会显现
我们从医药行业成长性、成本压力、国家政策和板块估值等四方面做了分析：政府投入在下半年或将加大，国内外需求继续稳定提升，医药行业仍将稳定增长，业绩增速下半年将好于上半年；成本压力在第二季度或达顶峰，下半年尤其是第四季度有望趋缓；国家可能还将出台药品限价政策，但调控政策超预期可能性较小，政策面在下半年或将紧中有松；2011年净利增速有可能达到24%，现价对应的市盈率为30倍不到，已位于合理估值区间的上限，部分龙头企业已经明显低估。
我们在二季度策略报告中指出，医药板块在二季度可能再次大幅下跌，二季度有望迎来一年中最好的建仓良机，现在市场走势已部分印证了我们之前的观点。我们认为短期内医药板块仍可能惯性下跌，缺少业绩支撑的高估值小盘股可能加速下跌，但医药板块整体投资机会已经显现，我们将医药行业的投资评级由“同步大势”调升为“优于大势”。
各子行业投资机会
化学药：
关注价格回升的原料药企业
化学制剂药受调控政策影响最大，化学原料药产能整体过剩，大部分原料药处于下行通道，但在整体颓势中，也有部分品种逆势上扬。如VE、生物素、VB1、VB6。另外，肝素钠原料药提价预期强烈。
重点关注：誉衡药业（002437）、海翔药业（002099）、京新药业（002020）、现代制药（600420）、新和成（002001）和千红制药（002550）。
中药：
关注独家品种和品牌企业
去年以来中药材的大幅涨价，增加了中成药企业的成本，但上游资源型企业和具有提价预期的中药饮片企业，有望迎来投资机会。另外，部分中药材价格有望从下半年起逐渐下行，相关中成药企业的最坏时期即将过去，有望迎来建仓良机。
重点关注：华润三九（000999）、马应龙（600993）、益佰制药（600594）、江中药业（600750）、仁和药业（000650）。
医疗器械：
关注产品延展能力强的企业
我国医疗器械企业普遍规模小、产品开发能力弱，与外资高端医疗设备企业有较大的差距。差距也意味着机遇。我们认为国内医疗器械企业在家用医疗器械和检验设备领域有望快速发展，缩小与外企的差距，部分产品已经具备国产替代的实力。
重点关注：鱼跃医疗（002223）、理邦仪器（300206）、乐普医疗（300003）和新华医疗（600587）。
生物医药：
关注具有品种优势的研发型企业
生物医药是医药行业中发展最快的一个子行业，近十年全球生物医药的复合增长率为18%，远高于医药行业的平均增速。生物医药企业的核心价值在于其研发实力，而研发品种的选择，又决定了其市场空间和竞争的激烈程度。
重点关注：长春高新（000661）、舒泰神（300204）、华兰生物（002007）和天坛生物（600161）。东北证券
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6大券商24日看好8板块43股
2 回复：6大券商24日看好8板块43股
lezhixianxl2011-06-25 00:04:55 发表
水泥：估值安全 行情尚未结束 荐10股 如果宏观预期企稳放松，水泥仍有较大的投资机会，将成为拥有较大优势的行业，我们甚至还能看到30%~50%左右的绝对收益空间；如果宏观预期一直不放松，则水泥仍有相对收益的价值，因为水泥是真正靠供给逻辑经得起宏观紧缩，业绩能真正兑现的行业。
企业盈利继续向好
相比钢铁、有色等其他原材料行业的低速增长，水泥需求的旺盛显示出其独特魅力。
4月底全国水泥平均价格为383元/吨，较3月底上涨15.8元/吨，涨幅约4.2%。5月底全国水泥平均价格为411元/吨，较4月底上涨28元/吨，涨幅约3.9%。
