全球经济再次陷入衰退的担忧近期显著升温，在政策放松预期落空之后，部分基金经理开始担忧国内经济出现超调的风险。即使A股整体估值已经处于历史底部，但在内忧外患之下，更多的基金经理加入到了看空阵营，谨慎心态凸显。
虽然机构普遍预期8月CPI将见顶回落，但亦有基金经理担忧，一旦8月预期兑现，则意味着企业盈利能力的下滑。上海一基金经理认为，若盈利预期再度向下修正，那么前期的估值底必然再度面临挑战。未来经济回落的幅度和速度将重新成为投资者关注的焦点，这也是市场的主要风险点。上述基金经理表示，目前市场开始担心货币政策出现类似于2008年的超调，在其看来，在实体经济已经开始降温的背景下，紧缩政策有所加码，政策超调的风险进一步加大。
在经济回落、政策实质性放松之前，多数接受采访的基金经理表示，将暂时侧重防御维持中性仓位，对于9月A股走势，基金经理认为，A股或面临筑底持久战。根据最新的莫尼塔基金经理调研显示，仅有15%的公募基金经理对9月大盘走势明确表示乐观，悲观情绪的比例升至50%。
悲观预期之下，基金仓位进一步下移。据德圣基金仓位测算，上周偏股方向基金平均仓位相比之前一周略有降低。测算其间沪深300指数下跌2.39%，存在一定的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，上周偏股方向基金继续小幅减仓。
上海一合资基金公司基金经理表示，市场向下的概率较大，但低估值封锁了向下的空间。不过，一位QFII基金经理则认为，市场恐慌情绪之下不排除跌破前期低点的可能，随后市场也将迎来转机。上投摩根基金认为，经济的底部有可能向后推延，政策放松预期短期难以兑现，预计短期市场仍将继续弱势震荡，需要强调的是，目前A股已处于估值底部区域，过度悲观已无必要。
快报记者 婧文
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