5大券商18日看好7板块46股

食品饮料行业：估值阻力渐消 上行动力已备 荐10股
投资要点:白酒行业:二线表现优异，高端亦可期待。白酒行业景气高企，增速持续高位徘徊，一线一改上年颓势，借传统消费旺季提价放量，重回快速增长轨道，二线白酒更是表现优异，在前期增长基础上再创高增长神话。随着中秋、十一传统消费旺季逐渐临近，行业增长极可期待。
葡萄酒行业:国产增速放缓，合作谋求共赢。进口葡萄酒保持价量齐升，主销市场逐步向二、三线市场蔓延，增长迅猛。国产葡萄酒销售压力渐显，销量增长有所放缓。在此背景下，国内龙头企业将在提高自身核心竞争力的同时，通过入股海外酒庄，引入进口葡萄酒分享葡萄酒消费增长的红利，谋求共赢。
啤酒行业:成本依然承压，整合布局向国际化迈进。上半年大麦采购已基本锁定大麦成本，但由于其他原料、能源、包装物价格、制作费用的上涨以及上年大麦价格低基数影响，啤酒企业成本压力仍在。在国内形势渐趋明朗的背景下，龙头企业整合布局将向国际化迈进。
乳品行业:成本压力趋缓，外资冲击加大。国产原奶价格升势已逐步趋缓，进入相对稳定期，使得乳业成本压力有所减轻。受国际奶粉价格近期大幅攀升影响，外资乳品或带领行业掀起新一轮涨价风潮。当前外资乳品发展迅猛，奶粉进口量迭创新高，对国内乳品企业的冲击已不容忽视。
肉制品行业:生猪价格涨幅或将趋缓，食品安全问题推动行业健康发展。下半年能繁母猪存栏量上升、中央投储以及猪肉替代品价格稳定，或将推动生猪价格涨幅趋缓。食品安全问题爆发导致的行业规则重建，将推动肉制品行业健康发展。
投资建议:食品饮料行业景气持续，增长稳定，业绩可期，经过一轮调整期后，当前制约行业上涨的估值阻力已逐渐消除，优势逐步突显，上行动力已备，上调行业评级调整至“看好”，预计随中秋、十一等消费旺季到来，三季度行业将有所表现，重点公司方面可关注以下几方面投资机会:（1）品牌力强大、受益通胀、增长确定且估值较低的贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、张裕A（000869）；（2）布局全国、快速成长且受益消费升级的山西汾酒（600809）、金种子酒（600199）、古井贡酒（000596）、洋河股价；（3）具有行业整合优势、增长确定性高的青岛啤酒（600600）、双汇发展（000895）、伊利股份（600887）。山西证券
汽车行业：中汽协调低增长预期 荐3股
中汽协调低增长预期，车市扶持政策将难产。基于去年汽车产销的高基数，2011年5%的增幅是比较合理的，汽车产业由高速运行转入理性的增长。但中汽协调低全年增速预期，也意味着针对汽车整体市场增长的扶持政策将“难产”。汽车行业由单纯的销售规模增长向调整产业结构的方向转变。
狭义乘用车增速表现尚可，乘用车主要为微客所拖累。6月份，全国轿车、SUV和MPV的销量分别为79.97万辆、11.78万辆和4.03万辆，同比分别增加13.45%、4.32%和16.69%，上半年，轿车、SUV和MPV的累计销量分别为495.56万辆、71.16万辆和23.84万辆，同比分别增长8.02%、20.58%和13.89%。在2010年高基数的情况下，狭义乘用车的增速表现还是比较不错的，前6个月增速达到10.0%，特别是SUV和MPV显现出强劲的终端需求。但交叉型乘用车受政策退出影响很大，6月份，微客销量为15.14万辆，同比大幅下滑21.17%，前六个月，微客累计销量同比下滑9.87%。受微客拖累，乘用车上半年总销量为711.03万辆，同比小幅增长5.75%。
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商用车弱势特征明显。6月份，商用车销量为32.67万辆，同比下降12.10%。1-6月份，商用车累计销量为221.49万辆，同比下降3.67%。相比乘用车，商用车弱势特征比较明显。我们依然看好大中客和轻卡轻客的发展前景。大中客主要受益于城市化推进带来的中短途通勤需求增加、消费者可支配收入提高带来的旅游通勤需求上升以及城市公交的快速发展。轻卡和轻客则主要受益于城市物流规模的不断扩大。
投资策略:汽车估值已经见底，行业结构分化持续，下半年或出现估值修复机会，继续给予行业“推荐-A”的评级。建议以增速超过行业整体水平的子行业为选股出发点，布局业绩增长确定的龙头公司。重点关注受负面因素影响较小，盈利能力稳定的上海汽车（600104）；产品置身于SUV子行业的广阔市场前景，新产品有序投放带来市场份额不断提升的悦达投资（600805）；以及受益于高端产品比重提升、产能瓶颈逐步突破和产品终端需求稳定增长的宇通客车（600066）。 国都证券
零售行业：中报行情将终结 荐13股
结合对行业的调研与上市公司调研，我们判断中报有22家公司净利润同比超过30%（样本数为64家），分别有8家公司增速在30%-50%区间，9家公司增速在100%以上。100%以上增长的公司有4家是由于股权处置或资产处置等非经常损益带来。对比去年中报增长情况，去年净利润增速超30%以上的公司有21家（样本数66家），其中有3家为非经常性损益。相比去年，今年增速30%以上公司数量与去年不相上下。我们认为今年中报有望再次引发一波行情。
