上周有色板块整体跟随大盘呈现反弹格局，而深加工及金属新材料类个股表现依然较好。对于本周市场，由于近期大盘将迎来重要经济数据和上市公司半年报公布的“大考“，短期内大盘整体或将震荡运行，有色板块亦将进入调整期。但板块内热点仍集中于小金属及金属新材料品种上，尤其是下半年政策红利延续，小金属仍然是近期关注重点。中期来看，有色板块大涨基础支撑仍略显不足：
1）欧美债务危机反复，不确定性仍在；
2）中国紧缩政策再次有序出台；
3）经济数据低于市场预期，投资信心不足。
基本金属价格延续震荡回调。国内外金属价格上周普遍上涨，外盘价格波动幅度依然大于国内金属价格。
1）经济数据显示全球经济增长存在隐忧，成为金属价格近期难破位上行的主因；
2）美元指数短期走强，将直接压制金属价格的表现；
3）去库存压力及中国6月金属进口数据再次大幅下滑依然是金属价格上行的最大制约因素。
小金属市场继续“有价无市”。上周除了钨市场低迷之外，其他小金属延续高位运行态势。由于下游企业供应紧张，大部分厂商不愿意出货，小金属市场 “有价无市”的局面没有改变，尤其是稀土市场，成交相对谨慎。
黄金价格高位横盘
上周国内外金价继续高位横盘，国际金价收至1523美元/盎司，国内金价319.55元/克。短期来看，标普下调葡萄牙评级以及中国通胀再创新高，推高对黄金避险需求，但考虑到黄金消费旺季已过去，增大黄金价格下行的可能，建议对黄金价格后市保持谨慎。
金属供需基本面依然难言乐观
库存方面，除锌外其他基本金属的LME库存和国内库存继续旺季特征的小幅下滑，此外6月中国进口铜及铜材数量环比回升，但同比仍明显下滑，中国需求增速持续下滑已成不争的事实，这使得全球金属市场缺乏大幅上行的行业背景。
投资建议
维持行业“中性”评级，小金属“推荐”的评级。投资主线：一、受益政策红利的小金属类，继续重点关注：厦门钨业（600549）、宝钛股份（600456）、辰州矿业（002155）、云南锗业（002428）、包钢稀土（600111）；二、受益于供需关系改善及深加工类基本金属重点关注新疆众和（600888）、东阳光铝（600673）、锡业股份（000960）、铜陵有色（000630）。三、具备估值修复动能的江西铜业（600362）、铜陵有色。
风险提示
1）中国金属消费增长乏力；2）基本金属价格整体回落的风险。
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