5大券商5日看好7板块33股

电子行业：重点关注低估值和非消费类个股 荐6股
值得关注的是，很多广受市场关注的高增长预期公司一季度业绩增长显著低于原先预期，使得市场对于行业二季度业绩预期也过于悲观，甚至对整个电子行业全年的增长缺乏信心。在3至5月，大盘走弱，沪深300指数下跌了7%，电子行业指数则是大幅调整，同期下跌了20%，跑输大盘约13个百分点。在6月和7月，由于部分电子行业公司高增长的明确，股价大幅上涨，从而带动行业指数分别跑赢大盘3.2和4.2个百分点。据统计数据，在2011年7月底，电子元器件行业的过去四个季度市盈率（TTM）为47，低于过去两年的平均值58，行业市盈率是全部A股的2.8倍，略低于过去两年的平均值2.9。
关注低估值和非消费类股
在6至7月的反弹中，两极分化现象严重，一些广受市场关注的热门个股涨幅达到40%，而冷门个股则持续3月至5月的下跌趋势。我们认为，不少热门个股的估值已在35倍以上，进一步上涨的空间有限，市场将转向挖掘较低估值的个股。未来三个月，我们建议重点关注在3至5月份中小盘整体下跌中回调较大并在6、7月份反弹幅度尚小甚至下跌的个股，不少这样的个股业绩健康成长，但估值仅为20至25倍之间。从板块的角度来看，我们建议投资者回避消费电子相关个股，而挖掘通讯、工业、汽车等产业链相关企业。我们看好的华天科技（002185）、生益科技（600183）和长盈精密，在7月份的涨幅分别为-1.7%、1.6%和22.4%。本月，我们建议关注奥拓电子（002587）、沪电股份（002463）和聚光科技（300203）。东方证券
石油化工业：关注产业投资机会 机构推荐10股
下半年行业发展重点:第一，积极培育战略性新兴产业，包括化工新材料、高端专用化学品、生物化工以及节能环保等，形成一批新的经济增长点。第二，努力开发一批占据行业制高点的关键技术和引领技术，技术创新体系进一步完善，科技成果转化率明显提高。第三，加快推进传统行业的转型升级，积极推进新型煤化工产业有序发展。
化工新材料主要包括氟硅材料、热塑弹性体、特种橡胶、工程塑料、功能性高分子材料、特种纤维以及配套新能源产业的高性能锂电池和光伏电池材料等。专用化学品主要指高性能、节能环保的电子化学品、水处理剂、表面活性剂、阻燃剂等高端专用化学品。
努力培育的关键技术指涉及工程塑料、膜材料、特种纤维等新材料的制备技术；与新能源、节能环保、生物医药等战略新兴产业配套的化工产品与技术；高性能子午胎等高端化学品的清洁制备技术；催化材料、新分离材料、纳米材料等技术。我们认为可重点关注的行业及公司:根据行业下半年发展的重点方向以及对我们行业的判断，我们认为，涉及新材料、新能源配套材料的公司可重点关注。由于工信部即将出台《铅酸蓄电池准入条例》，近半落后产能面临淘汰，给锂电池行业相关公司带来很大的发展机会。光伏行业经历上半年的低迷，下半年有望转好。一方面，欧洲补贴下调的负面影响消化，市场需求增速恢复；另一方面，国内上网标杆价的确立有望推动国内装机量的放大。涉及太阳能电池功能膜、多晶硅切割液等的公司将受益。建议重点关注公司包括：东材科技（601208）、佛塑科技（000973）、回天胶业（300041）、奥克股份（300082）、多氟多（002407）、九九久（002411）、新宙邦（300037）等。“十二五”期间，传统行业转型升级也是行业发展重点，新型煤化工工程公司建议关注东华科技（002140）、中国化学（601117）。
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东华科技在化学工业建设的诸多细分领域具有较强的技术优势、领先的市场地位和较高的市场占有率，在煤化工领域是目前国内唯一同时拥有国际上最先进的Texco、Shell、GSP三种煤气化（000968）技术以及工程设计业绩的工程公司。中国化学是我国化学工业工程领域资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的工业工程公司，我国化学工业工程领域的领先者。风险提示:新材料研发及应用进程低于预期；产业政策变化风险。中邮证券