下半年消费会下滑吗？引发因素是CPI还是客流？我们还原08年消费下滑背景，认为08年消费下滑是对经济前景预期悲观所致，并不一定是08年CPI回落导致，是客流的骤减引发的下滑。其次，即使CPI回落了，客单是否一定会下降？我们认为CPI对超市客单影响大于百货，即使如此，数据也并没有证明CPI回落客单价会下降。客流量的影响因素有周期，天气，价格，竞争分流等因素。我们不否认竞争激烈会分流客流，但我们认为价格过高是今年影响客流的主要因素，客流出现负增长是危险信号，但客流何时负增长无从得知。我们对下半年消费看法相对乐观，但保持谨慎，主要在于要监控客流情况。
部分公司盈利预测下调不会影响行业市场表现市场同时也担心下半年上市公司盈利预测会下调引发新一轮下跌。根据WIND市场平均预测，2011年盈利增速在10%-20%的公司有7家，20%-30%的有11家，超过30%的有36家。54家公司中我们认为总共有21家公司盈利预测会下调，7家公司盈利预测需上调。需要下调的21家中，除了百联股份（600631），小商品城（600415），王府井（600859），成商集团（600828），银座股份（600858），大东方（600327），中兴商业（000715）是行业主流投资品种外，其它公司的盈利预测下调并不影响行业，而上述几家公司不能达预盈利预测，市场早已有所反应，所以在此时的价位我们并不担心盈利预测下调会让行业下半年再次下跌。
7月行业涨跌幅今年有望首次跑赢沪深300截止7月12日，行业涨幅为3.47%，排名第9，7月行业有望在今年首次超越沪深300，我们认为这主要与中报行情有关。
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投资建议维持中期策略投资组合。首先推荐估值相对便宜，成长性好的西单商场（600723），重庆百货（600729）。其次是估值合理成长性好，以及作为长期品种仍有投资价值的天虹商场（002419），鄂武商，友好集团（600778）和王府井。最后弹性较大的大商股份（600694），南京新百（600682），南京中商（600280），渤海物流（000889），津劝业（600821），长百集团（600856）和东百集团（600693）也值得关注。民生证券
纺织服饰行业：变革的时代+增长模式的革命 荐9股
品牌行业:变革的时代，增长模式的革命。经营环境的变革将对品牌企业的运作产生深远的影响。与舒适、健康等内在生活品质相关的消费升级后端的行业正在享受品牌化的盛宴，以户外、家纺、内衣、童装、配饰等为代表，外延扩张的空间广阔，未来几年的发展将会更强劲，是行业投资选择时的优选行业；而发展相对成熟的消费升级前端的行业，门店从量的扩张向质的提高转型变得尤为重要。此类中主要推荐时尚休闲和商务休闲行业，时尚休闲公司在单店质量提升上表现较为突出；商务休闲公司的单店改进的空间较大。
品牌公司:重点推荐消费升级后端的行业，以及消费升级前端行业中有单店质量提升潜力的公司。家纺、户外、首饰等消费升级后端的行业，我们对龙头公司都进行重点的推荐，包括富安娜（002327）、罗莱、梦洁、探路者（300005）和老凤祥（600612），非常适合作为战略性投资品种，坚持持续持有；消费升级前端的行业，推荐的是渠道结构利于长期发展或具有改进可能，且具备单店提升管理能力的公司，同时结合中报等催化剂，主要推荐美邦、七匹狼（002029）、九牧王（601566）等。
制造行业:选取具有创新、研发优势，对原材料波动有一定抵御能力的龙头。
首位推荐大杨创世（600233），内销占比近年将持续提高，在有业绩催化的时点，可作为较好的投资选择；伟星股份（002003）估值有优势，投资机会主要看配合股权激励等的进展；华孚、鲁泰预计中报趋势仍不错，可结合棉价走势选择阶段性机会。 招商证券
电子元器件行业：估值有优势、行业景气度仍将持续 荐4股
分析行业现状，无论是全球半导体销售额、订单出货比、库存水平还是半导体产业的资本支出都反映出行业仍然处于景气度的高位；另一方面消费电子需求的强烈拉动导致电子行业的生产进入新一轮的增长周期，因此我们判断行业的景气度在下半年传统旺季到来时将继续上升。高景气度在新技术、新材料的的支撑下能得以较长时间持续。
从行业内上市公司业绩看，虽然业绩增速低于2010年（由于2009年基数较低），但从历史数据看以综合毛利率和净资产收益率反映的盈利能力依旧是高点，因此上市公司的业绩是有足够支持的，这也是值得投资的最重要依据。基金对于电子板块的配置从09年末开始持续增加，我们认为在振兴战略性新兴产业的大背景下，配置比例不会出现明显的下滑。
