国内商品涨跌互现 期指仍将延续震荡格局

国内商品涨跌互现
周三，国内期货市场上市品种涨跌互现。
金属：上海期铜主力10月合约以71900元/吨低开，以72060元/吨收盘，下跌170元。上海期铝主力10月合约以18285元/吨低开，以18520元/吨收盘，上涨185元。上海期锌主力10月合约以18440元/吨低开，以18395元/吨收盘，下跌125元。上海期铅主力10月合约以17260元/吨低开，以17200元/吨收盘，下跌170元。上海黄金期货主力12月合约以341.00元/克高开，以345.30元/克收盘，上涨9.93元。上海螺纹钢主力1月合约以4942元/吨低开，以4942元/吨收盘，下跌5元。上海线材期货1月合约以4813元/吨平收。
能源化工：上海天胶期货主力1月合约以35600元/吨低开，以35685元/吨收盘，上涨15元。上海燃料油期货主力12月合约以5089元/吨低开，以5064元/吨收盘，下跌31元。焦炭1109合约开盘报2286元/吨，收于2285元/吨，较上一交易日结算价下跌1元/吨。PTA1201合约收盘报9698元/吨，较上一交易日持平。连塑尾盘报收于12060元/吨，下跌75元，跌幅0.62%。PVC终盘报收于8440元/吨，下跌5元，跌幅为0.06%。
农产品：郑棉1201合约开盘报21440元/吨，收盘于21210元/吨，较前一交易日下跌205元/吨，跌幅为0.96%。强麦期货主力1201合约开盘价2788元/吨，收盘价2779元/吨，下跌1元/吨或0.04%。早籼稻期货主力1201合约开盘价2614元/吨，收盘价2601元/吨，下跌11元/吨或0.42%。大连玉米期货主力1205合约开盘价2397元/吨，收盘价2397元/吨，上涨7元/吨0.29%。（记者 黄颖）
期指短期或围绕2960点拉锯
海通期货研究所 王娟
沪深300现指昨日低开高走，收于2955点，成交量保持在低位，短期压力为5日均线；期指合约全线小幅上扬，IF1108收于2960点，减仓1218手。
期现套利方面，与上一个交易日不同的是，IF1108开始出现贴水，期价走势与基差走势之间的负相关性在早盘表现得较为明显。9点45分，其升水达日内最大值12.82点，未能超出17.93点的期现套利阀值。IF1109基差重心较前几个交易日有所下滑，全天亦是处于升水状态，同一个时刻，其升水达日内最大值24.42点，未能超出27.19点的理论上的期现套利阀值。
对于美债问题，我们认为，美国政府财政支出能力的大幅下降，可能导致本就疲弱不堪的美国经济出现继续下滑甚至再次衰退的风险。上周末公布的美国2季度GDP增速仅1.3%，远低于市场预期，而1季度的GDP也被大幅下调至了0.4%，显然，美国经济再度走软的警报已经拉响。7月份的美国PMI数据更是大幅低于市场预期。本周重点关注7月份的非农就业数据。此外，从欧洲的情况看，8月份欧债到期量又会再度增加，因此市场对于欧债危机的担心也可能会再次浮现。因此，总体上讲，8月份海外市场的不确定性依然较大。从技术形态来看，沪深300现指昨日低开高走，最低下探到2927点，我们此前提及了2919点的意义，更倾向于2920点一带支撑较强。IF1108连续两个交易日收于2960点附近，这也是上周盘整区间的下沿，短期可能在这一带形成拉锯格局。从昨日的持仓来看，IF1108减仓1218手，尾盘短空获利了结依然较为积极。操作方面，对于IF1108余留的少量短空，我们维持昨日的观点，遇期价再度下探至2920点-2930点附近时获利了结，止损位3020点。
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IF1108上方压力位参考2980点，下方支撑位参考2930点。
多空主力持续离场 期指短期反弹空间有限
3日，期指四合约均现反弹，但成交量和持仓量均现下降，主力持仓减少逾千手，显示出目前市场的做多情绪依然不甚高涨。从持仓排名来看，IF1108合约多空主力均出现大幅减仓行为，显示市场偏向谨慎。空头减仓幅度更为明显，表明短线杀跌意愿有限；多头的离场则表明期指接近压力位时多头有所主动避让。
专家称，由于全球经济不确定增加，国内货币政策尚难言放松，目前市场观望情绪浓厚，期指或将延续震荡整理，短期内难以出现大幅反弹。
期指反弹动力不足
周三，期指虽然全线收涨，但走势依然没有太大起色。上午盘面较强，但下午重回震荡无力局面，量能出现萎缩。IF1108主力合约报收于2960点，上涨6.8点，涨幅0.23%。其他合约方面，IF1109合约报收于2970点，上涨3.8点，上涨0.13%；IF1112合约报收于3009.4点，上涨2.4点，涨幅0.08%；IF1203合约报收于3055点，上涨4.6点，涨幅0.15%。