煤炭行业：行业景气高位横行 机构建议配置5股
重工业增速大幅回升，推高高耗能行业用电量。直供电厂库存天数为18.1天，较5月份增加0.8天，同比去年低0.7天。6月份的工业增加值同比增速为15.1%，远高于5月份的13.3%，工业回暖的主要原因是6月份重工业同比增速较5月份高出2.1个百分点，推高高耗能行业用电量。7月份钢铁价格延续年初至今的盘整走势，库存环比下降2.8%，其中线材库存降幅尤其明显。
进口煤价差回落至历史中值水平，进口将维持高位。6月份进口煤炭1373.3万吨，环比增长1.2%，同比增长13.4%；上半年累计进口煤炭7076.4万吨，同比减少12.7%。8月1日澳煤到岸（广州）价格较国内价格高11.9美元，较6月底减少1.0美元。3月份起价差逐渐回落，近期已降至09年初至今的中值水平附近，预计未来两月进口仍维持高位。
动力煤淡季回落空间有限。6月份重工业的回暖打消了5月份公布工业数据时市场对经济下行的疑虑，近期“电荒”传闻再起，下游对电力的需求仍保持旺盛势头。由于短期内由于库存充足、水电恢复、进口高位，7月以来国内动力煤港口价略有回落，8月有望持续疲弱，但下跌空间不大。尽管随后将迎来的9月份是夏季用电高峰和冬季取暖两个峰值间的低谷，但近年来电企通常在淡季储煤提前储煤，动力煤的淡旺季价格逐步平滑，可能继续呈现淡季不淡的走势。
焦煤价格有上涨潜力。除了年初因钢铁复产带来的一波焦煤价格回升外，年内焦煤价格表现一直平淡，期间历经钢材价格的两次涨跌亦无变化。目前钢铁库存连续4个月下降，处于相对低位，钢价亦淡季不淡，7月份螺纹钢和线材分别回升1.5%和4.2%。随着9月份施工旺季的到来，钢价有望继续回升，盘久未动的焦煤有一定的上涨潜力。
行业景气在高位“横行”，煤炭股具有相对优势。短期内煤价大涨大跌可能性都不大，维持高位震荡。通胀拐点迟迟难现，相比景气仍有恶化可能的下游行业和利润微薄的中游行业，煤炭的高景气在周期性板块中仍有相对优势，我们对行业维持中性评级。维持中国神华（601088）、潞安环能（601699）的核心配置，关注开滦股份（600997）、神火股份（000933）、兰花科创（600123）等非煤业务底部回升的公司，大同煤业（601001）储量市值仅有10元/吨，远低于近期煤炭市场的资源收购价格，年初以来表现落后，可作为近期新增的配置品种。 国泰君安
光伏产业：标杆电价出台 接力欧洲
光伏标杆上网电价的出炉，表明中国也迈向了欧美日诸国对光伏发电进行补贴的路子。若一切运转良好，则有助于形成“政府补贴—光伏电站建设有利可图—电站建设加速、补贴下降—推动行业成本下降”的良性循环。之前我国只是发布“金太阳”工程，对电站建设进行补贴，而没有对发电上网进行补贴。一方面是电站建设仍处于起步阶段，另一方面是光伏发电所要求的智能电网建设还很不完善。因此无论发电侧还是用电侧都并不成熟。另外，对电站的补贴是一次性的，而对发电的补贴是持续性的，对政府财政的压力是不一样的。
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从中长期来看，国内光伏发电渐渐步入良性发展通道，有助于改变光伏产业两头在外的格局，因而对行业整体形成利好。几年来，对光伏概念的炒作，从07-08年的多晶硅延伸到组件，再从组件转到光伏设备，那么下一站就是电站建设了。
所以可以关注涉足电站建设的光伏概念股。当然，从成本控制和综合能力而言，最优的选择仍是全产业链的公司。浙商证券
商业零售行业：经济放缓防御为先 两条主线选股 荐5股
我们认为下半年零售行业的机会还是在于其阶段行情的演绎，不论是中报行情还是题材性行情等，“阶段性”潜在意思是持续性不足。因而建议仍以防御性为主。