我们对行业的总体判断如下:①行业景气度仍处于历史较高位，虽然相比前期略有下降，但受终端消费电子需求的拉动，未来景气度仍将持续。②板块内上市公司整体盈利水平较好，虽然同比去年有所下滑，但随着下半年销售旺季的到来，全年的业绩仍然比较乐观。③去年板块涨幅过高以及今年以来估值修复成为上半年行业大幅下挫的最合理逻辑。目前板块估值虽然接近底部，但考虑指数的波动，板块仍然具有继续下探的风险。
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选择具有投资价值的公司基于以下类型。①如果行业具有整体性反弹的机会，我们优先选择主业突出并且有业绩支撑的行业龙头。重点关注:法拉电子（600563）、莱宝高科（002106）。②拥有自主技术并积极向产业链上游拓展的成长性良好的公司。重点关注:水晶光电（002273）。③业绩出现大幅反转的转型公司。重点关注:中环股份（002129）。国元证券
食品饮料行业：安全危机改变行业投资格局 荐7股
2011年上半年，食品饮料行业围绕的主题就是食品安全，频频出现食品安全事件让整个行业蒙受了巨大损失，对行业未来的发展格局产生了深刻的影响。在食品安全所导致的诚信危机背景下，决定消费者消费意愿必将发生改变，同时城镇化的快速推进以及居民收入的稳步上涨也将改变消费者的消费理念。可以预计，决定消费者未来购买意愿将不再是价格，而是品牌、品质，安全消费将引领食品饮料行业未来的发展格局。
通胀是影响中国经济复苏的主导因素，而且通胀将持续贯穿于全年。
在通胀背景下，原材料价格以及人工成本上涨已成为企业面临的普遍性问题。由于食品饮料属于消费行业，也是典型的防御性行业，下游需求刚性较强，受通胀影响较小，整个行业仍保持稳定的增速。
由于食品饮料行业为传统加工行业，多数属劳动密集型产业，毛利较低。因此，在通胀背景下，如何转嫁原材料、人工成本上涨所形成的生产压力已成为企业保持盈利水平的先决条件。
对于食品饮料行业而言，生产成本的刚性上涨已成为不争事实，这就意味着低端产品竞争压力越来越大，企业要实现生产成本的转移以及保持盈利水平，就必须进行产品升级、通过优化产品结构来提高业务的盈利水平。
由于食品饮料多为传统消费品，品牌忠诚度较高。因此，要实现生产成本的成功转移、保持盈利水平，企业必须具备下面几个条件:a、具有良好的品质基础，b、具有悠久品牌基础，c、具有强势的营销体系。
基于上述观点:我们的投资标的为包括古井贡酒（000596）泸州老窖（000568）、金种子酒（600199）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、山西汾酒（600809）伊利股份（600887）。 国元证券
信息技术：行业景气不减 投资仍需精选 荐3股
从长期看，IT行业完全符合未来经济转型和效率提升的大方向，因此未来行业整体投资价值将不断提升。而国家不断出台的扶持政策与中国城市化进程的加速，都将助力中国IT行业的快速增长。
中国的IT支出过去几年持续保持较高的增长，预计未来几年仍将保持2位数以上的较高增长速度。根据IDC的最新研究，整个十二五的五年期间，中国整体IT市场规模将达到8046亿美元，2011到2015年的年复合增长率达到16%。
趋势:稳定增长态势有望延续
2010年，软件行业收入13364亿元，同比增长31%，远高于09年的25.6%。
2011年前4月国内软件行业累计实现收入4822亿元，同比增长27.90%，比去年同期增速提高1.1%，保持了稳定快速的增长态势。
从行业的景气度来分析，下半年有望延续上半年的稳定增长态势。
整个计算机应用板块今年以来跌幅居各行业前列，远远超过大盘跌幅，总体估值有所下滑，虽然仍处于高位，但已经大大释放估值风险，下半年有望企稳回升。因此给予行业“推荐”评级，建议长期持有行业内优秀公司。
投资:需求为纲，战略为本
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IT信息服务归根到底属于服务行业，需要依托于下游行业，因此在测算其市场空间和容量是都要首先考量下游行业的需求情况。其广泛的下游行业应用也导致了IT企业个体间的差异性较大，不能一概而论。因此我们在选择投资标的时，首先要对其应用领域和企业自身战略进行综合分析，主要分析思路有三点:
1.下游行业需求旺盛，增速可观，市场空间大
2.应用领域上的横向扩张，可扩大市场空间，拓宽发展前景
3.产业链上的纵向扩张，亦可促进企业升级转型，提升发展空间
推荐:那人却在灯火阑珊处
尽管经济增长缓慢，但行业内仍有许多公司既具有良好的成长性，同时具备较强的抗周期性，加上公司优秀的管理团队和积极有效的拓展战略，发展前景广阔。在上半年行业指数大幅下跌的情况下，估值也更具有吸引力，众里寻他千百度之后，我们建议积极配置具有明显技术或管理优势的公司:兴森科技（002436）、科大讯飞（002230）、银之杰（300085）等。国元证券
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