公司动态
公司公告子公司科达洁能与陕西龙门煤化工签署清洁煤气化装置销售意向，公司首台40KNm?/h单台套煤气化装置于2012年6月建成后技术指标若达到设定要求，对方将向公司采购16套同规格成套装备。
评论
本次合作意向表明公司清洁煤气化技术和装备趋向成熟并具有竞争力。
陕西龙门煤化工是陕西煤业集团下属子公司和国内焦化及配套煤化工产业领先企业，本次合作意向所涉项目是其将在内蒙乌拉特后旗投资72亿元建设的700万吨/年焦炭、100万吨/年LNG的煤化工项目，属于该领域的大型投资项目。预估该项目如果成功落地将为公司带来10~15亿元的设备订单，估算将可带来1~2亿元的利润，但公司示范装置(位于沈阳法库)明年6月建成后技术指标能否达到对方设定要求仍存在不确定性，我们暂不考虑该项目未来可能的盈利贡献。但从侧面看，公司在10KNm?/h装置已有较多产业化经验基础上初次涉足40KNm?/h装置，即取得行业标杆企业青睐，可以说明公司清洁煤气化技术和装备趋向成熟且在竞争力上极具潜力，从产业前景看，公司原有炉型主要用于陶瓷、玻璃等工业领域水煤气炉的替代，新炉型切入煤化工市场使得产业前景更为广阔。
建议积极介入，3~4Q将迎来较多正面催化剂。1，公司清洁煤气业务售气模式上，沈阳项目按项目进度将于9、10月份点火；2，国内煤化工产业景气度很高，公司煤气化装备开始进入行业标杆企业的选择范围，作为国产创新的典型，年内仍将达成更多意向订单；3，机械业务上，墙材装备势头迅猛，而极具产业前景的轻质铝合金挤压成形项目也将迎来关键性的项目中试，对恒力泰剩余49%股份的并购有望年内完成；4，我国上半年节能减排总体达成情况较差，下半年有望被政府提高到更高层面，公司新型墙材、人造石材、瓷质薄板及清洁煤气化业务都已形成领先态势(A股节能减排主题最具代表个股)，而这些领域也都是节能减排领域未来重点发展方向。
投资建议
公司主业基础牢固，增长点众多，其中，前景巨大的清洁煤气业务的技术可靠性和经济性逐步明朗，预计年内还会有更多订单公告，暂不考虑增发方案对EPS的潜在影响(增厚12~15%)，目前2011~12年分别20.6x、13.2x的市盈率水平吸引力突出，重申推荐并建议中长期投资者积极介入。
主要风险
清洁煤气业务盈利能力兑现及签单慢于预期；新炉型研发进展慢于预期；增发方案未能成功实施等。
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