网易科技讯 7月19日消息 未来资产今天发表投资报告表示，搜狐第二季度广告和搜狗业务表现强劲，但是畅游的业绩可能不及预期，因而维持搜狐“买入”评级，但是将目标股价从110美元下调至100美元。
以下为报告主要内容：
我们认为搜狐将强调其搜狗浏览器和搜索业务，这些业务将成为奇虎360和百度的竞争对手。我们预测搜狐第二季度的广告和搜狗业务收入增长强劲（达到预期区间的高端），但是视频业务营收增长仍然疲软。
我们预期畅游的业绩将低于此前的业绩展望，导致搜狐总体的二季度业绩只能达到业绩展望的低端。6月份汽车广告收入出现反弹，这将帮助搜狐改善第三季度业绩；《战地风云》将帮助提高畅游2012财年的营收，但是可能会牺牲部分利润率。
我们认为搜狐部分业务的发展前景黯淡，该公司过于依赖其董事长张朝阳捕捉发展机遇的能力。未来资产将搜狐的目标股价从110美元下调至100美元，但维持“买入”评级。
我们认为，搜狗搜索和浏览器业务可能成为搜狐第二季度业绩的亮点。搜狐视频的流量和营收的表现可能令人失望。我们预期搜狐这部分业务第二季度的营收同比增幅将减半至90%，而第三季度增速将进一步放缓。
《天龙八部》每日活跃用户量(DAU)环比减少12%。畅游可能面临挑战，其第二季度收入难以达到9500万-9700万美元的业绩预期。
剔除现金，按照2012年业绩预期计算，搜狐目前的动态市盈率为9倍，其估值具有吸引力。但是该公司对于董事长张朝阳个人能力过于依赖，并非所有新业务都能获得成功。（楚慎）
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