6大券商28日看好87板块30股

　　化工：玉米追肥旺季 北地区尿素价格猛涨 荐3股　　由于欧美经济短期内难有起色和原油供应增加，我们预计，原油价格近期将持续盘整态势。受此影响，预计短期内烯烃、芳烃等石化产品将延续弱势。然而，目前东北地区进入玉米追肥旺季，尿素需求激增，因此，我们认为国内北方地区尿素价格持续上涨。
　　我们的调查显示，上周国内北方地区尿素价格持续上涨，东北和山东地区尿素价格分别上涨11.1%和7.1%至2700元/吨和2400元/吨。东北地区进入玉米追肥旺季，而经销商备货较少，北方地区尿素供应出现阶段性紧张，推动价格上涨。
　　在国际方面，上周国际尿素价格小幅上涨10美元/吨至510美元/吨（离岸价），以此价格计算，7月淡季窗口开启后，国内尿素完税价格（到港价+杂费）约为2300元/吨，企业出口仍有利润，我们预计，尿素价格随着淡季窗口开启将维持高位。
　　【投资建议】
　　近期由于原油价格持续回调，化工品成本压力有所缓解。除化肥因处于需求旺季和海外市场推动而延续强势外，其余化工品由于需求不振而总体偏弱。子行业方面，关注尿素执行淡季出口关税（7月起执行）的后续效应。由于东部地区夏季限电预期较为强烈，产能在该地区占比较高的高耗能行业及行业中一体化企业值得关注。在个股方面，投资者可重点关注湖北宜化（000422）、华鲁恒升（600426）等。兴业证券
　　交运：集运价格下半年或加速上升 荐1股
　　从需求来看，随着第三季度集运旺季的到来，货量将出现上升。根据季节规律，第三季度货量占全年之比，欧线为26.7%，美线为27.3%，而第一季度货量占比仅为23%与22%。因此，从历史上看，欧线美线第三季度货量与第一季度相比，均会出现环比10%左右的增长。
　　从供给端看，下半年“大船”运力投放将趋缓。根据Alphaliner的统计，今年前5月巨型集装箱船（VLCS）交付量为45万TEU，占全年的54%，而7月份开始月度平均交付量仅在5万TEU，运力交付趋缓。我们预计，三季度运力增长将仅在2%～3%。
　　在货量逐步提升而运力投放趋缓的背景下，我们预计，下半年集运行业整体装载率上升是大概率事件。按照德鲁里估计的一季度装载率以及供需情况计算，我们预计三季度装载率欧线整体将可能上升到91%、美线则能达到89%。按照往年的季节性规律看，旺季中的集运运价存在明显的上升趋势，我们认为，从6月份开始，运价将进入一个加速上升的周期。
　　【投资建议】
　　我们维持集运行业“看好”评级。对于中海集运（601866）而言，预期旺季开始的运价提升，再加上现在较低的价格与估值水平，未来继续向下的动力与空间并不足，建议关注。东方证券
　　机械：机械替代人工的黄金十年 荐5股
　　我们维持机械行业“推荐”的投资评级，但短期内宏观政策仍将以控通胀为主要目标，通货膨胀和流动性收缩将在需求和供给两侧对机械行业造成压力。同时欧债危机愈演愈烈、全球经济复苏缓慢、中东和北非的国际局势动荡等国际局势也对板块估值形成压力，短期上涨动力不足。
　　2011-2020：机械替代人工的黄金十年，重点推荐海伦哲（300201），建议关注华中数控（300161） 短期看，通货膨胀及其预期本身将促使企业采购替代人工的机械设备。长期看，中低收入劳动力成本加速上升、进口替代推动机械装备采购成本下降、对人身安全的重视、提高产品质量和生产效率的内生需求等将共同推动机械替代人工进程。
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我们长期看好煤机、数控系统、机器人（300024）、高空作业车等细分行业。重点推荐未来5年CGAR不低于40%且业绩弹性较大的高空作业车龙头企业海伦哲，建议重点关注国内中高端数控系统龙头企业华中数控。
　　先行性指标及保障房确保未来两年电梯行业增长15%以上，推荐上海机电（600835） 电梯行业先行性指标房地产新开工面积 2010 年同比增长40.7%，2011 年考虑保障房投资预计同比增长 20%以上，我们因此预计电梯行业未来两年分别增长15~20%。电梯龙头上海机电将充分受益，同时公司业务整合将大幅提升其净资产收益率，业绩弹性较好。
　　弱势市场格局下建议买入并长期持有Tenbagger潜质公司，推荐太阳鸟（300123）
