市场震荡概率较高，操作谨慎为主
市场继续维持震荡，但是仍有较多主题投资机会。上半年宏观经济运行数据显示，国内经济的内生动力仍较强，总需求保持相对平稳，通胀压力仍较大。海外经济动荡格局未变，美国消费者信心指数触及两年半低点，工业生产数据不佳，美国政府债务上限提高的议题仍在讨论之中，但花旗和谷歌公布较为强劲的第二季度业绩报告一定程度提振市场。欧洲银行业管理局公布了较为乐观的压力测试结果，但市场仍对测试结果的可靠性有所怀疑。近期，高层调研和讲话情况看，政策重心仍控通胀和调房价上，但是领导也反复强调政策的灵活性，因此围绕增长和转型的政策将加速推进，一些主题投资将会有较好的表现。整体来看，市场上行技术上存压力，对业绩增速的反复确认仍将影响市场的运行节奏，近期市场可能仍呈现震荡格局，建议投资者操作谨慎为主，由于主题投资近期机会相对较多，选股能力较强的主动型分级基金高风险份额有望获得超额收益，波段操作把握能力较强的投资者可适度关注国泰估值进取。
瑞福进取暂停交易，高风险份额溢价收窄
上周市场延续上涨动力，多数分级基金母基金净值上涨，对应绝大多数子基金净值正向增长。从二级市场来看，本周净值表现较弱的双禧B、建信进取以及前期溢价处于高位的银华鑫利下跌，而瑞福进取由于瑞福优先开放申购赎回，从7月11日至7月19日暂停交易，因而瑞福进取二级市场涨跌变动为0，其余各高风险份额二级市场均呈现不同幅度的增长，其中表现最强的为国泰进取，上涨4.11%。经过上周变动，当前溢价最高的仍为申万进取，溢价达到17.96%，其他溢价较高的子基金有双禧B、中证500B以及银华鑫利，但这三只基金的溢价幅度较上周均有明显收窄。
多数债券高风险份额二级市场下跌
股市的逐步走强使得债市股市资金分流效应逐步显现，债券分级基金近期表现持续偏弱，相比之下偏债基金业绩略优于纯债基金，两只偏债分级基金大成景丰及嘉实多利净值均正增长，而纯债分级基金母基金净值下跌，对应高风险份额净值跌幅较大。从二级市场来看，多数高风险份额下跌，其中新上市的聚利B跌幅最深，达到6.71%。经过上周变动，多利进取虽然溢价幅度有所缩小，但依然溢价达21%，聚利B折价最高，达11.07%。
股票型低风险份额二级市场表现平稳
上周市场尽管仍呈上涨态势，但多数股票型高风险份额溢价回归，因而多数有配对转换机制的低风险份额二级市场稳中略涨。从涨跌变动来看，建信稳健与合润A单周涨幅较大，分别0.43%和0.42%，申万收益是本周唯一一只净值下跌的低风险份额基金，但跌幅不大，为0.34%。经过上周的变动，目前低风险份额依然处于全面折价状态，但是折价幅度有所减小。由于作为有到期日的低风险份额，我们可以算出同庆A以及国泰优先的到期年化收益，截至上周五，同庆A及国泰优先到期年化收益均在7%附近，相比市场上固定收益类产品颇具吸引力，稳健投资者可适度关注。
本周没有处于认购期的分级基金。
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