我们6月初推荐房地产股的逻辑在于板块存在超跌，建议配置业绩有支撑、股价前复权后低于2010年7月或12月的地产个股。目前A股市场整体呈现反弹趋势，单从以上超跌角度择股未必适用。因此，我们提出从超跌、股权激励、股东增持、半年报预增和未来三个月内有解禁五个角度进行选股。
1、继续寻找超跌未启动地产个股。股价超跌方面，我们继续按照股价低于2010年7月2日和12月31日，同时一线住宅地产动态市盈率低于12倍、二线低于15倍的条件进行筛选。按照以上逻辑并结合基本面情况，我们选择出苏宁环球、福星股份、嘉凯城、荣盛发展、广宇集团和中国国贸。
2、估值低且存在股权激励。股权激励方案无疑是后期业绩重要保证。我们总结了近两年房地产企业股权激励方案，从估值、行权价格和现在股价差异等角度选出苏宁环球、荣盛发展、卧龙地产、金地集团和冠城大通。
3、股东增持情况。我们统计了二季度（截至6月26日）房地产上市公司重要股东增持情况。从涉及股份数量和股东重要程度来看，中国国贸（大股东增持）、保利地产（重要股东增持）和荣盛发展（大股东增持）值得关注。
4、限售股解禁情况。第三季度地产上市公司有限售股解禁的有：苏宁环球、中茵股份、华丽家族、城投控股、华远地产等。
5、中报业绩预告情况。截至6月26日，在已公告半年报业绩预告情况的企业中，金融街、荣盛发展、世茂股份和世联地产中报情况均有不同程度增长。
6、投资建议：继续推荐关注前期超跌个股同时，现在开始关注以上五大因素综合择股结果。根据以上五因素，我们重点推荐万科A、保利地产、荣盛发展、中南建设、首开股份、福星股份、中国国贸、亿城股份、世茂股份、金融街、世联地产和苏宁环球。
截至2011年6月26日，房地产板块的整体估值为19.71倍，全部A股市盈率在17.07倍。
我们认为后期在下述原因下
：1、房价涨价压力减弱；
2、对通胀形势的博弈；
3、保障房建设力度加大；
4、板块自身估值优势依旧可以支持板块估值提升，可继续维持对房地产板块的“增持”评级。
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