事件
参加公司中期业绩交流会，参观华星8.5代线厂区。同公司总裁、副总裁、财务总监、TCL多媒体CEO、TCL通讯CEO、华星光电CEO交流。
公司当前业绩改善明显
上半年公司业绩有明显改善，收入同比增长18%，营业利润扭亏为盈，净利润大幅增长，实现每股收益0.06元；多媒体业务占比41%，实现扭亏为盈，TCL多媒体贡献权益净利润10%。通讯业务是公司盈利主要来源，业务占比14%，贡献权益净利润28%，贡献扣除非经常性损益后权益净利润50%以上。当期，公司收到面板相关补贴1.8亿，贡献权益净利润18%。同时利息收入和汇兑损益对公司业绩也有重要正面影响。
多媒体业务恢复性增长，手机业务维持积极增长势头
公司液晶电视销量已经展开恢复性增长态势，增速明显高于行业。基于对公司彩电业务增长趋势的信心，公司上调2011年全年液晶电视销售目标，从890万台至960万台。海外市场，新兴市场销量快速增长，弥补公司在发达国家销量的不理想。预计未来三个季度，公司彩电业务将持续恢复性增长。
得益于新兴市场持续的开拓，公司手机业务维持积极增长势头
2011年上半年公司在南非和巴西市场取得较快发展。3G智能手机的普及将提高行业竞争门槛，这提升公司对开拓目前销售并不理想的中国市场的信心。
华星光电投产，未来充满挑战
华星光电是一个产生正外部性的具有国家战略意义的项目，但对企业财务而言是一个高风险的投资项目。华星光电预计2011年末量产，2012年末达产。当前两大当务之急是提升面板良品率，拓展面板销售市场。项目达产预计产能1400万片模组。2012年计划生产1000万片，其中50%直接供应TCL多媒体，15%通过同三星电子互换面板产能，供应三星电子。
上调盈利预测，给予“增持”评级
上调公司盈利预测，预计2011-2013年EPS为0.11/0.13/0.15元。（假设华星光电在政府补贴下维持盈亏平衡。）虽然公司当前估值不具备优势，但考虑到华星光电项目的正外部性，该项目将得到政府的坚定支持，当前不适合以企业财务角度估值，因此给予公司“增持”评级，目标价2.5元。
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