投资要点：
电子元器件板块进入2011年后随着指数回落出现较大幅度的下挫，一方面由于前期涨幅过高导致板块回调的压力大；另一方面由于电子元器件属于的中小市值板块，中小板的大幅调整以及创业板泡沫的破裂在很大程度上加剧了板块内公司的跌幅。从估值来看，作为传统高估值行业，目前25到30倍的市盈率虽然明显高于大盘的估值水平，但在历史上已处于低位，现在的估值已经具有一定的优势。
分析行业现状，无论是全球半导体销售额、订单出货比、库存水平还是半导体产业的资本支出都反映出行业仍然处于景气度的高位；另一方面消费电子需求的强烈拉动导致电子行业的生产进入新一轮的增长周期，因此我们判断行业的景气度在下半年传统旺季到来时将继续上升。高景气度在新技术、新材料的的支撑下能得以较长时间持续。
从行业内上市公司业绩看，虽然业绩增速低于2010年（由于2009年基数较低），但从历史数据看以综合毛利率和净资产收益率反映的盈利能力依旧是高点，因此上市公司的业绩是有足够支持的，这也是值得投资的最重要依据。基金对于电子板块的配置从09年末开始持续增加，我们认为在振兴战略性新兴产业的大背景下，配置比例不会出现明显的下滑。
我们对行业的总体判断如下：
①行业景气度仍处于历史较高位，虽然相比前期略有下降，但受终端消费电子需求的拉动，未来景气度仍将持续。
②板块内上市公司整体盈利水平较好，虽然同比去年有所下滑，但随着下半年销售旺季的到来，全年的业绩仍然比较乐观。
③去年板块涨幅过高以及今年以来估值修复成为上半年行业大幅下挫的最合理逻辑。目前板块估值虽然接近底部，但考虑指数的波动，板块仍然具有继续下探的风险。
选择具有投资价值的公司基于以下类型
①如果行业具有整体性反弹的机会，我们优先选择主业突出并且有业绩支撑的行业龙头。重点关注：法拉电子、莱宝高科。
②拥有自主技术并积极向产业链上游拓展的成长性良好的公司。重点关注：水晶光电。
③业绩出现大幅反转的转型公司。重点关注：中环股份。
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