华西能源周五再冲IPO：公司应收账款风险较大

在2009年底上市申请被否后，川企华西能源工业股份有限公司再一次启动了IPO申请。昨日，证监会发布公告称，将于本周五审核华西能源的首发申请。公司本次计划在深交所中小板发行4200万股A股，募集资金6.45亿元。
本次计划发行4200万股
从华西能源在2009年底和昨日公布的2份招股说明书来看，招股说明书由此前的384页缩减至314页，但却更加详尽地介绍了公司的改制情况。2004年5月，黎仁超和赖红梅两位自然人分别出资1650万元和1350万元，成立东方锅炉工业集团有限公司，承接了东方锅炉实业公司的资产、债务和员工。2005年3月，黎仁超和赖红梅分别按原出资比例对东方工业进行增资3850万元和3150万元。2007年1月，东方工业名称更为“华西能源工业股份有限公司”。
在华西能源第一次上会时，公司计划发行3800万股，募集资金7.2亿元，用于建设“技术营销中心与特种锅炉研制基地建设项目”和“汽包加工制造基地改造项目”。而根据公司最新招股说明书，公司此次计划发行4200万股，募集资金6.45亿元。募投项目也变更为“技术营销中心与特种锅炉研制基地项目”和“垃圾炉排研发制造基地建设项目”，分别投入资金4.8亿元和1.65亿元。
财务数据
公司应收账款风险较大
华西能源财务数据显示，2008年—2010年，华西能源流动负债占总负债的比例高达98.78%、89.28%和90.70%，公司面临一定的短期偿债风险。“资产负债率较高，流动资产、速动比率较低，主要与预收款项较大有关。”华西能源在招股书中表示。
数据显示，2008年—2010年，公司的应收账款分别为4.5亿元、4.84亿元和6.8亿元。而公司的营业收入分别为13.28亿元、13.36亿元和15.48亿元。
华西能源解释称，应收账款较大是电站锅炉制造行业的基本特点，锅炉产品具有单位价值大，生产周期长，分期结算和付款等特点。根据行业特点，公司充分计提了减值准备，且公司客户以大中型企业为主，资金实力雄厚且信誉良好，发生呆坏账损失的概率较低。但随着公司客户数量的增加和应收账款总额的增大，存在应收账款发生呆坏账的风险。
造富故事
董事长身家或达14亿元
华西能源的股权结构显示，公司董事长为黎仁超，今年47岁，目前持有华西能源4638.38万股股份，占发行前总股本的37.11%。
公司的第二大股东为43岁的赖红梅，担任公司董事，目前持有1950.62万股，占发行前的15.6%。从华西能源多次股权变动来看，赖红梅个人资金雄厚、背景显得颇为神秘。赖红梅入股华西能源总共投资了4500万元，而黎仁超最初设立公司需要的1650万元也是找赖红梅借的。招股书中称，资金来源于赖红梅本人和家人多年投资和实业积累。
资料显示，赖红梅大学本科学历，家住在重庆市渝中区，她曾就职于重庆日杂总公司和招商银行重庆分行、重庆市渝中区区委党校。
2007年9月7日，赖红梅分别与中联资本管理有限公司等11位受让方签署股权转让协议，共计转让公司25.49%的股权，交易金额共计22944.59万元。这意味着，通过本次股权转让，赖红梅不仅全部收回了投资成本，还大赚近1.85亿元。然而造富故事还远没有结束，如果华西能源成功闯关中小板，上市之后，赖红梅所持股份将大幅增值。
资料显示，华西能源去年每股收益为0.75元，以中小板40倍的平均市盈率计算，华西能源的预测发行价为30元/股。以此计算，赖红梅所持股份的账面财富将达5.85亿元，董事长黎仁超的身家也在14亿元左右。
公司简介
回复该发言

华西能源工业股份有限公司位于四川省自贡市高新工业园区，其前身是已在2008年退市的东方锅炉旗下的子公司——东方锅炉实业公司，是我国大型电站锅炉、大型电站辅机、特种锅炉研发制造商和出口基地之一。公司的主营业务为锅炉和及其配套产品的设计、制造和销售，主要产品包括煤粉锅炉和特种锅炉。
回复该发言