本报告导读：
公司是国内智能表行业较早进入者之一，也是行业技术优势者之一。公司智能化产品被确认为“建设部推广产品”。
投资要点：
基本情况：公司是国内一流的智能表系统设计制造商。主营业务是民用智能计量仪表及系统的研发、生产、销售和服务，涵盖智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表四大系列以及配套的系统设备和系统软件。
下游客户构成：公司主要客户为自来水公司、供热公司、燃气公司、电力公司、房地产公司、大型厂矿以及学校等用能单位。
发展前景分析：（1）智能水表发展前景广阔，受益于阶梯水价实施。
（2）热量表供不应求，受益于政策推动。（3）智能燃气表快速发展，受益于新标准。（4）智能电表差异化发展，受益于国家智能电网规划。
行业地位：按照销售台数计算，近三年公司智能水表市场占有率稳居前三；2010年热量表实现销售收入2,116.29万元，增幅显著，处于国内生产企业的第一梯队。
竞争优势：公司具有技术研发优势、产品质量优势、市场反映迅速、品牌优势、激励机制科学、管理团队稳定、销售体系优势。
募集资金项目：本次发行所募集的资金，拟投资于产能扩建、研究中心技术改造及其他与主营业务相关的营运资金项目。产能扩建项目建设期均为2年，2015年100%达产后可实现年销售收入68,400万元，年利润总额8,221万元。
盈利预测与投资建议：预计公司2011-2013年EPS分别为0.73、0.92、1.15元。基于2011年预测业绩和18-20倍首发PE，建议询价区间（18.1，20.1）元；基于2011年预测业绩和25倍PE，上市后合理价格为25.2元，上下浮动10%，上市首日定价区间为（22.7，27.7）元。
风险因素：国家产业政策变动、技术开发、人才不足或流失等。
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