事件：
公司7月22日披露2011年中报业绩，公司实现营业总收入279.60亿元，比去年同期增长42%；实现利润总额12.32亿元，同比增长119％；归属于母公司股东的净利润9.02亿元，同比增长107％；实现基本每股收益0.22元。
点评：
1、主营业务以建筑用钢为主，盈利明显好于其他板材为主的钢企。由分产品收入结构可见：棒材29.31%、板卷16.96、贸易12.58%、线材11.30%、钢坯10.25%、板材7.41%，长材合计41%，板材合计24%。
2、西北收入占比提升，增收也降本。由分地区收入结构可见：西北地区的收入占比由08年的49%，逐步提升至目前的58.24%。这一比例的提升说明两个问题：
（1）危机之后西北地区的钢铁需求一直表现强劲；
（2）公司近距离销售比例的提升有效的降低了销售成本。
3、铁矿自给率高，后期仍有可能继续提升。目前公司本部铁矿资源的自给率达到40%以上，这是公司业绩表现优异的另一主要原因；此外，公司在资源储备方面取得积极进展，主要表现为上半年全资子公司天亨公司收购了联合资源投资有限公司持有的甘肃威斯特矿业勘查有限公司80%的股权；购买了七角井红山铁矿探矿权。另一全资子公司昕昊达公司购买了新疆哈密M1033铁矿东西矿区采矿权及M1037铁矿采矿权。我们认为公司后期在资源储备方面的部署仍有可能、有必要继续推进。
4、"成本优势+需求保障"启动西部钢企的投资热情。对于西部钢铁公司的投资，我们主要关注两方面：成本和需求。首先，酒钢目前在资源储备方面的动作已经表明公司后期将逐步成为一家资源优势明显的钢企；其次，公司地处西北，后期中西部地区的崛起将强劲的拉动西部钢铁需求，为公司带来难得的发展契机。
5、能源和矿业促西部经济高速增长。对于西部需求：我们认为陕甘宁及新疆的经济发展将可能取得超出当前预期的成果。主要的经济增长动力来自于能源和矿业。据煤炭行业的规划，十二五期间陕西、新疆、宁夏、甘肃地区煤炭产量的复合增速将分别达到：10.7%、31.6%、13.8%、19.4%。
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