从盘面上看，尽管目前存在国内CPI依旧高企、货币政策难言宽松、加息预期等利空因素，此外海外市场又现大跌，但周三期指早盘却在低开后顽强翻红；午后受经济数据隐忧和技术压力影响，未能再次上攻，全天依然弱势，显示市场情绪仍为谨慎。
从量能上看，昨日期指成交量和持仓量均出现下降，主力持仓减少1218手。从尾盘最后15分钟的表现来看，期指仅略微上扬了2.4个点。从期限溢价来看，期现升水有所收敛，收盘时升水约5个点。
“现指与期指的价格基本保持一致，价差没有出现放大，这从侧面反映出，目前市场的做多情绪依然不甚高涨。”东亚期货分析(博客专区)师陈君浩表示。另外，昨日市场整体的成交量依然萎靡，期指若想出现持续性的上涨尚需时日。
多空双方离场迹象明显
从中金所公布的前20位持仓排名来看，IF1108合约主力多头减仓664手至18736手，空头主力减仓1457手至21302手。其中，国泰君安减少239手多单，并减少1手空单。近两个交易日，多空双方都有离场迹象。周二，多头主力减仓663手，空头主力减仓83手。
永安期货分析师石上钢表示，近两日空头主力减仓相对明显，表明短线杀跌意愿有限；而多头的离场有部分原因是期指接近压力位时多头的主动避让。期指短期内或有反弹空间，但反弹高度不大。
“由于国内货币政策尚难言放松，美联储未来货币政策不确定性增大，导致市场观望情绪浓厚。后市期指震荡整理还将延续，短期内期指大幅反弹的条件不成立。”天琪期货分析师张卫涛称。
从消息面上看，本月9日即将公布7月宏观经济数据，对于通胀预期仍有不同声音，此外，当前国内经济表现并不理想，市场投资者情绪偏向谨慎。如若考虑到近期外围市场的动荡，更是增添了市场忧虑情绪。东证期货分析师杨卫东认为，在这种情况下，期指的确难有上佳表现，后市继续维持低位弱势整理的概率较大。
从技术面来看，民生期货分析师周丽丽表示，昨日期指收阳，5日均线处的压力较强，尽管技术指标显示有反弹需求，但多头拉高平仓意图明显，短期抢反弹有危险。中期来看，周K线显示，期指均线呈空头排列，KDJ指标死叉，MACD指标0轴之下，且绿柱拉长，中期仍看跌。（ 来源：上海证券报 作者：黄颖 ）
供应瓶颈限制铜价回调空间
上海中期 方俊锋
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由于此前市场普遍预期美债这一问题最终将获得解决，因此，金属市场在这一问题结束后显现了利多出尽的格局，价格从高位有所回落。基本金属的领头羊精炼铜从9905美元的阶段性高位回落，但在9600美元的前期震荡区间下沿获得支撑。从全球铜市场的基本面情况来看，下半年铜价仍将显现易涨难跌的特征。
按照近年来的情况，铜精矿对精铜的贡献度约为80%。2011年铜精矿供给的瓶颈问题很大程度上影响了全球精炼铜的生产。目前，中国市场上主流的铜精矿加工费报价集中在75-85美元/7.5-8.5美分，较3月份日本地震过后的130美元/13美分大幅下降，反映了铜精矿的供给已经从之前较为宽裕的状态转向偏紧的格局。
全球主要的铜精矿供给国方面，恶劣的天气、持续的罢工以及矿石品位下降等因素严重影响了铜精矿的供给。不仅如此，新铜矿的供给增长也是显得捉襟见肘。Antofaghasta年产量9万吨的Esperanza矿被认为是今年供应增长最大的单个铜矿，但受到技术因素的影响，产量令市场失望。而蒙古的巨型Oyu Tolgoi铜矿也要到2012年底才能投产，且该矿的品位偏低。数据显示，全球最大的产铜国智利在冬季天气因素、罢工事件的影响下，6月的精炼铜产量减少了8.5%至42.6万吨，且预期7月将再度大幅下降。
需求方面，全球最大的精炼铜消费国中国在2011年前六个月共采购了295万吨的铜精矿，这一数值较去年同期的334万吨下降11.7%。上半年，中国市场铜精矿进口下滑的现实以及长时间偏低的内外铜比价，使我们有理由相信中国市场在过去的六个月正在进行铜精矿清库过程。在经历了一个去库存化过程后，下半年中国重返铜精矿市场将为价格提供支撑。
从铜精矿市场来看，2011年偏紧的供求关系将很大程度上限制精炼铜的产量。而作为精炼铜的另一来源废铜，近期也维持了与精铜偏低的价差关系，显示了废铜供应也处在偏紧的格局中。因此，从供求基本面的角度来看，2011年下半年的铜价仍将显现易涨难跌的态势。
随着美债问题暂告一段落，市场将注意力重新转向欧债和全球经济增长放缓的问题。尽管希腊的第二轮援助计划大大缓和了市场的担忧情绪，但欧元区其他国家国债收益率上升的现实告诉我们欧债问题并未完全结束，料将对下半年的铜价构成影响。但是，我们同样应该看到，尽管全球经济复苏之路曲折多变，经济复苏仍然是主旋律，这一主要基调将为2011年下半年的金属价格提供支撑。
弘业期货：外围市场暴跌