微观层面上，企业盈利状况继续向好，半年度业绩增速将创新高。华东某龙头企业熟料库位从3月底的60%降到4月的55%左右，再降到5月份的48%左右，5月底其他企业的库位也低于往年5%~10%。吨毛利从一季度的130元，上升到4月份的138元左右，5月份已经达到150元左右。
近期水泥股的下跌反映了宏观政策面的悲观预期，并未反映行业趋势持续改善的预期。1-4月水泥累计投资同比下滑20%，说明今明两年新投产的水泥产能将急剧减少。
从2006年开始，我国政府一直强调要坚决淘汰高耗能产业的落后产能，水泥行业可以说是做得比较到位的。这个从过往的数据中可以得到验证，也能解释为什么水泥行业有如此美好的今天，落后产能淘汰对行业整体生态环境改善做出了贡献。
而需求方面不必悲观，从近两年已出台和准备出台的多项国家级规划，到目前各地方政府制定的发展规划来看，“十二五”期间的固定资产投资增速不会太差。今年又是五年规划开局之年，固定资产投资增速大幅下滑的可能性更小。
从各省比较明确的投资计划来看，中西部FAI增速较快，比如陕西、青海、新疆、黑龙江、贵州等地的FAI增速都在20%以上；而东部稍慢，比如河北、天津、山东、江西、云南等地的FAI增速为15%~20%。
即使个别行业的需求状况让人心里不踏实，但总体上看，今年FAI增速低于20%的可能性较小，相应的，水泥需求增速低于8%的可能性也较小。
另一方面，在供需形势持续好转的背景下，水泥价格继续走高，市场上也出现了关于限价和重新放开生产线审批等顾虑，这些顾虑也压制了水泥股的估值。
投资策略
海螺水泥（600585）20倍的PE已是历史估值的底部区域，很安全。
这是一个历史经验值，但估值是个非常艺术化的变量，我们认为，如果引发前期估值下降的宏观预期企稳，水泥仍会是进攻性较强的板块，如果宏观预期不会企稳，水泥行业是能真正经得起宏观调控背景下业绩萎缩的板块，仍会有超额收益价值。
我们认为水泥股的行情还没有结束，推荐标的是：大水泥——海螺水泥、冀东水泥（000401）；地区中小水泥——巢东股份（600318）、福建水泥（600802）（区域涨价的趋势和公司管理逐步改善的预期或被市场低估）、江西水泥（000789）、华新水泥（600801）、金隅股份（601992）、塔牌集团（002233）等。对于新疆的天山股份（000877）和青松建化（600425），则存在今年EPS超预期的机会。国金证券研究所基金研究中心
新能源：德国光伏带来曙光 荐3股
根据德国联邦环境局局长所述数据，今年前5个月德国的新增光伏系统安装量只有700MW，这使得年度逐渐递减的灵活性措施将不会在7月1日生效，届时其光伏上网电价补贴将不会下调。
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企业盈利继续向好
相比钢铁、有色等其他原材料行业的低速增长，水泥需求的旺盛显示出其独特魅力。
4月底全国水泥平均价格为383元/吨，较3月底上涨15.8元/吨，涨幅约4.2%。5月底全国水泥平均价格为411元/吨，较4月底上涨28元/吨，涨幅约3.9%。
微观层面上，企业盈利状况继续向好，半年度业绩增速将创新高。华东某龙头企业熟料库位从3月底的60%降到4月的55%左右，再降到5月份的48%左右，5月底其他企业的库位也低于往年5%~10%。吨毛利从一季度的130元，上升到4月份的138元左右，5月份已经达到150元左右。
近期水泥股的下跌反映了宏观政策面的悲观预期，并未反映行业趋势持续改善的预期。1-4月水泥累计投资同比下滑20%，说明今明两年新投产的水泥产能将急剧减少。
从2006年开始，我国政府一直强调要坚决淘汰高耗能产业的落后产能，水泥行业可以说是做得比较到位的。这个从过往的数据中可以得到验证，也能解释为什么水泥行业有如此美好的今天，落后产能淘汰对行业整体生态环境改善做出了贡献。
