中信卖华夏股权走过场：美国普信及中石油靠谱

7月4日至7月29日，华夏基金51%的股权，在北京金融资产交易所挂牌出让。
对于出让方中信证券和潜在的受让方而言，这已经成为一个走过场的游戏。业界几乎一致认为，中信证券实际已经和受让方达成了一致，只是由于程序和报价公允所限，才选择了交易所挂牌转让。
此次转让分为4份10%和1份11%的股权。多位关联人士表示，美国普信集团自去年到今年，一直积极与中信证券沟通，意向最为明确，本次应在受让名单内。
而此前多次流传包括中石油在内的央企受让方，据理财周报记者了解，也应该基本属实。
从股权变动方案来看，华夏基金管理团队一直寄望的股权激励，几乎已经确定落空。华夏基金高层向理财周报记者确认，管理团队在本次股权转让方案中，几乎没有参与谈判，对于转让方的选择没有发言权，因此，也绝不可能通过代持或者其他形式获得公司股权。
这是继2007年博时基金争取股权激励失败之后，基金公司股权改革的又一次挫败。
北金所：“并非价高者得”
从转让公告来看，每一份股权皆对受让方有不同限制条件。其中一份11%股权和一份10%的股权要求受让方为在境内合法设立的国有独资或国有控股企业(非金融机构)，这被外界解读为意向中的央企或地方国资委而设。
两份10%的股权受让方为在中国境内(不含港澳台)合法设立并有效存续的企业(非金融机构)，可能是大型民营企业。
而剩下一份10%的股权对于股东方的身份几乎没有附加限制，被认为可能是为普信而留。
由于几乎都要求为非金融机构，因此预期不会有其他的券商、银行、信托进入华夏基金股东名单。从而可以预期，中信证券作为唯一拥有金融经验的国内股东和第一大股东，仍将是华夏基金实际控制人。
此前，中信证券董事长王东（微博）明曾经表示，曾有几十家潜在受让方与中信证券接触。
在中信证券关于转让华夏基金股权的临时股东大会上，王东明拒绝承认倾向于为华夏基金寻找央企背景买家。
但他同时表示，通过对受让方条件的限制，可以进一步设定受让方。
北金所负责华夏基金项目的工作人员向理财周报记者表示，此项目采用网上竞价方式，不会有现场拍卖。
理财周报记者询问：“网上竞价如果不公布各出价方的身份和出价，如何保证价高者得？”
北金所工作人员表示，网上竞价有相关规则，并不是“价高者得”，要保证竞标者的资格。
因此，华夏基金股权预计将平稳让渡给此前已经与中信证券有共识的机构。
如果7月29日华夏基金股权受让方能够确定，那么还需要经过证监会批准。预计4季度能够完成股权转让。
王东明满意股东回报
自2010年初，证监会因为华夏基金股权违规问题，暂停华夏公募产品发行以来，已经过去了1年半的时间。不少意向中的受让方，实际从2009年就开始和中信证券接触。
而在这一过程中，曾先后传出华夏基金管理团队寻求股权激励、寻求参与选择股东、总经理范勇宏有意离任等诸多消息。
而从目前情况看，管理团队已经无力回天。
目前华夏基金的董事会结构为：董事长王东明、总经理范勇宏，外加三名独立董事，在所有的基金公司中，已经是最简洁的架构。股东和管理层的选票相等。
而在股东变动之后，这一董事会架构势必重组，新股东到底会给华夏基金带来多大变化，目前还不得而知。
王东明此前向理财周报记者表示，对于华夏基金的股东回报表示满意。
转让公告显示，华夏基金2010年向中信证券派发了近7亿元现金红利，也是当期全部实际可供股东分配利润。
据理财周报记者了解，这几乎是华夏基金成立以来，规模最大的一次股东现金分红。
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而华夏基金2010年净利润为10亿元，也就是说，如果从投资获得现金红利角度，企业用16亿元现金获得华夏基金10%股权后，即便考虑到华夏基金每年保持一定增速，可能也需要10年以上的时间才能回本。
2006年至2007年，中信证券一共用了9.2亿元分批获得了华夏基金100%的股权，用了1.11亿元收购中信基金51%股权，累计总投资为10.3亿元。
而在此次转让中，华夏基金的交易价值已经达到160亿元。
　　2011年4月9日，范勇宏在华夏基金十三周年培训会议上讲话说：“公募基金内部挑战主要是治理结构的问题。长远看，基金公司需要股权激励机制，但现在还没法实现。结果是，基金公司总经理的‘换手率’特别高。” 他说：“虽然现在是风和日丽的人间四月天，但是对于基金业，春天依然遥远，还需等待制度的变革。
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