一财讯：交银国际7月4日发布研究报告指出，预计下半年中国居民收入增长依然强劲，通胀回落步伐缓慢，给予百货行业和鞋类零售行业“领先”评级。
交银国际给予百货行业的金鹰商贸（03308.HK）、利福（01212.HK）买入评级，以及鞋类零售行业的特步国际（01368.HK）、博士蛙国际（01698.HK）、百丽国际（01880.HK）、利信达（00738.HK）买入评级。
研报分析指出，目前居民收入增长依然强劲，5月份个人所得税税收增长33.4%，增速超越2010年单月升幅峰值，而且今年一季度已有13个省份上调最低工资，预期其它省份将于年内陆续上调。再加上预期个人所得税改革下半年颁布实施，将减低中低收入者税负，并令百货行业受惠。
另一方面，交银国际预计下半年中国通胀回落缓慢，货币政策仍以紧缩为主，因此预计下半年同店销售增速较首四个月略为放缓。但是通胀依然高企，有利鞋类零售行业单价提升，确保毛利率。
在个股方面，交银国际维持利福买入评级，并给予目标价26.9港元。利福旗下持有崇光（SOGO）和久光两大零售品牌，主要在香港和内地经营中高档次百货店。
交银国际建议买入该股，主要是考虑到日本核辐射问题仍然持续，带动更多内地旅客到香港消费，另外港府将在下半年向18岁以上永久居民派发6000港元，将带动其香港业务同店销售增长。
另外，交银国际认为一线及主要二线城市竞争激烈，对全国性的百货营运商有较大压力，反而区域性百货营运商较能把握二三线城市发展机遇，因此平均店龄较低的银泰百货（01833.HK）、金鹰商贸和茂业国际（00848.HK）等内涵增长动力强，而经过杜邦分析法拆解净资产收益率（ROE），净利润率以利福最高，资产周转率则金鹰最佳，两者营运均表现突出。
在鞋类零售行业，交银国际指出，利信达（Le Saunda）在未来一年的门店增速达23.8%，而且集团将在下半年推出较高端的新女鞋品牌Linea Rosa，及开设独立男装鞋门店。目前公司2011财年预测市盈率只有14.1倍，以2011财年至2013财年的每股盈利增速来看，现时股价被低估。该机构认为利信达合理估值应高于达芙妮，重申买入评级，目标价5.42港元。
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