而需求方面不必悲观，从近两年已出台和准备出台的多项国家级规划，到目前各地方政府制定的发展规划来看，“十二五”期间的固定资产投资增速不会太差。今年又是五年规划开局之年，固定资产投资增速大幅下滑的可能性更小。
从各省比较明确的投资计划来看，中西部FAI增速较快，比如陕西、青海、新疆、黑龙江、贵州等地的FAI增速都在20%以上；而东部稍慢，比如河北、天津、山东、江西、云南等地的FAI增速为15%~20%。
即使个别行业的需求状况让人心里不踏实，但总体上看，今年FAI增速低于20%的可能性较小，相应的，水泥需求增速低于8%的可能性也较小。
另一方面，在供需形势持续好转的背景下，水泥价格继续走高，市场上也出现了关于限价和重新放开生产线审批等顾虑，这些顾虑也压制了水泥股的估值。
投资策略
海螺水泥（600585）20倍的PE已是历史估值的底部区域，很安全。
这是一个历史经验值，但估值是个非常艺术化的变量，我们认为，如果引发前期估值下降的宏观预期企稳，水泥仍会是进攻性较强的板块，如果宏观预期不会企稳，水泥行业是能真正经得起宏观调控背景下业绩萎缩的板块，仍会有超额收益价值。
我们认为水泥股的行情还没有结束，推荐标的是：大水泥——海螺水泥、冀东水泥（000401）；地区中小水泥——巢东股份（600318）、福建水泥（600802）（区域涨价的趋势和公司管理逐步改善的预期或被市场低估）、江西水泥（000789）、华新水泥（600801）、金隅股份（601992）、塔牌集团（002233）等。对于新疆的天山股份（000877）和青松建化（600425），则存在今年EPS超预期的机会。国金证券研究所基金研究中心
新能源：德国光伏带来曙光 荐3股
根据德国联邦环境局局长所述数据，今年前5个月德国的新增光伏系统安装量只有700MW，这使得年度逐渐递减的灵活性措施将不会在7月1日生效，届时其光伏上网电价补贴将不会下调。
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3 回复：6大券商24日看好8板块43股
lezhixianxl2011-06-25 00:04:55 发表
考虑目前组件价格已经降至1.3美元/W左右，其上网电价水平为大系统（1MW以上）约0.216欧元/度，小系统（30KW以下）约0.287欧元/度，在德国进行电站投资已经逐步具有吸引力，而且上半年淡季因素加上德国上网电价下调预期使得许多潜在需求推后。一些公司也表示德国光伏展后需求量方面有明显起色，我们对下半年的装机情况相对乐观。
（2） 特高压交流项目取得重要进展，锡盟-南京1000千伏特高压交流输变电工程国家级核准支持性文件全部取得批复。至此，该项目核准所需的国家级支持性文件已全部齐备，为项目尽快核准和开工建设创造了有利条件。“电荒”问题的解决之道主要就在电源和电网建设，并且会加快投资和审批的速度，这一点我们已经看到了实质性动作。未来电源方面关注大型火电建设（尤其是在新疆等资源丰富地区）；电网方面，重点关注跨区域电网建设带来的投资机会。
● 本周个股重点推荐
（1） 特变电工（600089）：地处新疆能源重地，未来的集变电设备、新能源、煤炭、电力为一体的大型能源企业，前景广阔，值得长线配臵。
（2） 东方电气（600875）：火电设备投资有望回暖，核电解禁越唱越响，未来核电安全审查、核电立法有阶段性结果以及政策层面对核电后续发展有明确表态将成为股价表现催化剂。
（3） 秀强股份（300160）：“二次创业”太阳能玻璃快速发展，行业弱势不影响公司景气，增透玻璃积极扩产并产销两旺， TCO玻璃批量供货可能超预期。长城证券
