周增军
在过去的几周时间里，银行股启动了一波不错的上涨行情，成为当前市场中一个难得的亮点。
留意这个专栏的读者可能会记得，2月26日的时候，我曾写过一篇卷首语，标题就是《开始看好银行股》，回头看的话，会发现这是个很好的买入的时间点。3月12日的时候，《财商》甚至做了一期“银行股解冻”的封面专题。3月19日的时候，我在广州参加我们的读者俱乐部活动，在主题演讲中，我也曾再次明确强调“银行股压力已基本解除”。
现在我们把这个话题放一边儿，先看看以下三个消息：
第一，截至3月末，我国的外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，这是我国外汇储备首次超3万亿美元；第二，人民币对美元汇率中间价再创汇改以来新高，4月15日的中间价报6.5301；第三，3月份我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.4%，创下32个月以来新高。
这三个消息在我看来其实是同一个消息，或者说，它们是同一根茎管上长出的三片叶子。这个茎管是什么呢？全球主权债务危机。
我曾把当前的全球金融图景概括为五句话：发达国家主权债务越积越重、中国外汇储备规模愈堆愈高、国际货币体系格局乱中求稳、全球宏观对冲基金伺机而动、中国经济转型过程艰难推进。
其中，发达国家的主权债务危机是当前全球金融市场最大的基本面因素。这个问题有多严重呢？英国《经济学家》网站曾做过一个统计，去年每个国民平均背负的政府债务如下：美国和英国各2.5万美元，法国、德国和加拿大各3万美元，“欧猪五国”平均3.5万美元，日本7.6万美元。
于是，一个略显粗糙但却简单明了的逻辑就出来了：发达国家的债务扩张导致中国外储激增，并推动人民币超量发行，进而加大通胀压力。
我认为，这个基本的逻辑链条是大家都已经认识到的，那么，怎么切断这个链条呢？答案也摆在那里：人民币汇率自由浮动。《财商》主编
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