投资要点：
上周A股前抑后扬，沪指收于2810点，周涨幅0.8%，创业板指周涨幅6.28%。国内数据影响相对温和，通胀数据公布对股指扰动有限，而经济数据超预期对股指产生一定正面的力量。国际市场变化对上周市场扰动较大，意大利债务危机预期的冲击，美联储宽松政策预期的反复，对全球股市、商品板块造成较大影响。我们预计7月下旬A股的走势可能与国内因素关联更大，重点需关注通胀的变化以及近期将要召开的政治局会议对下半年经济和政策的判断与定调。
猪肉的问题：价格上涨压力，涨速可能趋缓
A供给端
春节后开始的生猪补栏7月之后才体现为有效供给。国家扶持生猪生产中长期效果要大于短期效果。
B需求端
历史猪肉价格的春节高位、夏季低位、国庆高位总体反应了需求的季节性变化。结合供给与需求，我们预计猪肉的最大一波涨幅可能已经过去了，未来猪肉上涨力量会明显趋缓，三季度涨幅温和或有落，四季度再次回升预计也比较温和。
我们维持了前期对通胀的判断：通胀将在7、8月维持峰位区域，7月创新高概率不大，后续同比数据会逐步缓落。
A、观察6月物价结构走势以及7月上旬主要食品价格走势，可以看出通胀新增因素仍然显著存在，但多数品种环比涨幅有所回落。
B、由于房地产调控的持续，CPI中非食品中房租部分价格预计将延续温和回落。
C、原油均价相对稳定，PPI新增涨价因素弱化。
D、7月翘尾因素相比6月份回落约0.5个百分点。
6月经济增长超预期，结构性缓落仍持续
我们认为6月份工业数据可能明显受到电力供给波动的影响，回升可能存在短期性。地产调控进一步跟进，可能会加快私人投资下滑。经济可能持续结构性缓落。
市场走势：
我们认为市场可能会延续“多头思维”乐观情绪，但未来仍要面对缓落趋势中的经济、峰区阶段的通胀数据，市场短期纠结仍在，化蛹成碟还待时日。
配置建议：
1、关注中报业绩大幅预增的公司在中报前的交易性机会
2、关注白酒、葡萄酒
3、关注家电板块
4、结构性的关注医药板块
5、等待跟进的地产政策靴子落地；
短期地产板块调整后，有利于板块底部确认和整固，预计中期仍可能获取超额收益。
风险提示：
经济出现超预期下滑。
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