事件：
财政部6月24日发文，对成品油等33个税目商品进口关税进行调整。其中，与汽车行业相关的两项是：车用汽油进口税率由此前的5%下调至1%；轻柴油进口税率由6%下调至0%。
点评：
意在调整能源结构。我国经济发展对能源需求的日益旺盛，对于能源结构的调整也日渐紧迫。通过降低进口关税，可以进一步利用国外能源补充国内的能源需求，利于能源供应结构的改善。而且低税率将促进进口，进一步推动国内油价与国际油价的接轨。
强化油价下调预期。从供需角度看，关税下调将使国内成品油供应更加宽松，进口成品油将进一步冲击销售市场，国内成品油企业承压之下，油价存在降价的可能。另一方面，西方国家近期集中释放出降低国际油价的信号，2010年我国成品油净进口量约为1000万吨，不到原油进口量的5%，所以对于成品油进口的开闸，并不足以改变国际原油价格进一步回落的趋势。第三季度，国内成品油价存在下调的预期。
间接利好汽车行业。实际上，此次成品油进口关税下调本身并不对汽车行业构成直接影响，政策主要是通过其对未来成品油价格(破解油价困境)的影响来体现对下游行业的影响。如果未来国内成品油价格出现下调，则无论是在使用成本端，还是在制造成本端，都将对汽车行业构成利好。
行业外部环境渐松，短期乐观看待。正如我们在汽车行业六月报中的分析，“维持中性的观点，但短期可以对汽车板块走势稍乐观”。汽车行业需求动能重新积聚的过程需要时间，但下半年无论是在政策还是成本等方面都存在逐渐趋松的预期。目前整车及零部件行业的估值均处于历史低位，在短期利好因素的推动下，估值修复的反弹行情有望延续。
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