5大券商27日看好6板块37股

航天军工行业：长期增长无忧 短期主题丰富 荐8股
航天军工上市公司将长期受益我国国防现代化的进程。伴随经济实力的增长，解放军的任务已经扩展到维护海、陆、空、天、电磁五维空间的国家利益。解放军现有能力还不能完全适应任务的变化，国防现代化建设将是我军未来相当长一段时间内的主要任务。不断增长的经济实力和不断扩展的国家安全内涵，都使得我国国防开支能够在未来10-20年持续稳定增长，保证我军现代化建设的顺利实施。航天军工上市公司将长期受益。
航天军工是高端装备制造的先锋。中国传统经济增长模式已经无法持续。实施经济转型是唯一的出路，中央已经展示出了实施经济结构调整和产业技术升级的强大决心。国防工业历来是新技术和产业升级的先锋。我国政府已经通过实施国家重大专项和发展重点技术关键设备，在航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级。我们根据未来10年国家的产业发展政策和方向，为投资者梳理了北斗导航系统、大飞机项目、航空发动机、通用航空和低空空域放开、航空母舰五个产业投资主线。
持续深化的国防工业资产证券化是重要催化剂。军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。因此，军工资产证券化趋势不会改变，并且会越来越深化。航空工业资产证券化率在40-50%左右，兵器工业集团的比例约20%，航天科技（000901）和航天科工集团这个比例在10-13%左右。军工集团后续资产整合空间十分广阔。
给予“增持”投资评级：首次给予航天军工“增持”评级。我们建议按照两条思路选择投资标的：1、具备行业垄断地位，符合未来军事斗争发展趋势，行业龙头我们推荐：中国卫星（600118）、航空动力（600893）、洪都航空（600316）、哈飞股份（600038）。；2、未来存在资本运作可能。我们推荐：烽火电子（000561）、成发科技（600391）、中航精机（002013）、江南红箭（000519）。华泰联合
科技：关注中报 精选个股 荐11股
2011年5月全球半导体销售额为250.3亿美元，同比增长1.3%。SIA认为，受宏观经济对消费者信心的影响，5月份半导体销售平稳温和的增长显示相对乐观的产业前景；n2011年5月北美主要半导体设备生产厂商B/B值0.97，环比小幅回落，但依然保持今年以来的较高水平。Semi评论，5月的订单量、出货量再次证实了业界对2011年全球半导体设备产业两位数增长的预测。
台湾笔记本代工厂商出货量6月份同比增长15.1%，旺季需求效应开始有所显现，代工厂对后续需求比较乐观，我们预计下半年的旺季有助于拉动整个产业链的需求。
2011年1-5月，我国软件产业实现软件业务收入6，237亿元，同比增长28.2%，增速比去年同期低1.2个百分点。其中5月份完成软件业务收入1，415亿元，同比增长29.3%，增速分别比3、4月份回落3.4和1.1个百分点。其中，软件出口增速有所回落，但软件外包服务同比大幅增长46.5%，高出去年同期22.2个百分点。
2011年1-5月，全国电信业务总量累计完成4，657.7亿元，比上年同期增长15.4%；电信主营业务收入累计完成3，907.0亿元，比上年同期增长9.6%。其中“移动替代固话”、“互联网宽带化”的趋势短期内将进一步延续，3G用户占移动用户的比重也将进一步提升。
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首选买入电子元器件板块我们建议选择业绩成长确定、行业发展前景乐观的上市公司，重点关注莱宝高科（002106）、江海股份（002484）、长盈精密（300115）、大华股份（002236）等，在LED照明产业链上我们建议关注鸿利光电（300219）、奥拓电子（002587）和阳光照明（600261）；软件股中我们建议关注业绩稳定增长的东华软件（002065）、软控股份（002073）。智能交通和车联网是我们下半年最为看好的板块，建议重点关注天泽信息（300209）和银江股份（300020）的投资机会。 中银国际
水泥行业：阶段性投资机会基调不变 重点关注6股
国内港口煤炭价小幅下降。秦皇岛价格：截至7月25日，秦皇岛大同优混和山西优混分别为895元/吨和835元/吨，小幅下降0.56%和0.6%；港口煤炭库存量699.5万吨，库存下降1.3% 。大同坑口煤：截至7月18日，大同南郊弱粘煤（5500大卡）615元/吨，比上周上涨5元/吨。国外煤炭价格微降0.15美元/吨。截止到7月21日，澳大利亚BJ现货价格121.1美元/吨，下跌0.15美元/吨。
行业要闻
本周水泥行业跌幅0.72%，与沪深300指数基本一致，四川双马（000935）、赛马实业（600449）、江西水泥（000789）跌幅较大，达到9.89%、4.91%、3.46%；本周水泥板块的资金净流出量较大，达到11.86亿，居净流出量排行榜的第7/153位.
