销量小幅回升，未现超越季节波动
6月汽车产销140.37万辆和143.59万辆，环比增长3.83%和3.62%，同比增长0.65%和1.7%。总体而言销量增速有所回升，乘用车同比环比均增长，商用车依然下滑但是有所趋缓。虽然数据上看有所回暖，但我们认为该变化属于正常现象，没有超越季节扰动的超预期表现。
日系车复产，自主品牌市场持续遭挤压
以丰田为首的日系车基本实现全面复产，丰田表现抢眼，全月实现销售2.73万辆，同比增长20%，日系车复产冲击供应市场，需求未有效提振的情况下，自主品牌车系继续失去市场份额，合资品牌继续占领市场。若汽车市场需求依然保持正常区间，不出现爆发式增长，市场竞争将更加激烈，优胜劣汰法则将逐渐对一些中低端自主品牌车型进行洗牌。
货车持续下滑，客车旺销
重卡6月同比下滑31.9%，表现依然较差，但我们认为前期重卡及经销商处库存较多，至少需要2月左右的持续销量增长才能体现到批发数，因此重卡行业回暖情况需密切观察终端销售数据。我们维持重卡需求被部分抑制的判断，认为下半年整体环境改变可能会导致重卡超越其表现。客车板块表现强势，大客，轻客增速较快，主要是公交和短驳需求提升，下半年大运会开幕、园博会进入尾声、十一长假等都将带动旅游增长，预计长途旅游车销量将逐渐提升，我们认为客车传统旺季4季度表现可能超预期。
风险提示：
大宗商品价格有所回落，但不排除未来仍然会上涨；货币政策依然偏紧，市场缺乏足够的资金，对消费以及投资造成负面影响。
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