海通证券：基金仓位小幅下降

基金仓位小幅下降 大消费行业重新被青睐
金总份额缩水 指数基金“一骑绝尘”净申购
从净申购和净赎回的情况来看，根据基金二季报数据统计开放式基金二季度末总份额为21835.09亿份，净赎回份额为485.45亿份，净赎回比例为2.17%。除指数型基金净申购0.23%外，其余各类型基金均被净赎回。主动股票型和混合型基金的份额基本维持稳定，净赎回比例1.59%和0.51%，QDII及固定收益类的基金的净赎回比较高。债券型基金净赎回比例-8.62%、货币型基金净赎回比例11.52%，QDII基金净赎回比例7.04%。其中货币型基金净赎回比例最高，二季度，政策持续紧缩，市场资金流动性严重匮乏，同业拆借利率大幅上扬、回购利率高居不下，导致货币型基金赎回比例较大，净赎回比例达到11.52%。
混开基仓位小幅下降 仍保持高位
可比数据股票混合型开放式基金，其平均股票仓位由上季度的82.18%降至本季度的80.62%，减少了1.56个百分点，整体处于历史中高水平上。受欧洲国债危机及美国经济增速低于预期的影响，外围市场萎靡，QDII基金均股票仓位从87.86%缩减至85.63%，减少了2.23个百分点。封闭式基金的平均股票仓位从上季度的73.30%提升至本季度的74.38%，增加了1.09个百分点，是唯一一类股票资产占比提升的基金。高仓位基金大幅减少，中高仓位基金占比最多，本期高仓位（仓位大于90%）基金的占比相对于1季度减少了21.59%，降幅较明显；中高仓位（仓位在80%-90%）的基金本期数量最多，为163只，较上期增加了12.41%；中等仓位（仓位在70%-80%）基金数量亦有小幅增加，为10.68%。另外，基金公司仓位增减一致性趋弱，本季度十大基金公司主动增减仓操作存在一定分歧，4家主动增仓，6家主动减仓。
持行业一致性强 增持行业求同存异
本季度基金重仓持有的前三大行业是机械设备、金融保险和食品饮料。在经济增速下降、通胀加剧和银根收紧的情况下，基金对机械、金属非金属、采掘等周期性板块进行了一致减持，对食品饮料、交通运输、医药等防御型行业进行增持。基金虽然对金融、医药生物等进行增持但是存在一定的分歧。其中金融保险行业占比增加的基金家数为241家，该行业减少占比的基金家数为240家。相比一季度被增持的机械行业二季度该行业被减持1.14个百分点，成为减持比例最高的行业。相反一季度大盘蓝筹板块估值修复行情中被抛弃的食品饮料行业在二季度被大幅增持，在宏观经济存在下行风险和经济转趋势的情况下，一季度对周期性行业增持是获取短期的估值修复机会，中长期对大消费行业有较高的认可度。
基金“喝酒买家电” 大消费个股重新被青睐
二季度贵州茅台取代了招商银行成为基金持有的第一大重仓股。从前二十大重仓股所在的行业来看，大消费行业、银行保险行业占据主导地位。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、格力电器、美的电器、青岛海尔、上海汽车等大消费行业个股占据半壁江山，此外，金融保险个股如招商银行、中国平安、民生银行、兴业银行等也被各基金重点持有。此外，二季度基金的持股集中度有所上升，所有主动型股票型与混合型基金的持股集中度由一季度的36.36%上升到37.28%，其中股票型基金的持股集中度由38.06%上升到39.1%，混合型基金的持股集中度由34.16%上升到34.63%。
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