航空运输行业：或将调整1年左右 荐3股 在2009、2010连续两年高增长的基础上，受益城镇化、消费结构升级和居民收入增长，航空客运量取得稳定增长，2011年1-4月旅客运输量总体和国内、国际、港澳台地区航线分别累计同比增长10.6%、10.6%、16.5%和10.2%。
航空货运量增速出现胶着现象，提示世界经济增速可能放缓。2011年1-4月货邮运输量四项指标分别累计同比增长2.1%、2.1%、5.8%和2.1%。
行业加强宏观调控和安全监控，行业供需面处于持续改善过程，航空运输主营盈利能力处于上升通道中，客座率、载运率、票价水平屡创历史新高，并保持高位运行，燃油附加费的收取能够使航空公司传导70%左右的油价压力，航空公司的盈利能力得到保障。人民币升值继续作为航空公司业绩催化剂。
2011-12年将是高铁成网的重要演进时期，对航空的影响将集中显现。我们粗略估算，高铁对航空的客运量分流约占到国内航空客运量的10%左右，我们认为航空运输行业可能需要1年左右的时间进行调整，以期达到新的市场分割的平衡。
首选买入
航空公司板块个股我们看好国际航线具有优势的中国国航（601111）和占据海南国际旅游岛开发先机的海南航空（600221）。我们维持对中国国航和海南航空买入的评级。
机场板块个股我们看好估值和成长性都具有优势的厦门空港（600897），我们维持对其买入评级。 中银国际
煤炭行业：14年产能翻番变煤为电 荐1股 未来甘肃省煤炭调出的增量全部来自陇东，但陇东的动力煤距港口距离遥远，作为下水煤毫无价格竞争力，与邻省宁夏的煤炭相比，价格上也处于劣势。随着新疆哈密地区的产能释放，疆煤将对甘肃省内市场形成极大的冲击，按照现价计算，加上运费，哈密地区的烟煤比平凉当地的动力煤仍然要低55元，所幸受运输条件的限制，冲击的时点要等到2014年兰新第二双线通车后。
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（2） 特高压交流项目取得重要进展，锡盟-南京1000千伏特高压交流输变电工程国家级核准支持性文件全部取得批复。至此，该项目核准所需的国家级支持性文件已全部齐备，为项目尽快核准和开工建设创造了有利条件。“电荒”问题的解决之道主要就在电源和电网建设，并且会加快投资和审批的速度，这一点我们已经看到了实质性动作。未来电源方面关注大型火电建设（尤其是在新疆等资源丰富地区）；电网方面，重点关注跨区域电网建设带来的投资机会。
● 本周个股重点推荐
（1） 特变电工（600089）：地处新疆能源重地，未来的集变电设备、新能源、煤炭、电力为一体的大型能源企业，前景广阔，值得长线配臵。
（2） 东方电气（600875）：火电设备投资有望回暖，核电解禁越唱越响，未来核电安全审查、核电立法有阶段性结果以及政策层面对核电后续发展有明确表态将成为股价表现催化剂。
（3） 秀强股份（300160）：“二次创业”太阳能玻璃快速发展，行业弱势不影响公司景气，增透玻璃积极扩产并产销两旺， TCO玻璃批量供货可能超预期。长城证券
航空运输行业：或将调整1年左右 荐3股 在2009、2010连续两年高增长的基础上，受益城镇化、消费结构升级和居民收入增长，航空客运量取得稳定增长，2011年1-4月旅客运输量总体和国内、国际、港澳台地区航线分别累计同比增长10.6%、10.6%、16.5%和10.2%。
航空货运量增速出现胶着现象，提示世界经济增速可能放缓。2011年1-4月货邮运输量四项指标分别累计同比增长2.1%、2.1%、5.8%和2.1%。
行业加强宏观调控和安全监控，行业供需面处于持续改善过程，航空运输主营盈利能力处于上升通道中，客座率、载运率、票价水平屡创历史新高，并保持高位运行，燃油附加费的收取能够使航空公司传导70%左右的油价压力，航空公司的盈利能力得到保障。人民币升值继续作为航空公司业绩催化剂。
