国信期货顾冯达
周一伦敦金属全面收低，因市场对欧元区债务危机蔓延的忧虑升温，加之美国令人失望及非农就业数据及中国过高的CPI数据，引发市场风险厌恶情绪，多国股市及大宗商品遭遇抛售，基本金属在近期积累一定涨幅后出现明显获利了结迹象，其中伦锌跟随铜价回落，盘中在2300美元一线获得一定支撑，电子盘最终收报2322美元，下跌48美元/2.03%。同时库存数据显示，周一上午LME锌库存大量流入15,100吨，目前关于锌的融资交易正改变LME库存体系,其新奥尔良仓库占全球锌库存总量的比例接近60%，这也反映出锌行业在产能过剩及消费不利下的新出路。
目前，金属价格在多重因素的影响下出现冲高回落现象。一方面，美元涨跌幅度大，出于对欧债局势重启的担忧，汇市上欧元兑美元价格击穿1.40关口后继续下行，而意大利公共债务跳升至历史新高的背景下，市场对欧洲银行压力测试在7月15日公布的结果保持谨慎。而据外媒援引一位不愿透露姓名的欧洲央行官员言论时称，如果欧盟要援助意大利的话，其援助资金可能在规模上翻番，达到1.5万亿欧元。另一方面，上周末，中国公布了6月通胀率同比上升至3年以来新高6.4%，工业生产者价格同比上涨了7.1%，均远远高于之前预测，但我们注意到市场本周正逐步消化了宏观数据的影响，市场在多空坚持的“靴子落地”与“维持紧缩”的对峙中维持暂时的平衡，市场的焦点在欧元区维持爆发后，转移至欧元兑美元走势上，若美元持续强势，必然会对本就上行乏力的金属的形成更大的压力。
总的来说，我们认为金属在7月份可能是获得初步方向的时间点，但月初过快的涨幅缺乏持续性，在打破了前期阻力后，金属又马上面临新的阻力，这实质更多的是市场信心缺失下的必然。从未来1-2个月来看，我们预计金属仍在处于震荡，而震荡区间将扩大至17000-19000元，而就未来1-2周来看，我们认为短期的机会将看此次冲高回落后金属是“马上展开一次有限的小幅反弹”还是“继续向下寻求17500元一线支撑”，操作上建议宜短不宜长，日内交易为主。
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