--基金周市场报告（2011.6.17-2011.6.23）
主要观点：
最近五个交易日A股呈现先抑后扬的走势，上证综指、沪深300指数分别上涨0.90%、1.37%。市场延续上周资金趋紧的状况，银行间同业拆借利率、七天回购利率持续走高，创下今年以来新高。在证监会行业分类中，房地产、金融服务、采掘业等周期性行业表现较好，其中房地产行业最近几周表现相对较好。
股票型和混合型基金近五个交易日的平均收益率分别为1.41%、1.11%，逾9成基金取得正收益，跑赢基准的基金均超过六成。最近一周表现较好的基金多为重配采掘、机械设备、金属非金属等周期性行业和食品饮料行业的基金。比如股票型基金中的融通内需驱动、泰达宏利周期等。
ETF基金价格平均上涨0.99%，成交量较上周所有放大。ETF基金的表现主要由其跟踪的指数所决定。最近一周金融保险业、采掘业、机械设备等周期性行业和食品饮料行业的良好表现，使得重仓这些行业的ETF基金表现较好，比如南方深成ETF、易方达深证100ETF、华宝兴业上证180ETF等。ETF基金由于仓位较高（通常在97%以上），受到市场风格切换影响较大，投资者在选择指数型基金投资时，不但要关注标的指数的编制方式和行业覆盖，而且需要根据自身的风险承受能力进行不同风格类资产的合理配置，改善组合资产的风险-收益特征。
另外，分级基金中具有固定收益特征的稳健份额价格小幅下跌0.72%，折价率继续走高。稳健份额的收益主要有两部分组成：约定收益率和折价率变动带来的损益。从约定收益率来看，信诚500A、银华金利的约定收益率分别为6.2%、6.5%，长期投资收益较高，然而这两只基金近期折价率的走低使得其价格下跌0.75%、0.65%。从折价率来看，银华金利、申万收益、银华稳进、同庆A等基金的折价率均为最近三个月的最高点。较高的折价率不但增加了稳健份额的安全边际，而且随着折价率的回落，投资者除了获取约定收益，还能获得折价率收窄带来的收益。
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