2011-12年将是高铁成网的重要演进时期，对航空的影响将集中显现。我们粗略估算，高铁对航空的客运量分流约占到国内航空客运量的10%左右，我们认为航空运输行业可能需要1年左右的时间进行调整，以期达到新的市场分割的平衡。
首选买入
航空公司板块个股我们看好国际航线具有优势的中国国航（601111）和占据海南国际旅游岛开发先机的海南航空（600221）。我们维持对中国国航和海南航空买入的评级。
机场板块个股我们看好估值和成长性都具有优势的厦门空港（600897），我们维持对其买入评级。 中银国际
煤炭行业：14年产能翻番变煤为电 荐1股 未来甘肃省煤炭调出的增量全部来自陇东，但陇东的动力煤距港口距离遥远，作为下水煤毫无价格竞争力，与邻省宁夏的煤炭相比，价格上也处于劣势。随着新疆哈密地区的产能释放，疆煤将对甘肃省内市场形成极大的冲击，按照现价计算，加上运费，哈密地区的烟煤比平凉当地的动力煤仍然要低55元，所幸受运输条件的限制，冲击的时点要等到2014年兰新第二双线通车后。
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4 回复：6大券商24日看好8板块43股
lezhixianxl2011-06-25 00:04:55 发表
考虑到陇东煤炭外送并无价格优势，陇东煤炭基地采取建设坑口电厂、实现煤炭就地转化的能源输出方式。通过电力输出，陇东对内地煤炭市场将产生间接影响，而煤炭外运量仅为400万吨，对煤炭供需的影响很小。
随着甘肃煤炭资源开发和整合工作的日益推进，甘肃省内的竞争格局也发生了变化:主导方由华亭、靖远、窑街三大集团变为华能集团和甘肃能源集团。
靖远煤电（000552）:预计11年产量较10年增长6%，处于达产水平，未来公司产能提升空间有限；11年合同煤比例降至一半以下，合同煤限价对公司的影响有所降低；公司人工成本占吨煤成本比例位居各煤炭上市公司之首，成本近乎刚性。调高公司11年、12年EPS 至0.37元、0.41元，动态PE 分别为44倍和40倍，维持 “中性”评级。公司风险点: 2014年兰新第二双线通车后疆煤冲击甘肃省内煤炭市场、安全生产费用、资源税上调进一步增大成本压力 国泰君安
有色金属：海水淡化蓄势喷发 耐蚀合金有望重点受益 荐3股 中东和中国将引领全球千亿美元海水淡化市场。淡水仅约占地球水资源的3%，在水资源危机日益严峻形势下，通过海水淡化获取淡水资源已成大势所趋。目前全球150多个国家和地区共计约1.4万座海水淡化厂，产量已达3500万吨/日，预计2020年全球海水淡化产量将增至9100万吨/日以上，其中增长最快的仍然是缺水严重的中东地区，其次是中国。专家预计到2015年全球海水淡化年投资规模高达700-950亿美元。
国内耐海水腐蚀合金材料厂商大有作为。由于海水是具有高盐量、导电性和生物活性的腐蚀性电解质溶液，所以海水淡化装置一般需选用铜合金、钛及其合金、特种不锈钢、铝合金等耐海水腐蚀合金材料。据2005年发布的《全国海水利用专项规划》要求，2020年海水淡化设备国产化率要从目前不足60%提升至90%以上。可以预见，在我国海水淡化加速发展及国产化率大幅提升趋势中，国内相关耐海水合金材料厂商将大有作为。
钛是海水淡化装置理想材料，市场需求潜力释放值得期待。由于钛管的耐腐蚀性好、耐高温离子腐蚀，同时钛对氯具有很强的抗腐蚀性，特别是预处理原水时为了杀死海水中的细菌，需要注入氧时，采用耐蚀性好的钛管替代铜合金管是合理选择与理想材料。按蒸馏法一般平均日产淡水1万吨的装置需用钛107吨、60%采用该法淡化海水计算，预计未来十年全球新增海水淡化厂所需钛材36万吨（目前全球钛年消费约12万吨）；假设我国50%采用蒸馏法淡化海水，则我国未来5、10年新增海水淡化装置（假设我国2015、2020年海水淡化处理量分别为150、300万吨/日）所需钛材分别达8025吨、16050吨。
