融资乌云盖顶 新股发行并未减速

新股发行的节奏依然没有放松，本周再现新股“八连发”的景象。除了加速扩容的新股，上市公司再融资也不甘落后，其中银行板块今年就有近5000亿元的融资规模。持续不断的融资行为压制A股难见艳阳天。
新股发行并未减速
虽然证监会暂停了城商行和房地产公司的IPO申请，但IPO的发行速度和规模尤其是大型IPO依然触动着投资者的神经。Wind统计显示，截至本周末，今年共有220家企业IPO，共从市场融资5567亿元。　　
今年8月，IPO上市23家共募集资金276亿，较7月份大幅上升了125%。截至8月末，月度新股申购数量最多的是1月份，达到35只，其次为5月份和6月份，分别为27只和26只。7月份因为要补充半年报的数据，IPO数量为全年最少，只有20只。截至本周末，9月份首发IPO已经达到13家，募集资金达到45.6亿元。分析人士预计，随着半年报披露的结束新股审核会重新回到正常轨道，从近期表现看，9月份的IPO发行家数不会比8月份少。　　
此外，7月29日中国水电等大型IPO过会也揭开了今年大盘股融资的序幕，市场面临的考验越来越大。中国水利拟发行不超过35亿股，发行后总股本不超过101亿股，其或将成为今年以来A股市场规模最大的IPO。此外，陕煤股份也于8月29日顺利过会，本次拟发行不超过20亿股A股股票，发行后总股本不超过110亿股，规模仅次于中国水利成为A股年内过会的第二大IPO。
银行股再融资最凶猛
上市公司也在千方百计地通过各种渠道筹集现金流。Wind统计的中报数据显示，今年上半年2126家上市公司通过配股、发债和贷款等方式，筹资现金流净额为6458.6314亿元。也就是说，平均每家上市公司通过筹资活动拿到了3.038亿元现金。对比去年年中，平均每家上市公司筹得的现金是2.546亿元，今年有了明显的增长，增幅达到19.3%。
据中金公司宏观策略分析师汪超的研究，今年上半年A股企业整体经营现金流下降至2003年以来的最低水平。今年二季度，企业经营现金流净额与营业收入的比值只有1.92%，尽管环比一季度有所好转，但仍为2003年以来的同期最低值。“这说明企业面临的流动性压力依然较大，潜在的资金需求，未来可能会通过发债和股市再融资的方式显现出来，对当前资金并不充裕的A股市场来说，是一个不小的压力。”汪超说。而9月刚开始，证监会就批量放行了7家上市公司的再融资申请，涉及金额高达近353亿元。
在上市公司再融资中，银行股是最不手软的，甚至不惜背负出尔反尔的骂名。Wind显示，截至本周末，今年16家上市银行中已经有14家公布了不同规模的融资计划，其中已经完成的再融资有11家，只剩下深发展A、北京银行和招商银行没有完成。这些银行的融资规模将突破5000亿，排名榜首的是通过发次级债进行800亿融资的建设银行。
9月份资金仍供不应求
目前，影响市场流动性的最重要因素就是央行扩大了存款准备金的缴存范围，这一规定将冻结资金9000多亿元。即使未来六个月内央行不发长期央票和正回购，其7300亿左右的公开市场到期量与准备金上缴规模依然相差近2000亿左右。
假设9月份新增股票账户数、新基金募集金额以及海外资金流入情况与8月平均水平持平，据中金公司测算，9月份的资金净需求为298.41亿元，高出8月份46.59亿元，这说明9月份资金压力依然较大。
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Wiind统计，8月份入市资金规模为200亿左右，同比下降了43.8%，环比下降了53.2%，中金公司指出，下降原因主要来自于各类产品募资规模严重缩水。另外，8月新增开户数78.71万，与7月份76.57万的水平基本持平，仍在历史中等偏低水平，这说明普通投资者的入市热情依然不高。9月～11月限售股解禁市值均在1000亿以下，未来市场资金需求依然较大。在未来国际板开通压力依然存在的情况下，若没有直接鼓励资金入市的政策出台，A股市场仍难有好的表现。
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