支撑评级的要点
客户：
公司第一大客户联想2季度全球销量领先，公司今年显著受益于其新品频发，我们预计近几年内联想营销需求仍然强劲。同时新拓展的汽车行业客户带来较大增量，消费品领域客户拓展进展顺利，酝酿后续增长。
业务：
活动管理大幅增长，互联网营销、娱乐营销进展良好。
并购高端社区广告：
拟以1.74亿元10倍市盈率并购精准阳光，持有51%股权，后者在北上广深1,700多个高档社区拥有3,400多个高清户外灯箱，2011年承诺3,250万元净利润，可期待精英人群精准营销模式下的终端数量高增长。
并购互联网营销：拟以2,550万元8-10倍市盈率并购美广互动，持有51%股权，后者是互联网营销全案代理领域的资深团队，2011年承诺400-500万元净利润；双方将进一步扩大在客户资源共享、管理资源共享、协同争取客户上的合作与双赢。
评级面临的主要风险
并购项目业绩未达预期；IT、汽车行业系统性风险。
估值
预计公司2011-13年每股收益0.91元、1.78元和2.22元。
我们将目标价由40.00元提高至50.37元，相当于2011年全年并表备考1.53元的33倍、2012年的28倍市盈率。
维持买入评级。
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