建议中长期关注已布局海水淡化耐蚀材料上市公司。1）宝钛股份（600456）:国内钛材加工龙头，已建成5000吨钛带用作海水淡化焊管产能项目，未来充分受益于钛材在高端装备广泛应用；2）海亮股份（002203）:我国海水淡化铜管龙头与标准制定者，未来将受益于中东海水淡化铜管订单恢复及国内海水淡化装置国产化；3）亚太科技（002540）:联合国家海洋局天津海水淡化所研制开发耐海水腐蚀的铝合金材料，并于年初与全球最大的海水淡化厂商IDE签订19.47吨供货合同。提示国内外海水淡化工程进度及上游原料价格波动风险。国都证券
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随着甘肃煤炭资源开发和整合工作的日益推进，甘肃省内的竞争格局也发生了变化:主导方由华亭、靖远、窑街三大集团变为华能集团和甘肃能源集团。
靖远煤电（000552）:预计11年产量较10年增长6%，处于达产水平，未来公司产能提升空间有限；11年合同煤比例降至一半以下，合同煤限价对公司的影响有所降低；公司人工成本占吨煤成本比例位居各煤炭上市公司之首，成本近乎刚性。调高公司11年、12年EPS 至0.37元、0.41元，动态PE 分别为44倍和40倍，维持 “中性”评级。公司风险点: 2014年兰新第二双线通车后疆煤冲击甘肃省内煤炭市场、安全生产费用、资源税上调进一步增大成本压力 国泰君安
有色金属：海水淡化蓄势喷发 耐蚀合金有望重点受益 荐3股 中东和中国将引领全球千亿美元海水淡化市场。淡水仅约占地球水资源的3%，在水资源危机日益严峻形势下，通过海水淡化获取淡水资源已成大势所趋。目前全球150多个国家和地区共计约1.4万座海水淡化厂，产量已达3500万吨/日，预计2020年全球海水淡化产量将增至9100万吨/日以上，其中增长最快的仍然是缺水严重的中东地区，其次是中国。专家预计到2015年全球海水淡化年投资规模高达700-950亿美元。
国内耐海水腐蚀合金材料厂商大有作为。由于海水是具有高盐量、导电性和生物活性的腐蚀性电解质溶液，所以海水淡化装置一般需选用铜合金、钛及其合金、特种不锈钢、铝合金等耐海水腐蚀合金材料。据2005年发布的《全国海水利用专项规划》要求，2020年海水淡化设备国产化率要从目前不足60%提升至90%以上。可以预见，在我国海水淡化加速发展及国产化率大幅提升趋势中，国内相关耐海水合金材料厂商将大有作为。
钛是海水淡化装置理想材料，市场需求潜力释放值得期待。由于钛管的耐腐蚀性好、耐高温离子腐蚀，同时钛对氯具有很强的抗腐蚀性，特别是预处理原水时为了杀死海水中的细菌，需要注入氧时，采用耐蚀性好的钛管替代铜合金管是合理选择与理想材料。按蒸馏法一般平均日产淡水1万吨的装置需用钛107吨、60%采用该法淡化海水计算，预计未来十年全球新增海水淡化厂所需钛材36万吨（目前全球钛年消费约12万吨）；假设我国50%采用蒸馏法淡化海水，则我国未来5、10年新增海水淡化装置（假设我国2015、2020年海水淡化处理量分别为150、300万吨/日）所需钛材分别达8025吨、16050吨。
建议中长期关注已布局海水淡化耐蚀材料上市公司。1）宝钛股份（600456）:国内钛材加工龙头，已建成5000吨钛带用作海水淡化焊管产能项目，未来充分受益于钛材在高端装备广泛应用；2）海亮股份（002203）:我国海水淡化铜管龙头与标准制定者，未来将受益于中东海水淡化铜管订单恢复及国内海水淡化装置国产化；3）亚太科技（002540）:联合国家海洋局天津海水淡化所研制开发耐海水腐蚀的铝合金材料，并于年初与全球最大的海水淡化厂商IDE签订19.47吨供货合同。提示国内外海水淡化工程进度及上游原料价格波动风险。国都证券
