期指大幅反弹 后市难追涨

期指大幅反弹 避险情绪依旧浓重
股指昨日出现大幅反弹，截至收盘：上证指数报2516.09点，涨幅为1.84%，成交金额619.51亿元；沪深300指数报2779.09点，涨幅为2.05%，成交金额370.97亿元；IF1109合约报2776点，较前日结算价上涨1.81%。
具体来看，昨日股指早盘小幅高开，经历震荡后于早盘收盘前大幅放量拉涨，随后维持高位震荡。昨日的反弹与我们前日的分析基本吻合，由于大幅超跌，短期反弹需求强劲。板块来看，全幅上涨，表现最差的国防军工板块涨幅也达到1.49%；银行，周期等权重板块起到明显拉抬作用。
尽管涨势良好，但有两点需要特别注意。第一，现货指数成交量依旧萎靡，上证成交金额仅有619.51亿元，投资者依旧保持谨慎态度，昨日大幅反弹并未起到提振市场多头信心的作用。第二，期指隔夜持仓量再次增长，达到42491手的高位。这体现出市场避险情绪依旧浓重，昨日的反弹只能定义为技术反弹，从基本面的情况来看，受到外围市场的系统性风险和国内紧缩局面的制约，市场现阶段不具备大幅拉涨条件。
整体来看，短期上冲动能依旧较强，趋势空单离场，空仓者继续保持观望。本周五将发布8月份CPI数据，需重点关注。（国元海勤 上海证券报）
期指追涨热情不足 空方主力继续加码
在经过了四连阴之后，期指终于迎来了放晴的一天。7日期指主力合约上涨49.4点，涨幅1.81%，略微缓和了此前悲观的氛围。但从盘面上看，期指追涨热情有限。一是全天平均贴水幅度为0.01%，并且在日内两波上涨中均为空方主动减仓，说明多方主动入场的态度并不坚决。二是从持仓排名看，前20名多方增仓321手至2.21万手，前20名空方增仓1168手至2.75万手，多空之间实力对比进一步倾斜。空方大佬中证期货再增286手空单，以6200手空单总量傲视多头。业内人士表示，期指虽经反弹，但并未摆脱空方压制，后市上涨不会一帆风顺。
多头乐观情绪有限
截至9月7日收盘，主力合约IF1109收报2776点，较上一交易日结算价上涨49.4点，上涨1.81%，最高至2785.6点，最低至2728点；下月合约IF1110收报2781点，涨45.8点，上涨1.67%；季月合约IF1112收报2792.6点，涨45.6点，上涨1.66%；隔季合约IF1203收报2828点，涨47.2点，上涨1.7%。经此反弹，期指结束了主力合约四连阴的走势。
从日内走势看，期指的追涨热情并未充分体现。“期指全天的贴水幅度在0.01%左右，”东方证券分析师高子剑表示，跟周二全天平均溢价幅度为升水相比，昨日期指的走势显示出多方没有大的跟进。“基本上就是看到有涨幅，多方就出掉一些。”
另外，尽管期指涨幅较大，但是从日内5分钟K线来看，其上涨并不是匀速的，而是集中在早盘11时20分至25分，午盘14时45分至50分这两个短暂的时间段，这两根5分钟线基本占据了绝大部分的涨幅，而期间的日内持仓量是呈现缩量的，这也表明上涨更多是空方主动退却造成，多方并没有进行主动性的进攻，这给后市反弹的延续性蒙上了一层阴影。
“考虑到以上这些因素，再从基本面上看，也很难找出继续上涨的理由。”高子剑表示，当前欧债危机正处于蔓延的关键时刻，希腊债务问题可能会进一步爆发，同时国内紧缩预期依然较重，“现在这个点位，看不上并不像一个起涨点。”
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瑞达期货表示，技术面看，昨日股指收出一根秃顶的中阳线，但多条均线仍呈向下发散状态。成交量较上一日有所放量，但仍处于地量水平，代表投资者信心不足，均持观望心态。整体上看，随着空头能量释放，股指开始回暖提升，但由于宏观因素的诸多不确定因素，股指短期仍呈弱势状态。
空头主力逆势加仓
