随着期货逐渐走入居民生活当中,“炒期货”也成为一些股民见面就聊的“时髦”话题,这不,笔者身边的高女士最近就迷上了做期货。
高女士选择期货的原因很简单 保值。眼看着物价不断上涨,存款在银行明显吃亏,这总得想办法保值。股市?不行,今年4月份大盘反弹还没到3100点又拐头向下,高女士的好几位朋友都吃了大亏;房地产?不行,积蓄不够“炒房”,政府又三令五申打压楼市,接下来会怎样谁都不敢说。想来想去,终于选择了期货,她认为此前做了这么久的股票,对期货上手有帮助。
忘了介绍,这位高女士可是来自浙大的高材生,尽管近期在家相夫教子,但专业功底没有落下。在期货市场观察一周时间并做大量统计分析之后,她终于选定了锌这个品种。7月底锌价在连续反弹了近一个月进入震荡休整,在股市摸爬滚打好几年的高女士认为,锌价在上半年是下跌最惨的品种,就像估值偏低的股票可以买入一样,做多锌期货是一件很有戏的事情 7月26日,她在18500元的价位买入20手锌。
第二天,高女士早早打开电脑查看隔夜外盘走势,毕竟第一次涉足期货,心里还是蛮紧张的。还好!电脑屏幕显示伦敦锌价大涨,她长舒了一口气,稍后兴冲冲地打电话给好姐妹们分享喜悦。
第三天(即7月28日),虽然隔夜伦敦锌价小幅下跌,但这并没有撼动高女士的信心。她暗示自己:这只不过是上涨中的小调整,没事的!不过,由于心中忐忑不安,她在国内开盘后开始盯盘(此前她做股票基本上不看盘面),在沪锌一度大举冲高之时,再度转为兴奋,但是临近午盘,行情急转直下,怎么办?基于做股票的经验,高女士认为,锌价下跌但还比进场价位高,小小调整没事,价值投资就要守住嘛!
稍后两个交易日,沪锌是先大幅下跌后再度回升,高女士越发相信自己的价值投资想法,并没有观察到,美债和欧债的风险正一步步逼近。8月1日,国内商品全线下跌,锌价也没有幸免,但是她还是坚持股票的理念:买入并持有。直至8月5日沪锌出现跌停,有点慌神的她开始对自己原有的估值理念产生怀疑。
“套着就套着吧,像股票那样留着,总有一天会解套的!”伴随着锌价的继续下跌,高女士终于扛不住了:由于期货公司发来强平或追加保证金的通知,这位股市操作经验丰富的投资者最终忍痛“割肉”。
诚然,股市和期市作为金融市场的两大重要组成部分,很多原理是相通的,但期货逼近和股市有很大区别。首先,保证金杠杆在放大收益的同时也放大了风险,尤其在可以多空双向操作的期货市场;其次,估值原理可以借用,但期货合约标的物是商品,其定价不完全取决于内在价值。在商品价格经常偏离正常估值的情况下,期市止损的重要性远高于股市,甚至可谓生命线。
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