阳普医疗是国内真空采血系统领域的龙头企业，并正在向鸟检验等临床检验医学其他领域进行产业链延伸，努力打造全能检验专家。主要观点如下：
公司真空采血系统将重启高成长
2010年困扰公司经营的产能瓶颈和厂区搬迁两大问题已经不复存在，在真空采血系统市场高景气的大背景下，公司真空采血系统高成长已然重启：直销业务保持稳定增长；国内分销渠道初具规模，加上公司产品的定价优势，有望迎来丰收期；海外分销业务则一贯表现优异，有望继续保持高增长；此外，采血针募投项目预计在年底投产，有望锦上添花。
产业链延伸，打造全能检验专家
随着公司的发展壮大，产品线单一的弊端逐步显露，为此公司正围绕临床检验领域从自主研发和外延并购两方面着手，努力实现多元化发展。其中，公司收购杭州龙鑫，填补了公司在另一大检验项目——尿检领域的产品空白；设立南雄阳普，向真空采血管上游原料领域延伸。此外，公司新产品和技术储备丰富，除真空采血管自动脱帽机已经上市且订单充足之外，公司未来每年都有新产品会陆续推出；同时，我们认为，公司目前资金充裕，未来外延并购仍将继续。
估值和投资建议
不考虑后续的新产品推出和外延并购，我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.31、0.50和0.67元，成长性良好，其中2012和2013年的PE分别仅为27倍和20倍。随着真空采血系统产能瓶颈的突破以及尿检测等新领域的成功拓展，公司高成长态势已然重启。而且公司业绩基数小，一旦发生外延并购或者海外合作事件则业绩弹性较大。故我们维持公司“买入”的投资评级，6个月目标价17.58元。
回复该发言