随着下半年控制通胀的效果逐步显现，经济放缓对的消费形成的负面因素会逐步缓解。预期零售行业在三季度的业绩表现的情况可能不会有超预期增长。但四季度是相对的消费需求的旺季，加上对2011年整体零售行业估值定位的调整预期，且社消零售总额的同比增速也有望在三季末出现反弹，从而支持零售行业转强，建议积极的布局时点在三季度末的前后。
投资主线主要关注资产重组和全国零售龙头的两大主线，同时也可适度参与高端百货和区域性零售股的配置，我们看好的股票包括：百联股份（600631）、天虹商场（002419）、合肥百货（000417）、友阿股份（002277）和广州友谊（000987）等。世纪证券
石化工业： 合成橡胶业走向高附加值竞争 看好4股
国合成橡胶发展不平衡，在已掌握核心技术的胶种的市场占有率已达到70%以上，普通的丁苯橡胶、顺丁橡胶、氯丁橡胶和SBS已开始呈现供大于求的态势，但国产合成橡胶的总体市场占有率仍在60%以下，尤其是技术整合难度较大的乙丙橡胶、异戊橡胶、丁基橡胶和丁腈橡胶等市场占有率仍低于30%甚至才刚起步。
我国合成橡胶产业将从低级竞争走向高附加值的竞争，我们认为技术门槛较高的丁基橡胶、乙丙橡胶、异戊橡胶和溶聚丁苯橡胶、稀土系顺丁橡胶，以及其他特种胶的市场空间大，而且今年6月发改委发布的产业结构调整政策也鼓励了上述品种。
相关上市公司：除石化双雄外，合成橡胶相关的主要公司有ST新材（600299）、天利高新（600339）、齐翔腾达（002408）和浙江龙盛（600352）。ST新材在山西大同拥有3万吨电石法氯丁橡胶；天利高新新建的5万吨顺丁橡胶将于近期投产；齐翔腾达的5万吨稀土顺丁橡胶以自产丁二烯为原料，将于明年底投产；浙江龙盛1000吨溴化丁基橡胶已于去年底完成中试。 银河证券
种业：整合政策将出 3股现中线投资机会
5月份国务院在长沙召开建国以来规格最高的全国现代农作物种业工作会议，随后6月份国家开发银行发布支持种业发展意见，表示将为“育繁推一体化”龙头企业提供明确融资支持，鼓励商业化育种、良种生产基地建设、种子收储体系建设和国际市场开拓。
预期年底前种业整合政策将取得实质性进展，而并非以往的老调重弹和纸上谈兵。尤为值得关注的是对既有科研育种事业单位的改革即将破题，育种研发逐步转向商业化育种，将彻底改变国内种业品种过多，竞争过于激烈的格局，预期未来品种集中度和行业集中度将会明显提升，在此过程中享受融资便利的龙头企业将成为整合的最大受益者。
6月份以来我们先后调研了隆平高科（000998）、敦煌种业（600354）和登海种业（002041），以及实地走访和电话调研了湖南、安徽等地的经销商，对稻种行业格局进行了梳理（详见7月19日《隆平高科（000998）投资价值分析报告：营销体系变革将契合业绩释放拐点》），并对先玉335在北方玉米区的市场份额天花板进行了详细分析（详见7月30日《敦煌种业（600354）深
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度报告：敦煌先锋产销激增，驱动盈利稳定增长》），接下来我们还将通过深度报告形式对登海605的市场前景进行深入探讨。
我们认为种业板块出现中线投资机会的前提条件有：1）半年报业绩风险释放；2）种业整合政策实质性展开；3）7-9月份制种风险逐步释放完毕和品种大田表现稳定。目前情况来看，随着敦煌种业和登海种业半年度业绩预告发布，以及农业部对整合政策表态，前两大前提已经初步具备，而且根据我们调研情况，目前制种基地生长情况良好，优质品种大田表现优秀，因此建议投资者关注种业股的中线投资机会，结合我们对种业公司业绩增长确定性的判断，推荐品种依次排序为隆平高科、登海种业和敦煌种业。齐鲁证券
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