信号明显：调控政策即将出台、限购将扩大到三线
从以往经验看，国务院常务会议后，部委和地方调控政策将陆续出台。未来房地产调控政策主要是两个方向：一是“有则严之”。严格落实以限购、限贷、限外的“三限”为主的调控政策；另一个是“无则加之”。一些房价上涨过快的三线城市要出台限购政策。这意味着，部分上涨过快而未出台限购政策的三线城市将首当其冲。
唯一暖风口：保障房建设
保障房是唯一暖风口。会议要求地方加大政府投入和贷款支持力度，确保完成1000万套保障房11月底前开工计划。这意味保障房支持力度将继续加大。
投资尚需耐心等待
我们对行业的判断一直立足基本面，坚守两条主线：楼市是否回暖、政策是否放松（中央基调为准）。我们一直没有看到楼市回暖或者政策放松信号或趋势，因此，一直维持对行业的“持有”评级。尽管市场对楼市和政策时有误读、地产股也时有起伏，但我们都一直坚守这两条主线，而不是随波逐流。
本次国务院常务会议提出房地产调控要从严并加码，显然是超出市场预期的，楼市调整将继续深入。楼市即将回暖以及政策即将放松的投资逻辑是不成立。
对于投资策略，正如我们近期发表的中期投资策略中所言：加仓时机未到。
中央调控的决心很大，投资者应该耐心等待楼市调整有实质性的突破。照我们的判断，目前房价僵持状态即将被打破，三季度房价将开始松动。从本次政策的打击面来看，房价上涨过快的三线城市首当其冲，因此，短期应该回避重点布局在此类地区的房地产上市公司。
风险提示：
政策风险。
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