　　我们认为经过前期调整，部分成长性较为确定、具有 Tenbagger 潜质的公司可买入并长期持有。我国具备发展游艇的自然资源和消费条件，游艇 6-10 倍拉动效应决定未来产业政策超预期可能性较大，我们预计 2020 年市场规模将达到 500亿元，对应十年CGAR约 30%。太阳鸟具有品牌、设计、技术、成本等综合比较优势，横纵向拓展空间较大，具备 Tenbagger 潜质。
　　“黑天鹅”事件影响渐消，铁路机车板块投资机会显现我们认为能源安全、中央固定资产投资热情、地方土地财政是驱动轨道交通投资的根本推动力。“黑天鹅”影响已基本消除，京沪高铁开通、高铁招标重启。民生证券
　　航空运输业：油价下跌触发板块上涨扳机 荐1股　　航空市场综述:市场稳步向旺季进发。国内航空市场虽然运力运量没有明显增加，但运价继续上升说明市场逐渐向旺季靠拢。由于目前还没有到暑期旅游出行的高峰，客座率保持高位和价格的持续上升说明今年暑运旺季仍然有扎实的客源支撑。国际航线经营有所好转，暑运旺季如期到来。我们预计今年暑运国内客座率与平均票价均将超过去年。
　　国内市场:运力仍有上升空间，客座率将创新高。第25周国内市场运力运量与前一周持平，客座率82.5%。第25周国内平均票价及客公里收益分别为899、0.759元，较第24周上升1.5%和1.45%。本周国内市场保持了平稳向上的趋势，运力没有明显上升说明市场目前还没有到旅游出行的高峰期，但票价上升明显，客座率也保持稳定，国内客源需求增长扎实可靠。由于今年以来三大航在国内运力投放均增长较少，预计今年暑运客座率将创新高。
　　国际航线:旺季到来不改全年弱势格局。第25周国际运力运量较前一周上升3.3%、5.6%。客座率上升1.9个百分点至82.3%，票价较前一周上升1.2%至2016元。两舱数据中，客座率上升2.2个百分点至40.4%，座公里收益较前一周上升2.8%至0.617元，收入占比小幅下降至19.14%。国际航线走入旺季，客座率、票价均延续了上升态势，两舱也呈现较好收益水平。虽然收入将明显增长，但同比去年高基数，今年国际航线票价较去年回落，整体水平弱于去年的趋势不会改变。
　　7月暑运需求保持平稳状态。7月第一周由于建党纪念、中小学期末考试等因素，出行需求有小幅回落，可能使得市场客座率有所下降。而后市场将进入旺季，订座情况也明显回升至正常水平。由于自2月以来行业客座率始终维持在高位，因此，我们预计7月行业客座率将同比继续上升。预订票价水平已经接近春运期间的水平，我们预计在国内运力供给较小的状态下，国内平均票价也将超过去年。
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　　油价回落将成为中期趋势。在美国经济持续低迷、各国释放战略储备石油、北非局势渐趋稳定的背景下，国际原油价格大幅下滑将成为下半年趋势。油价大幅度下跌是我们中期策略中提出的股价反弹的三个触发因素之一。目前来看，做空油价以刺激经济增长将成为美国下半年的重要经济策略，由此将使航空股具备交易性买入机会。
　　南方航空（600029）:下半年航空板块首选投资标的。我们认为南方航空是下半年航空板块首选投资标的。从业绩增长、人民币升值和高铁分流的角度，南方航空在下半年均受益最大。
　　预计南方航空11-13年的EPS为0.68、0.79、0.85元，以6月25日收盘价计算PE为11.6、10.0、9.3倍，上调南方航空的评级由“推荐”至“强烈推荐”，目标价13元。
　　风险提示:宏观经济紧缩政策继续以及国际油价大幅度攀升对航空运输需求影响较大。 平安证券
　　传媒行业：三网融合的破冰者 荐5股　　互动电视，柳暗花明又一村。三网融合自从试点城市公布后，屡次传出夭折的消息，但我们认为，三网融合是大势所趋，但短期仍会遭遇颇多博弈，而互动电视--作为三网融合中最为成熟和利益博弈较少的业务，成为我们最为看好的业务。
　　IPTV，春风得意马蹄疾。在三网融合政策不断放开的大背景下，IPTV运营商有望凭借资金的优势和上网、电话等捆绑式服务迅速推广IPTV，IPTV业务也有望短期内迎来爆发性的增长。
　　广电互动电视，小荷才露尖尖角。由于需要进行双向网改造和双向机顶盒的替换，所以广电的互动电视业务近期发展还不是很快，但从长期来看，凭借政策、内容、牌照和带宽的优势，广电的互动电视有望取得优势。
　　增值内容，直挂云帆济沧海。互动电视的出现，给内容服务商提供了更广阔的发展空间，特别是影视类、游戏类和电视购物类，但另一方面，支付方式的完善、盈利模式以及版权购买问题，加上广告的重新定位都需要妥善解决。