从主力合约的持仓排名看，前20名多方增仓321手至2.21万手，前20名空方增仓1168手至2.75万手，在上涨中空方主力意外地进一步加仓，多空之间的实力差距进一步拉大。可以说，当前空方主力的集中度和气势要远高于多方主力。
从具体席位上也可以看出，周二一举增空2390手空单的中证期货席位并没有在昨日的上涨中抛出其头寸，反而继续增加了286手空单，目前其空单总量已经达到了6200手，相当于多方前三名的总和还要多，其“泰山压顶”之势颇为强烈。另外，国泰君安、华泰长城、光大期货、银河期货、申银万国、东证期货等券商机构席位也悉数加仓空单，机构逢高加空的意图比较明显。业内人士表示，由于期指并没有走出明确行情，在空方主力的强势压制之下，后市走势依然艰难。
锦泰期货表示，本周五统计局将公布8月份的CPI数据，而市场普遍预期该数据将会有所回落。尽管如此，在国内通胀没有明显回落的情况下，下半年国内的货币政策短期内亦难言宽松，期指整体走势难言乐观。（上海证券报记者 叶苗）
市场反弹时间窗口或已开启
沪深300现指昨日终结四连阴，上涨2.05%，成交量保持在低位；期指合约全线反弹，IF1109收于2776点，增仓891手。
期现套利方面，IF1109全天多数时间处于贴水状态，2750上方多头跟涨意愿并不强烈，期价与基差走势之间没有较为明显的相关性，11点19分，其升水达日内最大值11.7点，未能超出12.75点的期现套利阀值。IF1110全天依旧保持升水状态，同一个时刻，其升水达日内最大值17.7点，未能超出21.73点的期现套利阀值。跨期套利方面，与之前几个交易日不同的是，IF1110-IF1109呈现出震荡下行的走势，游走于4.2点-9.2点，重心较上一交易日稍有下移，对于这组价差，我们此前建议在4点附近时进场实施买入IF1110卖出IF1109的套利操作，目前持仓，待达到12点附近时可获利了结。
这段时间影响期现走势的国内主要矛盾当属资金面。我们曾提及，本周和下周，仍属年内资金面相对宽松的一段时间。只要未来两周央行发行对冲的规模不大，未来两周资金面相对比较宽松的可能性较大。如果外围市场配合，反抽还是可以期待。资金面的紧松程度可能也将决定着期现走势，目前反弹的窗口或已开启。从9月下旬开始，市场资金面紧张的程度或将急剧提升，因为三大因素可能对资金面带来负面影响。第一，从10月份起，存准基数的调整所导致的准备金补缴量将较9月份增加700多亿。第二，季度末的银行贷存比等考查将大幅增加银行对存款资金的需求，第三，国庆长假的到来可能增加居民和企业的现金需求。因此反弹发生在中上旬的可能性更大些。当然，过程可能会比较反复，毕竟9月份是意大利今年债务到期量最大的一个月份。从短期资金面来看，昨日隔夜SHIBOR上涨了5个基点，1周SHIBOR和2周SHIBOR分别回落了近12和47个基点。操作方面，我们此前建议投资者将2750视为短期的多空分水岭，站稳2750后再行短多介入。未有仓位的投资者盘中遇回调仍可轻仓试多单，设置好止损位。IF1109上方压力位参考2800点，下方支撑位参考2750点。（海通期货研究所 王娟 上海证券报）
期指短线做多热情恢复
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受外围市场企稳以及美股探底回稳走势的影响，全球避险情绪有所缓解，亚太股市出现普涨态势，临近午盘银行、券商、煤炭等个股迅速活跃，带动指数迅速飙升，成交量有所放大。截至收盘，主力合约IF1109上涨53.4点。现货市场方面，沪深300指数收报2779.09点，上涨55.79点，涨幅2.05%。
