投资减速时速回归 高铁“双降”来临

在投资减速、时速回归的影响下，昨日高铁板块在大盘的反弹中无奈下跌。有分析认为，投资减速与时速回归，意味着7年“跃进式”高铁发展模式宣告终结。因此，高铁概念股在利空压制下短期难有表现；相反，高铁运行速度下降给整个运输市场留下的缺口，将由航空、公路运输来填补，相关个股将因此受益。
日前召开的国务院常务会议作出决定，对已经批准但尚未开工的铁路建设项目，重新组织系统的安全评估；暂停审批新的铁路建设项目，并对已受理的项目进行深入论证，合理确定项目的技术标准、建设方案；降低运行速度。受此利空消息影响，昨日高铁板块未能与大盘同步反弹，其中，中国南车(601766)、时代新材(600458)、北方创业(600967)表现较弱。
接受《金融投资报》记者采访的有关人士认为，就上述消息而言，短线将利空高铁概念股，航空、高速公路股有望借机受益。
高铁“双降”来临
日前召开的国务院常务会议要求，对已经批准但尚未开工的铁路建设项目，重新组织系统的安全评估。此外，暂停审批新的铁路建设项目，并对已受理的项目进行深入论证，合理确定项目的技术标准、建设方案。这标志着在历经7年的 “大跃进”后，中国高铁投资将减速。
光大证券分析师曾宪钊说，由于高铁建设具有以下特点，因此，从宏观层面来看，高铁投资减速对我国的整个投资增速将产生比较大的影响。特点之一是投资规模大。《中长期铁路网规划》建设新线由1.6万公里调整为4.1万公里，铁路网覆盖了全国20万人口以上城镇，到2010年，全国铁路基本建设投资总额突破7000亿元，超过“十五”期间铁路基本建设投资总额。
另外一个特点是，涉及的行业多。基建、钢铁、水泥、工程机械、机车及其零部件、信息、电子设备、铁路营运和物流等多个行业都与高铁建设有关。
还有一个特点是，对相关行业的带动作用大。到2010年，全国铁路基本建设投资总额突破7000亿元，按照1:2比例计算，将达到1.4万亿。
“高铁还是一个高负债的行业。”有知情人士称，到2011年上半年，铁道部负债已进入2万亿元时代，达到20907亿元。到“十二五”末期，四纵四横高铁在建项目完成后，铁路的负债总额将超过4万亿元，以4%的利息计算，仅到期利息一项，届时铁道部每年需要偿还1000亿元，与现在铁道部一个季度的收入大致相当。
另悉，中国高铁将从9月左右全面降速，除了京沪、津京和沪杭三条高铁线以外，其他高铁或客运专线将全部降回设计时速：设计最高时速350公里的高铁，按时速300公里开行；设计最高时速250公里的高铁，按时速200公里开行。这是从1997年开始，中国铁路进入了跨越式大发展阶段，火车运行时速经过了6次上调后，多次冲击高铁最高时速后的首次降速运行，7年“跃进式”高铁发展模式宣告终结。
利空“高铁概念股”
牵一发动全身。高铁“双降”后，与高铁建设相关的基建、钢铁、水泥、工程机械、机车及其零部件、信息电子设备、铁路营运和物流等多个行业都会受其影响。首当其冲的就是负责主要车辆设备制造的中国北车(601299)和中国南车。
日前，中国北车发出公告称，由于该公司控股子公司长春轨道客车股份公司生产的CRH380BL型动车组故障发生频率，高于唐山轨道客车公司所生产的同型车，铁道部要求暂停这种车型的出厂。目前，长客股份今年交付计划中尚有17大列CRH380BL型动车组未予交付，所涉合同金额约为67亿元人民币。
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当然，受其利空影响的远远不止上述两家公司。在机械车辆零部件环节的南方汇通(000920) 、北方创业、湘电股份(600416)、晋西车轴(600495)、天马股份(002122)、龙溪股份(600592)、太钢不锈(000825)、太原重工(600169)等将受影响。
在信息电子设备环节的上市公司，如华东数控(002248)、沈阳机床(000410)、秦川发展(000837)、晋亿实业(601002)、时代科技(000611)、时代新材、辉煌科技(002296)、远望谷(002161)世纪瑞尔(300150)等也将受影响。
由于暂停审批新的铁路建设项目，那么，那些从事铁路建设的上市公司也将减少工程量。这些上市公司主要包括中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、中铁二局(600528)、隧道股份(600820)、徐工机械(000425 )、三一重工(600031)和粤水电(002060)等。
不仅如此，高铁运行速度降低后，铁路客运和依靠铁路进行物流运输的上市公司将失去运输速度方面的优势，同时，与降速相匹配的是降低铁路票价，这将直接影响有关上市公司的收益。这类上市公司包括广深铁路(601333)、国恒铁路(000594)、铁龙物流(600834)、中储股份(600787)等。
利好航空、高速公路股
曾宪钊说，由于高铁投资减速，运行速度下降而给整个运输市场留下的缺口，将由航空、公路运输来填补，将给它们带来正面影响。因为随着铁路事故的连续发生，新的铁路建设项目审批的暂停和高铁减速后，原来乘坐火车的乘客可能会改乘飞机或者汽车，同时部分物流也将转移到航空、高速公路上来，因此，利好航空、高速公路股
有分析师以京沪高铁为例分析说，从价格方面看，目前京沪高铁开行的两种速度等级列车分别执行两种票价。其中，时速300公里动车组列车从北京到上海全程票价二等座555元，一等座935元、商务座(包括观光座、一等包座)1750元；时速250公里动车组列车全程票价二等座410元、一等座650元。
虽然在一般情况下，京沪高铁票价将低于航空票价，但从运行时间来看，如果乘坐时速300公里动车组列车，从北京到上海最短旅行时间为4小时48分；如果乘坐时速250公里动车组列车，从北京到上海全程最短时间为7小时56分，比现有京沪线最快的时速250公里动车组列车运行时间压缩2小时。乘坐飞机的时间显然比乘坐高铁的时间短。
因此，上述分析师建议关注东方航空(600115)、南方航空(600029)、海南航空(600221)、中国国航(601111)。其中，预计三季度东方航空的国内和国际航线运量需求和票价水平同比环比都将继续提升。 同时，航空公司生意好起来后，也同样利好机场行业。建议关注白云机场(600004)、上海机场(600009)等个股。
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