业绩符合预期。报告期内,公司实现营业总收入9808.14万元,同比增长55.22%。实现归属于上市公司股东的净利润1620.03万元,同比增长94.73%,基本每股收益0.11元。其中非经常项目损益项目有政府补助564.68万元,扣非后净利润实际增长16.49%。
销量猛增,但毛利率下滑。公司采血管业务同比增长39.49%,但毛利率略降1.98个百分点;采血针业务增长30.93%,毛利率下降10.81个百分点,原材料涨价是毛利率下降的主要原因,预计到明年募投VBCN 采血针项目完工投产后,成本将会得到显著控制。
看好真空采血产品的持续增长前景。全球真空采血管市场以10%左右的速度持续增长,公司具备产品技术上较强的竞争优势,在国内新医改背景下产品升级替代和海外市场快速扩张的巨大市场需求下,预计销量将持续增长。公司继续加强营销网络建设和市场开发力度,保持了较高的市场开发投入,上半年销售费用同比增长88.22%,随着募投项目产能的释放,产能瓶颈将会被解决,真空采血产品将保持30%左右的高增长。
积极开拓尿液分析等新业务。公司通过收购杭州龙鑫进入尿液分析仪市场,取得450万的营业收入,毛利率高达70%。又成立了医疗器械公司代理和自销医疗器械产品,使公司盈利模式更加多元化。
预计公司2011~2013年EPS 为0.30元、0.38元、0.46元,目前股价分别对应45X、35X、29X PE,估值合理,给予增持评级。
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