美债违约风险有多大
美国必须在2011年8月2日之前调高债务上限。目前所剩时间无几，但是白宫与国会之间的谈判仍然僵持不下。因此市场对美国债务违约风险的担忧与日俱增。一旦美国政府债务出现违约，不仅仅是债权人利益受损，还会有一系列不利情形出现：美元进一步贬值乃至美元地位动摇；美国政府债券遭到抛售，市场利率急速上行；信贷市场收缩，美国经济再次探底。概而言之，美债违约对国际资本市场乃至全球经济复苏将产生深远的负面影响。
由此可见，美国政府债务违约的成本和代价将非常巨大。尽管市场担忧美债违约，国际评级机构也一再警告，但实际上美国政府债务违约的概率几乎为零。目前美国白宫与国会之间的分歧在于如何削减政府预算赤字，而不是提高政府债务上限。因此在2011年8月2日最后期限之前，双方会就提高政府债务上限达成一致，避免出现政府债务违约，然后再继续进行如何削减政府预算赤字的谈判。
美国政府削减预算赤字，有两条途径。奥巴马总统主张向富人增加税收，国会共和党议员强烈要求压缩政府开支。这就是双方的分歧所在。但不论怎样，美国政府必须要紧缩财政。也就是说，美国财政政策面临硬约束。紧缩财政政策必然拖累美国经济复苏，也会冲击美国就业市场。
由于美国财政政策面临硬约束，因此美国的货币政策必须是软约束。美国只有依赖宽松的货币政策，由此促进经济复苏。2011年上半年美国经济复苏乏力，美联储主席也表态，如果经济复苏持续缓慢，不排除采用进一步的货币刺激措施。因此市场对美国QE3预期开始升温。诺安基金认为此为合理预期。如果2011年第三季度美国经济复苏仍然缓慢，2011年第四季度美联储推出QE3的可能性将大大上升。
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