今年雨季来临的时期比往年有所提前，且持续时间长，对水泥行业需求短期有一定影响，企业水泥库存规模有所上升。同比看，目前全国水泥平均价格（42.5）414元/吨，同比去年提高17.2%，分区域看，华东地区、中南地区、东北地区涨幅分别为47.5%、27%、23%，较小的地区如华北地区、西北地区和西南地区不足10%；环比看，平均价格比上个月下降4%，四川、陕西、重庆、山西和安徽等地价格下跌幅度超过6%。在二级市场上，近一个月和三个月的水泥板块涨幅居前，上市公司半年报预增利好暂告一段落，水泥行业或许会借助水泥价格淡季下降而调整，我们坚持认为呈现阶段性投资机会的基调不变，在调整时继续布局弹性高个股和有超预期可能个股，推荐亚泰集团（600881）、塔牌集团（002233）、海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、江西水泥、天山股份（000877）。山西证券
旅游行业：重点挖掘景区类公司 荐4股
二、行业公司运行态势分析
行业整体处于景气繁荣，旅游类公司尤其是景区类公司11年中报业绩将显著优于市场预期。
三、发展趋势及投资逻辑
下半年重点看好景区类公司，具体而言，一是看好高铁经济催生的投资机会，如黄山旅游和锦江股份；二是看好旅游文化演艺未来的市场发展前景，如宋城股份（300144）；三是挖掘红色旅游的市场机会，如桂林旅游。
四、行业估值与重点公司
从行业估值来看，目前餐饮旅游行业11年PE为28倍，尽管相对于A股市场整体有116%的溢价，但我们认为行业依然处于比较合理的估值区间，具有相对安全的投资边际。
未来6个月重点推荐公司组合:黄山旅游（600054.SH）、桂林旅游（000978.SZ）、宋城股份（300144）、锦江股份（600754.SH）。
银行业：行至水穷处 静待云起时 荐4股
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经济持续高增长前提下，平台贷与开发贷风险可控。从目前中国经济增长速度以及未来经济增速的判断来看，未来3-5年内中国经济仍将保持8%以上高速增长。从经济增速来看，来看未来3年企业的盈利基本会保持平稳较快的增速，从财政收入的角度来看，地方政府的税收仍将会保持较快增长，平台贷款还款来源仍有保障。由于近年来连续负利率以及货币超发，以及刘易斯拐点的到来，未来3年中国仍将会保持温和的通胀水平。从固定资产保值以及房地产调控政策的角度来看，未来房价出现大幅度下跌的可能性较小。那么房地产相关贷款的风险，在未来3年仍将基本可控。
逆周期监管以及新版巴III，将更加规范行业发展，防范系统性风险，有利于银行业长期健康发展。从监管新规来看，16家上市银行中有10家拨贷比已经上升至2%以上，行业未来拨备压力不大。从资本充足率水平来看，目前上市的16家银行中有9家符合监管要求，需要再融资的7家融资总需求并不大。然而，如果按照《资本充足率管理办法（征求意见稿）》测算，整个银行业仍需天量融资8000亿元，将对市场构成冲击。庆幸的是，《资本充足率管理办法（征求意见稿）》目前仍停留在讨论层面，即使后续推出，市场也已经充分预期，对二级市场构成的冲击应该不会太大。
中期业绩靓丽，估值已为历史底部，银行板块8-9月份或将迎来估值回归行情。根据我们预测，2011年上市银行中期业绩同比平均增速为28%，根据业绩预告以及我们修正预期的结果来看，中期业绩增长将达到32%，将超越市场以及我们的预期。且银行板块目前的估值水平处于历史底部，2011年动态PB1.45X，2012年动态PB1.2X，已经拥有了较高的安全边际。中报业绩的超预期以及高增长，将成就一波漂亮的估值回归行情。
行业进入壁垒高，银行业拥有一条很宽且游着鳄鱼的护城河。从行业进入来看，（1）新设银行需要监管审批，资质审核严格。（2）需要较高的资本金，对资本实力要求非常高。（3）网点的建设需要多年的积累，新进入者需要较长时间的积淀，赶超的难度较大。（4）对于机构消费者而言，消费者转换成本巨大。
从个股选择的角度，选择具有六大特质的银行:（1）拥有强大资本实力，高权益比、高拨备覆盖率；（2）高资产回报率和高资本回报率；（3）高效率，低成本收入比；（4）高净息差，高利润增长率；（5）强大的收入能力，包括但不限于定价能力、中间业务增速及占比等；（6）较高的安全边际。
综合来看，我们在五大行中，推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）、农业银行（601288），在股份制银行中，推荐:招商银行（600036）。 日信证券
钢铁：需求增长可待 盈利改善可期 荐4股
上半年，房地产投资和家电成为拉动钢材消费的新引擎:2011年1~5月固定资产投资增长率达到32.4%。下半年，基建投资和保障住房将带动钢铁需求在三季度末释放，而机械、汽车在经历上半年后半段的颓势后在三、四季度也将有所改善。从外需看，下半年出口将有所下降但影响不大。
供给分析:粗钢每旬日均产量已经连续四个月超过190万吨并屡创新高。
六月下旬更是突破了200万吨大关。预计下半年粗钢产量增长将呈现前低后高的局面，但因为需求增长动力的趋弱和产能过剩状态的延续，钢铁行业整体仍处于弱势平衡状态。预计全年全国粗钢产量将达到7.1亿吨，同比增长13.2%。
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原材料以及钢价:预计今年下半年铁矿石将呈现“V”型走势，在三季度因国内钢铁需求进入淡季后价格有所走低，随着三季度末需求的好转，铁矿石价格将有所回升。钢价方面，钢价在1、2月进入下跌周期后，在3、4月份由于旺季需求复苏重拾升势，6月份以来有所下降。预计将在三季度末有所起色。整体来看，预计2011年钢价将呈现“W”形的震荡走势。
投资策略:我们维持行业阶段性和结构性投资策略观点。四季度钢价、企业盈利环比三季度均有所上升，关注钢价上涨带来的钢铁股阶段性补涨和估值修复行情，但钢铁股的持续乐观表现仍需等待趋势向上的驱动因素。对于具备产品优势和区域优势的钢铁公司，预期目前调整是买入机会。
推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司:八一钢铁（600581）、新兴铸管（000778）、大冶特钢（000708）；以及估值偏低、盈利改善弹性较大的华菱钢铁（000932）。东方证券
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