　　投资建议，风物长宜放眼量。互动电视的上游--设备供应商，将在未来几年处于一个稳定增长的阶段；而在互动电视的中游--运营商领域，我们认为IPTV会迅速发展，首推广电信息（600637），但长期来看，广电互动电视更具优势，建议关注电广传媒（000917）；最后，对于产业链的下游，内容服务商，我们尤其看好影视类内容服务商，建议关注乐视网（300104）和华谊兄弟（300027）。另外，由互动电视和微博等社交媒体带动的互动新媒体营销有望快速发展，建议关注蓝色光标（300058）。 国联证券
　　汽车行业：需求回暖存在可能 荐7股　　需求并非完全悲观存在一定回暖的可能。下半年，从需求的角度，我们认为汽车销量有超预期的可能，短期来看日系车复产促销带动的整个行业产品价格下行将刺激汽车消费的复苏，同时我们认为在严厉的紧缩政策作用下，通胀形势有望在下半年逐步得到控制，这也有利于乘用车消费。同时，下半年的的经济增长很有可能再次由保障性住房等投资带动，因此商用车的景气程度也并非绝对会一路下滑。
　　成本环境出现利好。下半年，汽车行业最为值得投资者关注的是其成本压力将逐步减轻。二季度后半段，橡胶、塑料等部分原材料的价格已经开始逐步下滑，钢铁价格虽然整体来看仍然处于高位但是其中板材的价格已经开始松动。工业增加值最近几个月已经处于下滑状态，其他钢材主要消费行业也处于去库存的下行阶段，需求面不支持钢材的上涨，而人民币的快速升值使得铁矿石价格有望有一定程度的回落。因此我们认为钢价在下半年有望持续回落。
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　　行业景气下滑应当被确认，但并不应该被抛弃。我们下调行业销量增速以及上市公司利润增速分别至8%，15%。在经历了两年的高速增长后，我们认为行业景气下滑属于正常现象。但从中长期的角度来看，我们认为汽车行业作为中国经济的支柱行业这一地位仍然不会改变，超越整体经济增长速度仍然可期。而且目前整车及零部件行业以自由品牌及自有技术为衡量的行业发展质量依然不高，存在着提升的空间，我们认为行业整体估值水平应当维持在15-20倍左右。
　　投资策略。我们依然维持对行业的“看好”评级。建议投资者关注乘用车企业当中的:上海汽车（600104）、广汽长丰（600991）、江淮汽车（600418）；商用车企业当中的:中国重汽（000951）、江铃汽车（000550）、潍柴动力（000338）；零部件企业当中的:华域汽车（600741）、银轮股份（002126）。 山西证券
　　纺织：纺织看龙头品牌看量增 荐8股　　劳动力成本优势弱化，低端订单转移已然出现。仅靠提价带来的高增长难以持续，全年出口金额增速有望放缓至15%-20%。目前纱线库存创近年来的新高，整个产业链将步入去库存阶段，未来棉花价格仍将面临调整。行业景气度下行将加速中国传统纺织企业产业升级的步伐。中高档订单所需要的产业集群配套、产品设计研发、面料技术等级都将成为东南亚国家的进入壁垒，拥有这些优势的龙头企业受益于行业集中度的提高，将拥有更多议价能力。
　　品牌服饰:基本面无近忧，量增是关键
　　订货会使得品牌公司提前锁定收入，基本面无近忧。CPI 下行，价涨难持续，后期高增长的驱动力将重归于量增。外延式、内生性增长是量增的关键。外延式增长应聚焦于“大行业、小公司”，即行业前景广阔，而行业内的公司尚处于成长期，未来增长空间巨大且较容易实现；内生增长聚焦于处于成熟市场，拥有卓越品牌运营能力、渠道管理到位、精细化管理的公司。
　　投资策略: 纺织看龙头，品牌看量增
　　目前大部分品牌服饰及纺织公司的 PEG 均低于1，具有较强的安全边际。纺织类:龙头公司通过产品优势及精细化管理能够对冲原料价格波动所带来毛利率调整的风险，即使棉价下跌，龙头公司仍能保持较高的盈利增速，这也已被历史所证明，看好鲁泰A（000726）、华孚色纺（002042）。品牌类:外延式增长-看好家纺及户外，推荐罗莱家纺（002293）、富安娜（002327）、梦洁家纺（002397）；内生性增长-看好品牌龙头七匹狼（002029）、报喜鸟（002154）；转型类:看好拥有高端自主品牌、转型较为成功的大杨创世（600233）。广发证券
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