1．事件
中国重工27日晚发布业绩预增，预计本公司2011年上半年归属母公司所有者的净利润较上年同期增长256%以上；每股收益不低于0.31元，较去年同期增长158%以上。
2．我们的分析与判断
（一）、资产注入大幅增厚利润
业绩超预期得益于一是公司于2011年2月完成发行股份购买资产及关联交易的重大资产重组，收购了大连重工、渤海重工、北海重工和山海关船舶重工等四家船厂的相关股权，经济规模扩大，盈利能力增长；二是上半年公司海洋工程、能源装备发展顺利，使业绩显著提升。据统计11年前5个月订单增长最快的是海洋工程业务板块，达到了45.7亿元，同比增长11.52倍。能源交通装备的订单也达到了62.24亿元，同比增长30%以上。
（二）、借助航母扬帆起航
27日国防部正式公告航母正在大船重工改造，海军大型舰艇建设将加速，国防白皮书明确提出：进入新世纪，海军着眼信息化条件下海上局部战争的特点规律，全面提高近海综合作战能力、战略威慑与反击能力，逐步发展远海合作与应对非传统安全威胁能力，推动海军建设整体转型。南海局势的持续紧张，强国战略的必由之路，我们认为大型舰艇包括航母舰队，未来都将会是重点发展的对象，以目前国家海域情况来计算，我国至少需要2支航母舰队，航母及其配属的舰艇编队价值超过100-150亿美金。北船未来将有望充分享有海军大发展的历史机遇。
（三）、中船重工集团提供持续的后备力量
中国重工未来几年将通过注入-融资的方式来基本实现集团资产的整体上市。中国重工下属28家研究所均组建了投资平台，事业单位资产划转为经营性资产的手续已全部完成，研究所资产注入上市公司不存在障碍。公司未来主要主要发展能源装备、海工装备、军船业务，传统民船业务占比将逐步降低。
3．投资建议
作为最正宗的航母建造标的之一，公司的估值具有一定弹性，公司超强的技术研发能力和产业转化能力以及很高的战略地位，我们看好公司未来。我们初步预计公司2011-2012年eps为0.6、0.7元，合理估值15-16元。给予推荐的投资评级。
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