投资风向指数:顺风,风力1级
(投资风向指数是反映该事件对市场短期行情影响程度的指标,仅供参考。其中,“顺风”代表利好,“逆风”代表利空,风力由小至大分为5级,最高为5级。)
事件:
统计局近日公布8月价格数据,CPI同比上涨6.2%,PPI同比7.3%。
点评:
CPI数据虽较前一月有所回落,但仍落在市场预期的上限,且主要是受翘尾因素减小的影响。其中食品类价格仍是主因,同比上涨13.4%,影响价格总水平上涨约4.02个百分点;但非食品上涨势头值得警惕,环比0.2%是2005年以来月环比最高水平。
我们认为,四季度CPI逐步下行是大概率事件,但下降幅度未必很大,整体水平中枢较高,中期通胀压力仍未完全解除。而由于通胀显示出常态特征,意味着期待中的明确货币政策放松信号难以成立。管理层主要担心的问题是一旦释放积极政策信号,通胀局面将再度无法收拾。
在维持较高存准率同时将保证金纳入上缴范围的政策,已经体现了调控基调不变;而近几周公开市场净投放则体现了灵活性,是调节资金周期的一种表现。短期来看,市场缺乏向上的催化剂,预计将继续维持震荡偏弱的格局。
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