美国6月就业形势惨淡 下半年经济有望回暖

尽管上周五公布的美国非农就业数据甚为凄惨，但它是一项滞后数据，反映的是今年前两个季度惨淡的就业形势。真正令人失望的是平均每周工作时间这项数据的下滑。作为一项影响购买力的领先指标，它对经济的意义要大得多，摩根大通的一位经济学家表示如此表示。不过该经济学家对美国下半年的经济形势仍然乐观，并预计标普500指数2011年全年涨幅将达到8%至10%，GDP增长率则介于2.5%至3%之间。他认为美国经济不会出现二次衰退。
“平均每周工作时间每出现0.1小时的变化，则相当于非农就业人数增减20万至30万人，”摩根大通私人财富管理部门首席经济学家安东尼 陈（Anthony Chan）如此解释说，“这是一个衡量就业者收入能力的、有力的领先指标。”6月份，美国平均每周工作时间减少了0.1小时，降至34.3小时。
陈也认为，6月份的非农就业数据非常令人失望。当月新增工作岗位只有1.8万个，而且美国劳工统计局（Bureau Of Labor Statistics）还将4月份的新增就业读数下调1.5万个，修正至21.7万，同时将5月的读数腰斩至2.5万。
不过，他认为外界之所以对周五数据感到意外，是因为大家对周四公布的ADP报告反映过激。该报告称上月私营部门新增就业岗位15.7万个。“ADP数据是个不太靠谱的指标，因为它的测算一直偏保守，”由于华尔街分析师上调预期，“于是大家都随了大流。” “这不过是市场自己提高了期望值，然后落得个失望而归。”陈说道。
目前羊群心态主导着华尔街，而且到处弥漫着消沉气氛。不过陈指出，情况并未在6月份发生变化。虽然日本地震灾害引发供应链断裂，外加能源价格高企和欧洲债务危机阴云不散，使得美国经济增长乏力，但眼下这些因素的影响正在减退。
“种种对消费者开支造成不利影响的因素将开始减退，我认为下半年的经济将比前两个季度要好，”陈如此说道。他还表示，预计标普500指数的全年涨幅介于8%至10%之间。截至上周五，该指数今年以来的累计涨幅为6.3%。
随着全球供应链恢复正常，日本的工业生产出现大幅增长。而欧盟方面则成功排除障碍，向外围的欧猪五国（葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙）提供资金援助。与此同时，油价也已经从多年高点回落，新兴市场国家为遏制通胀而采取的紧缩措施正在奏效。
虽然他本身并不是唱好经济的坚定派，但陈还是认为，私营经济正在回暖。他以汽车行业为例，该行业在经历日本危机及随之而来的零配件供应中断后，不得不提高产品价格（影响CPI），进而吓退消费者。“汽车库存在增加，虽然是根据出口订单生产的，但是随着库存的回升，汽车厂商将能够向消费者提供更优惠的促销。”这位摩根大通的首席经济学家解释道。而消费将推动经济复苏。
上周五，股神巴菲特（Warren Buffett）表示，一旦住宅业的就业形势好转，失业率就会回落。巴菲特对彭博社说道：“（失业率）将在几年内回落至6%。”
不过陈并没有把宝押在建筑业引领的经济复苏上。“隐性住房库存太过庞大，”他说道，事情好的一面在于“它（楼市）无法再对我们造成太多伤害，它（楼价）已经跌得太低，眼下有企稳的势头。”
这位经济学家预计下半年美国经济增速介于2.5%至3%之间，科技行业将成为领头羊。“我们认为大盘股增长的可能性最大，在经济缓慢而稳步增长的环境下，这类股票是上佳之选。”
随着中国实现“软着陆”，而中国的难兄难弟巴西兑现其增长潜力，国际经济形势将开始好转，全球经济将开始实现内生性增长。虽然6月末递交的美国经济期中答卷成绩不甚理想，但正在为下半年的形势好转奠定基础。
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虽然他本身并不是唱好经济的坚定派，但陈还是认为，私营经济正在回暖。他以汽车行业为例，该行业在经历日本危机及随之而来的零配件供应中断后，不得不提高产品价格（影响CPI），进而吓退消费者。“汽车库存在增加，虽然是根据出口订单生产的，但是随着库存的回升，汽车厂商将能够向消费者提供更优惠的促销。”这位摩根大通的首席经济学家解释道。而消费将推动经济复苏。
上周五，股神巴菲特（Warren Buffett）表示，一旦住宅业的就业形势好转，失业率就会回落。巴菲特对彭博社说道：“（失业率）将在几年内回落至6%。”
不过陈并没有把宝押在建筑业引领的经济复苏上。“隐性住房库存太过庞大，”他说道，事情好的一面在于“它（楼市）无法再对我们造成太多伤害，它（楼价）已经跌得太低，眼下有企稳的势头。”
这位经济学家预计下半年美国经济增速介于2.5%至3%之间，科技行业将成为领头羊。“我们认为大盘股增长的可能性最大，在经济缓慢而稳步增长的环境下，这类股票是上佳之选。”
随着中国实现“软着陆”，而中国的难兄难弟巴西兑现其增长潜力，国际经济形势将开始好转，全球经济将开始实现内生性增长。虽然6月末递交的美国经济期中答卷成绩不甚理想，但正在为下半年的形势好转奠定基础。

双语阅读: Jobs Report Sucked, But S&P 500 Will Finish Year Up 8% To 10%

译 李其奇
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