投资要点
在未来的10~15年间,城市的交通拥堵问题将会是一个无法回避的顽疾。作为智能交通领域的佼佼者,公司在10年间保持快速增长是可以乐观预见的,在3~年间保持年复合增长50%以上增长则是大概率事件。
公司以自主研发的集成指挥平台系统软件ATMS为核心竞争能力及业务切入点,专注于以承接智能交通管理系统工程项目的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案,是目前国内最主要的智能交通管理系统提供商之一。
公司率先在国内发布了智能交通管理系统集成接口规范(EIISA),并推出了国内第一套应用于公安交通管理领域的集成指挥平台系统软件--智能交通管理平台(ATMS),使行业内各种“异构的基础应用系统”实现“互通、互联、互操作”成为可能,代表了行业未来的发展方向,是国内唯一得到大规模市场应用并完全符合公安部《公安交通指挥系统建设技术规范》的集成指挥平台系统。
智能交通业务本身的特点决定客户的低流失率。随着智能交通指挥业务的日趋复杂化,公司的运维服务业务将会快速成长。
风险提示
1、核心技术人员流失,导致公司研发能力下降;2、公司业务发展遭遇竞争对手强力狙击,影响公司整体业绩表现;3、国家汽车政策发生较大变化,汽车增速快速下滑影响地方政府对城市地面交通的投资速度。
盈利预测及估值分析
公司在今后的2~3年中会处于快速发展阶段,增长速度高于行业平均水平。预计公司2011~2013年摊薄EPS将分别达到1.01、1.47和2.08元。给予公司 “增持”评级。
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