巢东股份（600318）今日至收盘涨2.47%，全日换手率为3.37%
公司为安徽区域性水泥企业，香港昌兴矿业和海螺水泥分别为第一、第二大股东。公司控股的巢东新材料公司拥有国内最大的凹凸棒矿山的永久开采权，该矿山已探明储量1280万吨，是我国最大的凹凸棒石矿，占全球总储量的32%。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为1.46、1.89、2.31元；对应的动态市盈率为15、11、9倍；当前共有10位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，8位给予“买入”评级；综合评级系数1.80。
公司2011年1-6月毛利率达44.38%，较2010年提高了12.44个百分点，比去年同期提高26.52个百分点。2011年1-6月，42.5级水泥、32.5级水泥及熟料毛利率分别为42.13%、34.92%、49.58%，比去年同比分别提高26.53个百分点、14.33个百分点、29.3个百分点。
公司自从2000年进入资本市场，因多种经营，公司发展曾经走过一段弯路
公司业绩一直处于较低的水平，也失去了扩大企业规模的机会，公司在行业与区域中的地位逐渐下降。2004年引入海螺水泥作为重要股东以后，公司经过剥离非主业，强化经营管理、通过自筹资金扩大产能规模等一系列举措；特别是与海螺水泥形成经营同盟，在海螺水泥的北边皖中区域市场，形成一个相对独立的封闭市场，公司在该市场逐渐享有相对垄断价格。经过多年的经营，公司的业绩满足增发的条件，同时也预示着公司进入良性循环的发展阶段。
在水泥市场景气度大幅提升的同时，公司强化生产成本管控和考核，取得明显成效
生产成本方面，在煤炭价格持续上涨（公司部分采用价格较低的海煤来降低生产成本）以及人工成本涨幅超20%的情况下，上半年单位生产成本相比2010年同期略有下降，二季度环比一季度仅提高约1元/吨；同时，2010年底投产的海昌三线在今年上半年的充分运营以及熟料收入占比较高也显著降低了公司单位生产成本。
首次给予“推荐”评级
银河证券预计公司2011-13年每股收益分别1.08、1.57、1.97元；2011-2013年公司水泥销量分别为450万吨、600万吨、700万吨，销售毛利率分别为33.93%、30.63%、30.61%，毛利率水平高位平稳。预计未来3年收入年均复合增长率超过42.47%，业绩增长明显。首次给予“推荐”评级。
风险提示
华东地区水泥价格上涨幅度低于预期；公司海昌三期投产日期晚于预期。
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