重要事件：
受内外诸多不利因素的冲击，周一市场出现暴跌。上证指数大跌2.96%，2700点关口失守。创业板、中小板、中证500等小盘股指数跌幅超过3.9%。
“投资拉动”的预期能否兑现？
在外需下滑、消费平稳的背景下，下半年经济求稳主要依赖固定资产投资。而目前来看，这一乐观预期有待明朗。特别是此次动车事故更是引发了投资者对“投资拉动经济”模式的反思。
高铁投资突飞猛进，一方面给铁道部带来沉重的债务负担，另一方面更是埋下了安全隐忧，违背了发展公共交通的初衷。此次事故之后，高铁投资增速很可能放缓。
至于投资者积极期待的保障房投资，目前也存在诸多困难。
其一，虽然地方融资平台可以通过发行企业债来筹措资金，但由于投资者对其财务状况深感忧虑，因此其发债难度较大，而且筹资成本也可能偏高。
其二，中央政府的工作部署也透露出，目前保障房的土地供应并不顺利。
我们同样不能回避的问题是，保障房建设也可能像高铁一样，不能完全达到政策的初衷。
顾虑之一，住房质量得不到保证；
顾虑之二，保障房不能按照公平公正的原则来分配。
此外，随着房地产调控的深入，下半年地方政府土地财政收入势必进一步萎缩，这也将制约地方政府在水利建设、市政建设等其他领域的投资。
总体而言，市场短期之忧在于下半年固定资产投资能否保持旺盛，以对冲商品房投资的快速回落；中长期之忧则在于，“投资拉动经济”不可避免地带来偿债压力、通胀压力、无效与过剩供给等诸多负面后果，而且社会财富分配向地方政府与国有企业过度倾斜也不利于扩大居民消费。在我们看来，前者有望逐步化解，但后者却将始终存在。
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