报告摘要:
经济软着陆明确,实体经济运行没有市场反映的悲观,我们预测三季度GDP同比会继续下行,达到9.4%,而环比则不会有太大变化,全年实际GDP同比增长在9.6%左右,未来短期内宏观调控的重心仍然放在通货膨胀方面。
6月份的工业生产情况明显超出各方的预期,工业生产的活跃主要依托于投资的高企;虽然供销两旺,但盈利上工业企业的苦日子还没有到,下半年工业企业利润总额同比仍有一定下行空间,估计累计同比的谷值在25.3%左右。
消费6月份平稳增长,行业分化明显,其中必须消费品增长迅速,可选消费——特别是与交通以及房地产相关的消费——销售增长仍然比较疲软;考虑到目前较高的零售价格指数水平,实际消费的同比增长已处于2008年初以来的低位,不容乐观。
今年上半年的投资显示出典型的结构性过热的特点,从地区分布上看,东部和中南部成为了投资增长的火车头;而这种过热主要是地方政府投资欲望旺盛导致的,6月份的投资环比下行不过是对前期过热的短期微调。
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