期指后市谨慎追涨
期指主力合约IF1108昨日低开在2935点，开盘后即向上冲，经空方短暂打压后指数在多方带领下迅速走高，空方几次试图打压但无奈多方信心坚定，总是在小跌后大涨，直至全天最高2973.2点指数才逐步回落，午后股指呈震荡收敛行情，波动空间逐渐减小，尾盘15分钟小幅上涨，最终收于2960点，涨幅0.23%，成交量维持在15万手，而持仓量再次降低，全天减仓1218手至25674手；现货方面，沪深300指数收于2954.87点，下跌1.51点，跌幅0.05%，目前期限差为升水5点；沪市方面收于2678.48点，全天下跌0.77点，跌幅0.03%，成交量为740.1点，仍为地量。
从走势上看，期指在外围市场一片大跌的背景下跳空低开，但很快多方力量就不断向上拉升，并在反复搏杀后，终于获得阶段性胜利，昨日较为特殊的一点是往日期指都是紧随沪深300指数运动，而昨日则是期指引导现货，主力似乎发觉用股指撬动股市更为经济划算。
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中国股市不与外盘联动的理由总是估值低，但中国目前的估值方法似乎并不是十分中肯，毕竟如果全球经济陷入低迷，中国作为“供应商”所受到的冲击应该更大，而市场对此并没有做出太大反应。如今黄金每天创新高，即使多年来从未购买黄金的韩国央行也一口气购买25吨黄金作为储备，可以看出市场的避险需求的旺盛程度。而另一则消息称欧美投行正在酝酿大规模裁员，春江水暖鸭先知，更靠近世界经济主宰核心的顶级投行似乎应该是最接近事实的真相，如果此次裁员规模不亚于2008年金融风暴的话，那么是否可以推论此次全球经济再次崩溃的程度也不亚于那次危机。如果考虑到通胀所引发的问题，似乎未来前景不妙。
好在中国的联动性不好，我们可以暂时把内需当作最后一张底牌，短期中国市场受到的冲击也不用太悲观，期指仍处于下跌通道中，但短期跌幅空间不大，本轮调整后再跌一跌到前期低点2610点左右似乎可以喘口气，短期建议投资者保持做空思路，可短多不可过于追涨，逢高沽空。
格林期货：期指仍将延续震荡格局
周三两市低开上行，沪指至2680点附近横盘震荡，收阳线，收于2678.49点，跌0.77点，跌幅0.03%；深成指收于11922.37点，跌9.67点，跌幅0.08%。昨日消息面上，奥巴马签署债务议案道指重挫2.19%；发改委称下半年注重稳物价控房价；前7月全国土地流标增长242%。 板块方面，周三大部分板块上涨，食品饮料和有色金属涨幅最大，分别为1.09%和0.52%，家用电器和采掘板块跌幅最大，分别为1.07%和0.21%。技术上，沪指接近2680点后量能明显缩小，2680点处存在一定压力。基本面上目前缺乏利好因素，预计沪指将维持整理格局。
综合来看，奥巴马签署债务议案，美债违约风险暂时消退；穆迪维持美国AAA主权评级，但评级展望为负面。国内期指市场受欧美市场大跌影响再度低开，震荡走高后横盘整理。目前大盘维持上有阻力、下有支撑的拉锯状态已数日，市场面临方向性的选择，但多空交织的消息面也令市场短期无法做出判断。即将公布的7月份宏观经济数据仍令大盘感到担忧；央行表示下半年货币政策不松动对股市形成一定利空，预计短期期指仍将延续震荡调整格局。
期指弱势不变 继续逢高做空
瑞达期货
昨日沪深300指数和期指四合约均呈低开高走、弱势反弹态势，截至收盘，沪深300指数下跌0.05%，成交量上沪深300全天共成交495.9亿元，较上一个交易日稍有放量，但仍处于低迷状态。主力合约IF1108合约上涨0.23%，成交量上期指全天共成交156861手，比前一交易日有所缩量。
具体来看，受外围股市大跌影响，7月高企CPI预期及下半年货币政策难放松等利空因素影响，沪深300指数早盘以2930.19点大幅低开，随后一路震荡走高，上探至2969.13全天最高点，午后小幅回落，最终沪深300指数收报于2954.87点，下跌1.51个点。期指市场，主力合约IF1108早盘大幅低开于2935点，随后震荡回升，午后呈现横盘震荡格局，全天收报于2960点，上涨6.8个点。盘面看，尽管CPI仍高企，货币政策难言宽松，加息预期等利空因素阴云密布，昨日股指早盘仍然逆市顽强翻红；不过午后受经济数据隐忧和技术压力影响，未能再次上攻，全天依然弱势，市场情绪仍为谨慎。技术面看，股指日K线收出一根探底假阳线，带较长上影线，且受制于5日均线，且5日均线下穿20日、60日均线和年线，综合宏观形势，短期市场仍有调整空间。整体上看，期指短期或盘整，趋势上仍有下跌空间，短线投资者可采取逢高做空，不轻易抢反弹，建议投资者谨慎参与。
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