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5 回复：6大券商24日看好8板块43股
lezhixianxl2011-06-25 00:04:55 发表
建材：水泥攻守两相宜 玻璃关注深加工 荐6股 水泥行业：下半年不悲观，谨慎乐观，攻守两相宜。我们在2010年度建材行业投资策略报告《水泥坚定看好、玻璃及其他建材精选个股》中对水泥行业的投资机会进行了深刻的分析和挖掘，并向投资者做出推荐建议。而2011年上半年水泥行业的走势也基本符合我们之前的预判，上半年投资水泥股获得超额收益！在目前研判2011年下半年水泥行业的投资机会，我们建议投资者从以下两方面思路来考虑，有利的方面：1、大的供需逻辑分析框架没变，水泥边际供需改善趋势延续，奠定水泥景气基础；2、水泥股今年业绩预期比较稳定，下半年如果经济硬着陆，可作为防守品种，具有安全边际，如果通胀回落，信贷放松，经济起来，则可作为进攻品种，进攻性强；3、目前估值在行业比较中具有一定优势；不利的方面：1、目前水泥价格处于历史高位，吨毛利和ROE也都处于历史高位，下半年或明年上升空间究竟还有多大，不可或知，而这将直接影响盈利判断；2、前期有新线放开传言（尽管全面放开不太可能），但未来会怎么放，哪里区域放，都值得观察，这将直接影响供需变化；3、信贷持续收紧对水泥下游需求的影响已有所显现，下半年这种影响会不会扩大，值得观察；4、同样是估值，目前是比较低，但是处于盈利高峰时的低估值并不值得很乐观。综合来看，我们认为下半年对水泥行业的判断是不悲观，谨慎乐观，攻守两相宜，静待宏观和行业数据明朗，重点关注那些后续成长性和盈利空间有进一步提升的区域和公司。公司方面建议关注冀东水泥（000401）、塔牌集团（002233）。
玻璃行业：平板玻璃景气下行周期，关注玻璃深加工。产能快速扩张对供需的影响使得玻璃价格持续下行，库存上升，加上成本压力，平板浮法玻璃行业盈利能力受到影响，行业景气度处于下行阶段。我们建议关注玻璃深加工行业，公司方面关注中航三鑫（002163）。
其他新型建材：精选行业，自下而上，关注细分龙头。其他建材涉及行业种类众多，我们建议通过自下而上的研究方法，从研究个体公司入手，关注细分领域具有技术、渠道、资源等优势的龙头公司，我们相对看好玻纤制品行业、防水材料行业，混凝土减水剂行业，公司方面关注长海股份（300196）、东方雨虹（002271）、建研集团（002398）。
风险提示：1、下游基建和房地产需求超预期下滑；2、煤炭、纯碱、重油等原材料价格超预期上涨；3、行业竞争激烈加剧，企业盈利能力下滑。水泥行业：不悲观，谨慎乐观，攻守两相宜。东北证券
半导体行业：负面影响渐行渐远 行业投资机会显现 中国经济增速放缓基本确定，经济转型几乎是中国经济走出困境唯一可行的方法。“十二五”期间发展包括节能环保和新一代信息技术在内的战略性新兴产业将是经济转型的重要手段。可以预见半导体行业在“十二五”期间将得到国家更多支持，行业平均增速也将超过GDP平均增速。半导体行业将承担起经济转型和拉动经济增长的历史任务。
行业下游需求依然旺盛。智能手机和平板电脑等电子产品持续升温，将带动处理器、内存等芯片制造以及BGA、WLP等高端芯片封装需求。LED行业在下半年将进入传统旺季，短期内液晶背光源需求仍然强劲，LED显示屏维持长期稳定增长。2011年上半年发生的日本地震和中国“电荒”等事件更将加快LED通用照明市场启动速度。
