报告摘要：
经济软着陆明确，实体经济运行没有市场反映的悲观，我们预测三季度GDP同比会继续下行，达到9.4%，而环比则不会有太大变化，全年实际GDP同比增长在9.6%左右，未来短期内宏观调控的重心仍然放在通货膨胀方面。
6月份的工业生产情况明显超出各方的预期，工业生产的活跃主要依托于投资的高企；虽然供销两旺，但盈利上工业企业的苦日子还没有到，下半年工业企业利润总额同比仍有一定下行空间，估计累计同比的谷值在25.3%左右。
消费6月份平稳增长，行业分化明显，其中必须消费品增长迅速，可选消费——特别是与交通以及房地产相关的消费——销售增长仍然比较疲软；考虑到目前较高的零售价格指数水平，实际消费的同比增长已处于2008年初以来的低位，不容乐观。
今年上半年的投资显示出典型的结构性过热的特点，从地区分布上看，东部和中南部成为了投资增长的火车头；而这种过热主要是地方政府投资欲望旺盛导致的，6月份的投资环比下行不过是对前期过热的短期微调。
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