较早谋求出海的本土VC/PE有九鼎投资、达晨创投、东方富海、同创伟业等,但截至目前,本土VC/PE成立美元基金还处于“婴儿期”,第一梯队尚未形成。
总结其成立美元基金的出发点,主要包括四方面:国际化定位,战略层面的考虑是要立足于全球制定机构未来发展方向;尽早拥有美元基金运作经验及业绩,现在是募集美元基金相对容易的时间点;实际投资需求,“两条腿走路”可使本土VC/PE在投资时选择更广更加灵活;增加风险抵抗能力。
以下为其分析:
较早成立美元基金谋求“出海”的本土VC/PE为昆吾九鼎投资管理有限公司(以下称“九鼎投资”),2010年11月18日,九鼎投资宣布完成第一支美元基金——九鼎中国成长基金(Jiuding China Growth Fund, L.P.)的募集。该基金总规模1.20亿美元,新加坡祥峰投资管理集团(Vertex Management)为该基金基石投资者,此外还包括主权财富基金、全球著名保险公司安联保险、宝马家族基金及全球最大的PE FOFs之一的合众集团等多家全球著名机构投资人。
近年来同样高歌猛进的本土VC——达晨创投也在2010年底成功完成其首支美元基金的募集,规模为1.00亿美元。达晨创投作为本土VC的领先代表之一,一直“以外资的眼光看项目,以内资的手法做项目”,同样深受LP的高度认可,顺利的完成其首支美元基金的募集。基金LP包括国际知名PE FOFs,以及海外个人投资者。
此外,东方富海、同创伟业等已经形成品牌的本土VC/PE机构也开始筹划设立美元基金,但截至目前,本土VC/PE成立美元基金还处于“婴儿期”,第一梯队尚未形成。(见表1)

目前,包括已成功募集美元基金、正在募集美元基金过程中、以及已将美元基金列入计划的本土机构,均是国内VC/PE业的领头羊,已经在人民币基金方面具有丰富的经验和优秀的业绩,且管理团队有理想、有抱负、有长远战略规划。总结其成立美元基金的出发点,主要包括以下几个方面:
1、国际化定位。企业国际化是企业由国内市场向国际市场发展的渐进演变过程。对于已经募集完成或正在募集以及计划募集美元基金的本土VC/PE来讲,战略层面的考虑是要立足于全球制定机构未来发展方向。尽管目前国内该行业发展较英美等国家尚处早起,但对于一个立志于做可持续发展、团队有抱负的投资机构,从战略布局考虑,需要在当下为未来的国际化打下坚实的基础。
2、尽早拥有美元基金运作经验及业绩。对于国际化定位的本土优秀机构,目前是迈出“国际化”第一步的较好时机。从大环境来看,目前中国经济高速发展,全球资本都看好中国的成长性,因此,现在是募集美元基金相对容易的时间点。从VC/PE投资机构来看,自2006年国内股权分置改革,VC/PE境内退出渠道通畅,至2009年创业板推出后,本土创投迎来“退出盛宴”,因此也进入丰收期,在业绩优异的时间也更容易获得海外LP,甚至国际顶级LP的认可。而领先于其他本土机构拥有“美元基金”运作经验和业绩,与LP建立长期的战略合作关系,将为日后美元基金的募集做好铺垫。
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