利空消息和技术面调整的要求共同压制A股市场的连续上行。消息面上，近期利空消息不断。招商银行公告称，该行董事会审议通过了A股和H股配股方案的议案，拟按照每10股配售不超过2.2股的比例向全体股东配售，本次配股融资总额最高不超过人民币350亿元。海外市场的债务危机持续不能得到解决：美国关于债务上限的问题迟迟不能达成一致，欧洲的银行业压力测试，如果考虑到欧猪五国的国债市值减值损失的话，27家欧洲银行预计将需要筹集820亿欧元的新资本才能满足一级资本的充足率在7%以上的要求，远高于上周末公布的25亿欧元的需求。从技术面来看，2822点是从4月18日市场下跌以来至今运行的加权平均成本，同时，2835点是前期高点和低点的50%分位点，市场在2830附近的解套减持压力较大，浮动筹码的消除需要一定时间。
短期的消息面利空和技术压制会影响市场运行的节奏和情绪，但我们在半年报中判断的市场修复行情的核心因素未发生改变，估值修复的行情没有结束。后期可以关注三类股票：
一是有业绩预增支持的行业和公司；二是在8月之前，美国和欧债问题将会持续刺激市场的神经，黄金价格短期继续攀高是大概率事件，贵金属相关上市公司可以享受事件性机会带来的投资机会；三是近期高铁质量问题不断曝露，市场对高铁质量的担忧仍在继续发酵。航空股有望在准点率、客户接受度上重获优势。同时，航空股具备跌幅大，调整时间长以及早周期行业基本面不会再差的两大特点，由此有望获得超越指数的收益。（海通证券研究所）
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