本周，基金二季报陆续披露。由于A股市场在二季度基本呈单边下跌态势，上证指数下跌5.84%，中小板综指下跌9.1%，创业板指数下跌16.1%，基金净值现大面积折损。据天相投顾对61家基金公司共计762只基金的统计，二季度各类型基金(含QDII)亏损达894.32亿元，其中，股票型基金亏损即高达612.32亿元。
不过，随着下跌后市场整体估值的下移，以及6月下旬市场出现的反弹走势，不少基金季末仓位出现显著上升。而对于三季度乃至下半年的市场，大部分基金依旧慎言牛市。
股基：慎言牛市均衡配置天相投顾数据显示，二季度末开放式股票型基金仓位为85.1%，与一季度末的86.02%相比略有减少;开放式混合型基金仓位为74.84%，亦较一季度末下降了1.94个百分点，可见基金对市场整体持明显的谨慎态度。不过，具体到各个公司，季末仓位差距则非常大最高者纽银梅隆达到93.29%，而最低者摩根士丹利华鑫仅为57.43%，显示业内分歧明显。不过，总体而言，二季度领涨基金仓位水平普遍较高，如上半年股基冠军南方隆元仓位达91.65%。
对于三季度乃至下半年的市场，业内也存在一定分歧。大多基金指出，尽管下半年乐观因素较多，但市场仍不具备牛市的基础，震荡依旧为市场主旋律。
业内老大华夏基金则显得较为乐观。“一方面，目前上证指数2700多点对应的估值水平大约是14倍的市盈率，较历史低位13倍仅高出不到10%，因此市场下行风险有限;另一方面，国内经济"软着陆"概率较大，即"增速较高、通胀可控"，市场存在因前期下跌较大而带来的整体性反弹机会。”华夏基金表示。
在上述观点下，基金在行业配置上也作了些许调整。天相投顾数据显示，二季度，基金增持前五大行业分别为食品饮料、房地产、医药及生物制品、水电煤、批发和零售贸易，合计增持2.07个百分点;同时，机械仪表、金属非金属、电子、石化和采掘业成为前五大减持行业，合计减持3.23个百分点。
总体来看，大多基金依旧采取均衡配置的策略，即周期股与非周期股、成长股与价值股并重。华夏基金认为，两市权重股中有待估值修复的金融股、地产股;供求形势较好、估值较低的周期股，如水泥、煤化工装备、矿产资源、煤炭等;具有主题投资机会的个股，如新经济(310358)行业中的新材料、信息技术、新能源汽车、节能环保等，以及各个领域中的成长股，如高端消费、机器替代人工、安防、园林装饰等均具有一定投资机会。
债基：债市向好重返打新二季度，债券基金整体收益亦为负。一方面，债券市场在资金面的压力和CPI指数不断走高的双重作用下出现了普跌，资金利率飚升，收益率大幅上升并且收益率曲线平坦化;另一方面，股票市场的大幅下跌拖累了转债市场以及打新收益。
在此背景下，二季度收益领先的债基大多重点配置固定收益类产品，且以信用类债券为主。如上半年普通债基亚军华安稳固基金97.21%的仓位配置在了固定收益类产品上，其中企业债和企业短期融资券为配置比例最大的两个品种。基金经理郑可成表示，二季度在对央行政策的力度和节奏的合理预期下，较早减持了权益类仓位，避免了转债市场下跌带来的损失;同时在债券方面也较早进行了减持，提前储备了流动性。
对于债券市场后市，华安基金认为宏观和政策面环境将优于二季度，资金面也将较二季度末逐渐宽松，市场有望出现结构性机会，将重点关注短期限、高收益的品种，并进一步调整持仓结构，把握市场波动机会。此外，转债市场三季度预期将恢复供给，将重点关注一级市场机会。
回复该发言