功率半导体作为电源管理和变频器核心部件在国内需求很大，国内企业一旦在IGBT等有所突破将占领可观的市场份额。
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玻璃行业：平板玻璃景气下行周期，关注玻璃深加工。产能快速扩张对供需的影响使得玻璃价格持续下行，库存上升，加上成本压力，平板浮法玻璃行业盈利能力受到影响，行业景气度处于下行阶段。我们建议关注玻璃深加工行业，公司方面关注中航三鑫（002163）。
其他新型建材：精选行业，自下而上，关注细分龙头。其他建材涉及行业种类众多，我们建议通过自下而上的研究方法，从研究个体公司入手，关注细分领域具有技术、渠道、资源等优势的龙头公司，我们相对看好玻纤制品行业、防水材料行业，混凝土减水剂行业，公司方面关注长海股份（300196）、东方雨虹（002271）、建研集团（002398）。
风险提示：1、下游基建和房地产需求超预期下滑；2、煤炭、纯碱、重油等原材料价格超预期上涨；3、行业竞争激烈加剧，企业盈利能力下滑。水泥行业：不悲观，谨慎乐观，攻守两相宜。东北证券
半导体行业：负面影响渐行渐远 行业投资机会显现 中国经济增速放缓基本确定，经济转型几乎是中国经济走出困境唯一可行的方法。“十二五”期间发展包括节能环保和新一代信息技术在内的战略性新兴产业将是经济转型的重要手段。可以预见半导体行业在“十二五”期间将得到国家更多支持，行业平均增速也将超过GDP平均增速。半导体行业将承担起经济转型和拉动经济增长的历史任务。
行业下游需求依然旺盛。智能手机和平板电脑等电子产品持续升温，将带动处理器、内存等芯片制造以及BGA、WLP等高端芯片封装需求。LED行业在下半年将进入传统旺季，短期内液晶背光源需求仍然强劲，LED显示屏维持长期稳定增长。2011年上半年发生的日本地震和中国“电荒”等事件更将加快LED通用照明市场启动速度。
功率半导体作为电源管理和变频器核心部件在国内需求很大，国内企业一旦在IGBT等有所突破将占领可观的市场份额。
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6 回复：6大券商24日看好8板块43股
lezhixianxl2011-06-25 00:04:55 发表
通过对SIA、SEMI以及台湾上市公司的数据跟踪我们可以看出集成电路和LED行业在下半年的增长值得期待。与此同时我们还需要关注下半年宏观经济、国内政策以及行业技术发展等一系列事件对半导体行业的影响。
我们看好半导体行业在2011年下半年的业绩增长和股价表现。考虑到国内上市公司在集成电路封装和LED制造封装领域与国际厂商差距相对较小，我们认为集成电路封装和LED制造封装子行业在下半年业绩增长更为确定。如果IGBT等新产品获得重大突破，功率半导体子行业也将获得超预期增长。
风险提示:宏观经济、国内政策和技术发展如果低于预期将对半导体行业下半年业绩产生较大负面影响。 东北证券
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我们看好半导体行业在2011年下半年的业绩增长和股价表现。考虑到国内上市公司在集成电路封装和LED制造封装领域与国际厂商差距相对较小，我们认为集成电路封装和LED制造封装子行业在下半年业绩增长更为确定。如果IGBT等新产品获得重大突破，功率半导体子行业也将获得超预期增长。
风险提示:宏观经济、国内政策和技术发展如果低于预期将对半导体行业下半年业绩产生较大负面影响。 东北证券
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