昨日海外消息面上，澳大利亚央行维持利率不变。澳大利亚央行9月份将基准利率维持不变，澳大利亚央行行长在宣布利率决定时表示，眼下摆在经济决策者面前的主要问题是，围绕全球经济衰退的担忧会在多大程度上抑制本地通货膨胀压力，当前利率水平以及澳元的强势在一定程度上抑制了经济。瑞士央行周二宣布，将欧元/瑞郎最低汇率目标设定于1.2。操作上，金融股拉抬指数激活市场人气，主流板块轮番上涨进一步推高股指，今日仍有进一步冲高的可能，不过考虑到2800点附近属于较强阻力区域，今日冲高回落的可能性较大，建议逢高短多止盈为宜。（北方期货 上海证券报）
国际大宗商品9月7日涨跌统计
品种 ９月６日（收盘） ９月７日（收盘） 涨跌幅（％） 涨跌 单位 交易所
橡胶 ３５４．５ ３６５．７ ３．１６ １１．２ 日元／公斤 ＴＯＣＯＭ
镍 ２０８２７ ２１１２５ １．４３ ２９８ 美元／吨 ＬＭＥ
原油 ８６．０２ ８６．９９ １．１３ ０．９７ 美元／桶 ＮＹＭＥＸ
原糖 ２８．２９ ２８．５４ ０．８８ ０．２５ 美分／磅 ＩＣＥ
豆油 ５７．５６ ５７．９９ ０．７５ ０．４３ 美分／磅 ＣＢＯＴ
小麦 ７１６．２ ７２１．２ ０．７０ ５ 美分／蒲式耳 ＣＢＯＴ
铜 ８９５０ ９０１０ ０．６７ ６０ 美元／吨 ＬＭＥ
棉花 １０６．２４ １０６．８２ ０．５５ ０．５８ 美分／磅 ＩＣＥ
大豆 １４１３．４ １４２０．６ ０．５１ ７．２ 美分／蒲式耳 ＣＢＯＴ
玉米 ７４６．６ ７５０ ０．４６ ３．４ 美分／蒲式耳 ＣＢＯＴ
锌 ２２００ ２２０７．７５ ０．３５ ７．７５ 美元／吨 ＬＭＥ
锡 ２３９４５ ２４０００ ０．２３ ５５ 美元／吨 ＬＭＥ
铅 ２４０４ ２４０５ ０．０４ １ 美元／吨 ＬＭＥ
美元指数 ７５．８９ ７５．７１ －０．２４ －０．１８
铝 ２３８９．７５ ２３８０．５ －０．３９ －９．２５ 美元／吨 ＬＭＥ
ＣＲＢ ３３８．０６ ３３５．２２ －０．８４ －２．８４
白银 ４１．８２ ４１．３９ －１．０３ －０．４３ 美元／盎司 ＣＯＭＥＸ
黄金 １８７０．６ １８４２ －１．５３ －２８．６ 美元／盎司 ＣＯＭＥＸ
注：以上均为连续合约；数据来源：世华财讯；品种取值截至北京时间９月７日１８：００。
品种扫描：
棉花 小幅收高
郑棉1205合约9月7日低开后小幅收高。自5日下跌后，6日棉价收十字星回稳，7日小幅收阳并再度站于均线之上。从形态来看，棉花依旧处于整理过程，走势仍以震荡为主。（高桂英）
玉米 持续盘整
7日大连玉米持续盘整，成交低迷。国内市场玉米存量过低，现货价格连续上行对期价产生支撑。供应“紧平衡”下，玉米价格回落空间有限，考虑到农民的售粮习惯以及未来国家补库需求，预计玉米将保持偏强走势。（高桂英）
焦炭 高位整理
焦炭7日高位窄幅震荡。虽然技术上仍有反弹空间，但当前基本面并不支持焦炭大幅走高，技术反弹过后，焦炭仍将以震荡整理行情为主。关注2200-2250元区间的表现，建议多看少动。（高桂英）
塑料 继续受压
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部分石化装置检修对市场影响有限，目前商家心态暂时稳定，成交气氛较6日略有好转。7日塑料期货依旧未能突破11000点压力位，建议投资者前期多单继续持有，成功突破11000点位后再适量加仓。（邹志林）
铅 震荡运行
7日沪铅震荡运行。铅价连续多日下跌后，7日跌势有所衰减，市场风险偏好出现回升。后市投资者仍需谨慎，不宜盲目做多，因为目前一些主要的利空因素并未得到扭转，随时可能恶化。（邹志林）
PVC 尾盘拉升
周三PVC期货围绕均线盘整，尾盘小幅拉升。下游需求仍然偏软，现货市场继续维持僵持状态。PVC1201合约高开后收在最高点，但成交量继续萎缩，持仓维持净空单状态。预计近期将维持窄幅震荡走势。（邹志林）
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