“确定性”和“成长性”
我们预计下半年白酒产销两旺的势头将延续。虽然经销商对于市场总体销量的增长仍有不同看法，但无一例外对于一线白酒“茅五泸”十分乐观，这反映出白酒品种的确定性。二线强势品牌“产品换档+全国化”双轮驱动的增长模式使得成长性在白酒品种当中亦有突出体现，尤其是处于全国化前半程的企业更为突出，例如洋河、汾酒、古井贡酒。
白酒中报符合高增预期，双节旺季有望带来股价刺激因素；一线品种终端售价稳步提升，年内有望继续提价。
白酒板块估值仍不高
近期白酒板块涨幅显著领先于A股整体以及食品饮料板块，但一线品种2011年市盈率仅为25倍左右，净利润平均增速在35%以上，重点公司PEG不到1。
非白酒类公司亦各有看点，存在较多可选品种，下半年仍有表现机会；乳业销售费用率下降是趋势。
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